Yardeni încheie o decizie optimistă pe 15 ani pentru Magnificent 7, pe măsură ce riscurile de concentrare cresc

Yardeni Research a renunțat la poziția sa de lungă durată privind supraponderarea asupra așa-numitului Magnificent 7, avertizând că dominația celor mai mari acțiuni tehnologice americane a atins niveluri greu de justificat chiar și cu performanța lor solidă în câștiguri.

Într-o notă datată 7 decembrie, firma, fondată de veteranul de pe Wall Street Ed Yardeni, a declarat că recomandă acum subponderarea grupului — care include Nvidia, Microsoft și Apple — și mutarea atenției către acțiunile "impresionante 493" care alcătuiesc restul indicelui SandP 500.

Yardeni, care a menținut o recomandare supraponderală privind serviciile tehnologice și de comunicații din 2010, a spus că succesul acestor sectoare a creat un dezechilibru de concentrare care ar putea expune investitorii la riscuri sporite.

"Greu să recomand supraponderalitatea la ceva deja destul de supraponderal"

Vorbind la Bloomberg Podcasts, Yardeni a spus că creșterea evaluărilor a împins serviciile de tehnologie informațională și comunicații la o cotă combinată de 45% din capitalizarea de piață a SandP 500 — crescând la aproape 50% la închiderea de vineri, conform datelor LSEG.

Acesta este cel mai înalt nivel de la era dot-com.

"Problema e că a funcționat mult prea bine," a remarcat Yardeni. "Desigur, partea lor din câștiguri a crescut și ea, dar nu la fel de mult."

El a adăugat că Statele Unite reprezintă acum aproximativ 65% din capitalizarea bursieră globală, ceea ce face din ce în ce mai dificilă argumentarea pentru o expunere suplimentară supraponderată.

"... este greu să recomanzi supraponderarea unui lucru care deja este destul de supraponderal", a spus el în podcasturi.

"Dacă le spuneți oamenilor să-și mențină ponderea actuală a indicelui, aceasta ar fi totuși o poziție supraponderată față de ceea ce majoritatea oamenilor ar considera un portofoliu diversificat", a declarat el pentru Bloomberg Podcasts.

Concurența crescută amenință marjele mari ale giganților din tehnologie

Yardeni a spus că una dintre cele mai mari schimbări a fost accelerarea competiției în cadrul grupului și din partea jucătorilor emergenți din inteligența artificială.

El a menționat lansarea Gemini 3 de către Google și progresul rapid al dezvoltatorului chinez de AI DeepSeek, ale cărui metode de antrenament cu costuri mai mici și performanța îmbunătățită a modelului ar putea pune la încercare profitabilitatea liderilor din domeniul tehnologiei din SUA.

"Marjele de profit au fost extrem de mari pentru Magnificent 7. Asta invită de obicei multă competiție, și exact asta se întâmplă," a spus Yardeni.

El a remarcat că noii intrări în AI forțează firmele consacrate să inoveze mai rapid și să cheltuiască mai agresiv — punând posibil presiune pe marjele care anterior susțineau evaluări exorbitante.

Yardeni se orientează către finanțe, industrie și sănătate

Ca parte a construirii unui portofoliu SandP 500, Yardeni Research recomandă acum o poziție de "pondere de piață" privind serviciile tehnologice și de comunicare.

În schimb, recomandă să suprapondereze sectoarele financiare, industriale și medicale pe care le consideră poziționate să beneficieze de îmbunătățirea productivității și a unei reziliențe economice mai largi.

Yardeni susține că companiile din afara Magnificent 7 valorifică tot mai mult tehnologii avansate, inclusiv AI, pentru a crește eficiența și câștigurile, oferind oportunități convingătoare pentru celelalte 493 de acțiuni din indice.

"Există încă multe acțiuni bune de companii care vor folosi toate aceste tehnologii și le folosesc pentru a-și crește productivitatea și marjele de profit. Așa că cred că extinderea portofoliului de la magnificul șapte la 493 ar avea sens pentru mine," a declarat el pentru Bloomberg Podcasts.

O schimbare după ani de aliniere cu conducerea tehnologică

Această retrogradare marchează un moment notabil pentru Yardeni, care a fost asociat de mult timp cu o atitudine optimistă față de tehnologia americană și este creditat cu inventarea termenului "justițiari pentru obligațiuni" în anii 1980.

Revenirea firmei sale subliniază dezbaterea tot mai mare pe Wall Street cu privire la sustenabilitatea evaluărilor tehnologiei mega-cap în contextul unei competiții tot mai intense și a încetinirii creșterii în unele zone.

Deși Magnificent 7 rămân fundamentali pentru performanța SandP 500, Yardeni crede că piața se va lărgi în anii următori, tot mai multe companii adoptând instrumente digitale odinioară exclusive celor mai mari jucători.

Într-un interviu acordat Invezz anul trecut, Yardeni sugerase că piața se va extinde în cadrul SandP 500, de la Magnificent 7 la restul de 493.