Samsung și SK Hynix sfidează o corecție de 6% a cipurilor din SUA: ce vede diferit Coreea

Samsung Electronics și SK Hynix au crescut la Seul marți, rezistând vânzărilor din sectorul semiconductoarelor care au zguduit Wall Street peste noapte, pe măsură ce investitorii au reevalutat dacă apelurile de a încetini dezvoltarea inteligenței artificiale implică o cerere mai slabă pentru cipuri.

Samsung a câștigat 0.7% și SK Hynix a avansat 1.82% până la ora 11:20, în timp ce KOSPI a rămas aproape neschimbat.

Mișcările au urmat o scădere de 5% a indicelui PHLX Semiconductor luni, când producătorii de cipuri legați de AI au fost loviți de temeri că un ritm mai lent de dezvoltare a modelelor de frontieră ar putea reduce cheltuielile pentru infrastructură.

Divergența este mai puțin dramatică decât pare, deoarece acțiunile producătorilor de memorie din Coreea absorbuseră deja mare parte din șoc cu o sesiune înainte.

Coreea a prețuit mai întâi teama legată de AI

Samsung a scăzut 4.05% luni, iar SK Hynix a coborât 6.35%, contribuind la o scădere a KOSPI de 3.26%.

Prin urmare, Seul a reacționat la dezbaterea privind încetinirea AI înainte ca Wall Street să producă propria vânzare în sectorul semiconductoarelor.

Reculul de marți sugerează că investitorii nu erau dispuși să vândă aceeași preocupare de două ori fără dovezi că comenzile, implementările de servere sau consumul de memorie se slăbesc.

Totuși, nu este un vot extins de încredere: investitorii individuali au vândut mai mult de 13 trillion won de acțiuni Samsung și SK Hynix între 1 și 11 septembrie, iar investitorii străini și-au redus, de asemenea, expunerea.

Cumpărăturile de acțiuni proprii de către companii au absorbit o mare parte din aceste vânzări.

Lipsurile de memorie complică cazul pesimist

Lanțul pesimist cel mai simplu este că o dezvoltare mai lentă a AI duce la cheltuieli de capital mai mici, mai puține acceleratoare și, în final, la o cerere mai mică de memorie.

Dar condițiile actuale de ofertă fac ca această relație să fie mai puțin directă.

Ben Barringer, șef global al cercetării tehnologice la Quilter Cheviot, a spus pentru CNBC că capacitatea de inferență rămâne constrânsă chiar dacă antrenamentele și lansările de modele încetinesc.

„Cererea încă depășește mult oferta,” a spus el, argumentând că o încetinire modestă s-ar putea să nu afecteze semnificativ veniturile companiilor.

TrendForce a raportat în această lună că veniturile industriei DRAM au sărit cu 59.5% față de trimestrul precedent în al doilea trimestru, ajungând la aproape $154.73 billion.

A menționat că serverele AI stimulează cererea pentru HBM și memorie de server de mare capacitate, în timp ce stocurile furnizorilor rămân istoric reduse.

Firma de cercetare se așteaptă, de asemenea, ca lipsurile de DRAM pentru servere și prețurile ridicate să se extindă până în 2027, pe măsură ce capacitatea se deplasează către HBM.

Acea penurie afectează deja prețurile cipurilor. Furnizorii chinezi de cipuri AI au majorat prețurile cu aproximativ 20%–50% pentru anumite produse, pe măsură ce lipsurile de HBM cresc costurile.

Coreea urmărește unde se mută profiturile AI

Argumentul investițional major din Coreea este că cheltuielile pentru AI ar putea recompensa tot mai mult furnizorii de memorie, în loc să se concentreze doar pe proiectanții/producătorii de GPU.

„Anul viitor, centrul profitului se va muta de la unitățile de procesare grafică către memorie,” a declarat Kim Dong-won, șeful cercetării la KB Securities, pentru Seoul Economic Daily.

Această opinie ajută să explice de ce Samsung și SK Hynix se pot tranzacționa diferit față de Nvidia și alte nume din sectorul semiconductoarelor din SUA.

Rezultatele lor sunt din ce în ce mai dependente de prețurile memoriei, de penuria de HBM și de cererea pentru servere, mai degrabă decât doar de viteza lansării următorului model de frontieră.

Riscul este ca această distincție să dispară în cele din urmă.

Christopher Wood, șef global al strategiei de acțiuni la Jefferies, a spus pentru Korea Times că cel mai mare pericol este ca piețele să decidă că firmele nu vor putea „monetiza acest capex.”

Dacă hiperscalerii concluzionează că investițiile lor enorme în AI nu pot genera randamente adecvate, reducerile de cheltuieli ar afecta în cele din urmă atât GPU-urile, cât și serverele și memoria.