Această acțiune outsider ar putea oferi performanțe de nivel Nvidia în 2026

Acțiunile Supermicro (NASDAQ: SMCI) au fost mult timp outsideri pe piața serverelor.

Însă, odată cu boom-ul recent din domeniul inteligenței artificiale, SMCI s-a mutat în inima lanțului de aprovizionare AI, iar dacă totul decurge conform așteptărilor, compania poate genera performanțe la nivel Nvidia în 2026.

Tranzacționând la mijlocul valorii de 30 de dolari după retragerea de la maximele anterioare, evaluarea companiei lasă un spațiu semnificativ pentru expansiune dacă execuția va avea rezultate.

Stoc SMCI: De la servere commodity până la platforme GPU cu marjă mare

Transformarea Supermicro într-o forță AI este de necontestat.

Platformele GPU AI reprezintă acum peste 70% din veniturile companiei, o schimbare semnificativă față de vremurile serverelor comerciale.

Compania tocmai a început să livreze noi sisteme NVIDIA HGX B300, răcite cu lichid, atât în configurațiile 4U, cât și 2-OU (OCP), designul 2-OU extinzându-se la 144 GPU-uri pe rack, folosind răcire directă cu lichid care captează aproape 98% din căldura sistemului.

Acestea nu sunt upgrade-uri incrementale, ci sistemele backbone de care hyperscalerii și fabricile AI au nevoie pentru implementările masive ale GPU-urilor Blackwell.

CEO-ul Charles Liang a subliniat că Supermicro "oferă acum cel mai compact NVIDIA B300 din industrie, atingând până la 144 de plăci video într-un singur rack, reducând în același timp consumul de energie și răcirea prin tehnologia noastră directă de răcire cu lichid."

Soluțiile de Bloc de Construcție pentru Centre de Date (DCBBS) reprezintă o strategie complet nouă de introducere pe piață, care constă în rack-uri plug-and-play prevalidate care elimină întârzierile de implementare.

Această tranziție de la furnizorul de componente la furnizorul de soluții full-stack oferă marje mai bune și un sistem de blocare a clienților mai puternic decât vânzările tradiționale de servere.

Mai mult, SMCI își demonstrează și forța de producție, cu un obiectiv de 6.000 de rafturi pe lună până în 2026.

De asemenea, include 3.000 de rackuri directe de răcire cu lichid, cu facilități capabile să suporte densități de până la 150kW pe rack.

Ghidul Catalyst și snapshot de evaluare

Cazul bull câștigă și mai mult teren, conducerea ridicând previziunile de venituri pentru anul fiscal 2026 la cel puțin 36 miliarde de dolari, de la 33 miliarde, semnalând încredere.

Pentru context, asta implică o creștere de aproximativ 65% de la an la an și ar reprezenta un pas decisiv către intervalul de peste 40 de miliarde de dolari.

Lista catalizatorilor pe termen scurt este substanțială, incluzând ritmul de livrare pentru sistemele HGX B300 răcite cu lichid în trimestrul 4 și 1, clienții mari care intră în faze de producție în volum și recuperarea marjelor pe măsură ce sistemele Blackwell se maturizează.

Compania se așteaptă să livreze cel puțin 10,5 miliarde de dolari doar în trimestrul din decembrie.

Totuși, compresia marjelor rămâne norul de deasupra.

Marjele brute actuale se situează în jur de 9,5% până la 9,6%, mult sub normele istorice și sub concurenții Supermicro din industrie, precum Dell și HPE.

Un câștig semnificativ de design cu un client mare în primul trimestru al anului 2026 a adus în mod specific profiluri de "cost mai mare și marjă mai mică" pentru a lansa noi platforme la scară mega.

Dacă Supermicro nu poate îmbunătăți profitabilitatea pe măsură ce implementările se extind și utilizarea producției crește, chiar și o creștere puternică a veniturilor nu se va traduce în potențialul de creștere pe care investitorii îl includ.

Întârzierile în livrare, presiunea competitivă asupra prețurilor sau ajustările stocurilor clienților ar putea, de asemenea, să deraieze impulsul.

Aceasta nu este sfaturi de investiții. Teza este convingătoare, dar speculativă: potențialul de creștere al SMCI depinde de cererea continuă de GPU-uri AI, dinamica competitivă, stabilitatea lanțului de aprovizionare și recuperarea marjelor.