De ce acțiunile Nvidia nu reușesc să revină în ciuda pivotului lui Trump privind China

Acțiunile Nvidia au scăzut cu 1,4% la 182,36 dolari miercuri, după ce au scăzut cu 0,3% în sesiunea precedentă, în timp ce SandP 500 a rămas stabil, iar Dow Jones Industrial Average a crescut cu 0,2%.

Acțiunea continuă să se confrunte cu dificultăți sub greutatea incertitudinii politice și a presiunilor competitive tot mai mari din China, o piață care a reprezentat odată o parte substanțială a cererii sale de cipuri pentru AI.

Investitorii speraseră inițial la o creștere de la anunțul președintelui Donald Trump că va permite livrările procesoarelor de inteligență artificială H200 ale Nvidia către China, dar numai dacă compania va accepta să acorde guvernului SUA o cotă de 25% din vânzări.

Autoritățile chineze nu au confirmat încă dacă cumpărătorii interni vor avea voie să achiziționeze procesatorii, lăsând perspectivele nerezolvate.

Complicațiile din China

Potrivit unui raport citat de The Wall Street Journal, cipurile H200 destinate Chinei urmau să fie fabricate în Taiwan, dar direcționate prin Statele Unite pentru o revizuire a securității naționale înainte de a fi exportate.

O astfel de cerință ar putea încetini livrările și ar putea introduce noi poveri de conformitate.

Complicând și mai mult lucrurile, este un raport de la The Information conform căruia startup-ul chinez de IA DeepSeek ar folosi, se pare, câteva mii de cipuri Blackwell de actuală generație de la Nvidia pentru a-și antrena următorul model.

Publicația a precizat că hardware-ul a fost introdus ilegal în China prin demontarea serverelor achiziționate în jurisdicții unde cipurile pot fi încă vândute legal.

Aceste afirmații adaugă un nou strat de tensiune narațiunii Nvidia despre China, subliniind atât cererea puternică a Chinei, cât și riscurile de reglementare legate de vânzările de semiconductori de înaltă calitate.

Analiștii pentru acțiunile Nvidia

Analistul UBS Timothy Arcuri a reiterat un rating de cumpărare și un preț țintă de 235 de dolari, estimând că reluarea livrărilor în China ar putea genera un venit trimestrial suplimentar de 5 miliarde până la 10 miliarde de dolari, dacă este permis.

De asemenea, a menționat că astfel de vânzări s-ar acumula pe un portofoliu de comenzi existent de aproximativ 500 de miliarde de dolari.

Dar alții avertizează că realul potențial poate fi limitat. Analistul BNP Paribas, David O'Connor, a scris într-un nou raport pentru clienți că Nvidia și Advanced Micro Devices ar putea beneficia dacă regulile de export sunt relaxate, dar constrângerile de aprovizionare la nivelul întregii industrii rămân un obstacol.

El a evidențiat lipsurile de memorie, capacitate de ambalare și plachete la cele mai avansate linii de producție ale Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.

Aceste linii sunt deja foarte aglomerate de clienți de top, inclusiv Nvidia, ceea ce limitează disponibilitatea până în 2026.

BNP a remarcat, de asemenea, că cererea din partea Chinei s-ar putea să nu fie atât de robustă pe cât presupun investitorii.

Producătorii autohtoni de cipuri precum Huawei, Biren și Moore Threads continuă să-și dezvolte propriile procesoare de înaltă performanță.

Autoritățile chineze ar putea, de asemenea, impune restricții asupra anumitor tipuri de cipuri străine sau ar putea încuraja cumpărătorii să diversifice furnizorii, în loc să se bazeze pe un singur furnizor american, ceea ce ar dilua potențialele câștiguri pentru Nvidia și AMD.

Acțiuni Nvidia: cumpără, vinde sau păstrează?

În ciuda preocupărilor mai largi, unele voci de piață rămân ferme.

Gazda CNBC Jim Cramer i-a îndemnat pe investitori să evite tranzacționarea acțiunii pe termen scurt, argumentând: "Dețineți-o, nu o tranzacționați."

El a caracterizat slăbiciunea recentă ca o reacție la frică, nu la fundamente, indicând profilul pe termen lung al cererii Nvidia.

Totuși, acțiunile Nvidia au scăzut cu 1,7% în ultima lună — o scădere mică în termeni procentuali, dar care reprezintă aproximativ 80 de miliarde de dolari până la 100 de miliarde de dolari în valoare de piață pentru o companie de dimensiunea sa.