Previziunile privind inflația din Brazilia slăbesc, pe măsură ce banca centrală menține ratele ridicate: raport

Perspectivele inflației pe termen mediu ale Braziliei s-au îmbunătățit și mai mult în cel mai recent raport Focus al Băncii Centrale, cu previziunile medii ale prețurilor de consum scăzând și mai mult și rămânând sub limita superioară oficială pentru 2025.

În ciuda celei mai restrictive politici monetare din ultimele decenii, presiunile asupra prețurilor par să se răcească treptat.

Proiecția mediană pentru IPCA, indicele de referință al prețurilor de consum din Brazilia, în 2025 a scăzut de la 4,33% la 4,32%, reprezentând totodată a șaptea scădere săptămânală consecutivă.

Această prognoză este în prezent cu 0,18 puncte procentuale sub plafonul intervalului țintei de inflație de 4,50%. Acum o lună, acea prognoză era mai mare, la 4,43%.

Chiar și limitându-se doar la estimările de 111 revizuite în ultimele cinci zile lucrătoare, prognoza mediană a scăzut din nou, de la 4,32% la 4,31%, continuând tendința de mici revizuiri descendente.

Perspective pentru 2026 și mai departe

Prognozele inflației pentru 2026 au scăzut, de asemenea. Prognoza consensuală pentru acel an a scăzut de la 4,06% la 4,05%, prelungind o serie de șase scăderi săptămânale consecutive.

Acum o lună, estimarea era de 4,17%, indicând amploarea schimbărilor negative recente.

Privind cele mai recente date, cele 110 estimări actualizate în ultimele cinci zile lucrătoare au urmat un model similar, mediana scăzând de la 4,07% la 4,06%.

Mai departe, așteptările au rămas constante. Pentru a opta săptămână consecutiv, prognoza mediană Focus pentru inflația în 2027 a rămas neschimbată la 3,80%, în timp ce proiecția pentru 2028 a rămas stabilă la 3,50%.

Proiecțiile băncilor centrale și cadrul țintelor

Cele mai recente prognoze ale Băncii Centrale arată o mică creștere pe termen scurt.

Comitetul pentru Politici Monetare (Copom) estimează o inflație de 4,4% în 2025 și 3,5% în 2026. În al doilea trimestru al anului 2027, comitetul anticipează o rată a inflației pe 12 luni de 3,2%.

Ținta de inflație a Braziliei a fost în vigoare neîntreruptă de la începutul anului, calculată de IPCA acumulată în ultimele 12 luni.

Are o bandă de toleranță simetrică de 1,5 puncte procentuale de fiecare parte a țintei centrale de 3%.

Dacă inflația depășește acest interval timp de șase luni la rând, Banca Centrală este considerată că a ratat ținta. Această programare a apărut după ce IPCA din iunie a fost dezvăluită.

Totuși, în noiembrie, inflația acumulată pe 12 luni a scăzut la 4,46%, sub plafonul intervalului de toleranță.

În cel mai recent Raport de Politică Monetară, Banca Centrală și-a menținut angajamentul de a ghida inflația spre punctul de mijloc al obiectivului.

"Reformularea inflației în cadrul intervalului stabilit de toleranță este un pas natural în procesul de convergență către țintă", potrivit studiului.

Ratele dobânzilor rămân la niveluri restrictive

În ciuda creșterii așteptărilor privind inflația, politica monetară a rămas strictă. La cea mai recentă întâlnire, Copom a menținut rata de referință Selic la 15%, marcând a patra decizie consecutivă de a menține dobânzile stabile.

Comitetul a continuat argumentând că "strategia actuală de menținere a nivelului actual al ratei dobânzii pentru o perioadă destul de lungă este adecvată pentru a asigura convergența inflației către țintă."

Această abordare este în concordanță cu așteptările pieței prezentate în studiul Focus. Proiecția mediană pentru rata Selic la sfârșitul anului 2025 a rămas la 15% în ultimele 24 de săptămâni.

Privind spre viitor, predicția mediană pentru rata Selic la sfârșitul anului 2026 a rămas neschimbată la 12,25%, față de 12,0% cu o lună înainte.

Dintre cele 88 de estimări actualizate în ultimele cinci zile lucrătoare, mediana a scăzut de la 12,25% la 12,13%. Datele au fost furnizate de Banca Centrală luni, 29.

Proiecțiile pentru anii următori au rămas neschimbate.

Rata prognozată pentru Selic până la sfârșitul anului 2027 a rămas la 10,50% pentru a 46-a săptămână consecutivă, în timp ce proiecția mediană pentru sfârșitul anului 2028 a rămas la 9,75%, ușor mai mare decât 9,50% înregistrată acum o lună.