Strângerea de fonduri pentru capital de risc în SUA scade cu 35% în 2025, pe măsură ce lipsa IPO-urilor se prelungește: raport

Strângerea de fonduri pentru firmele americane de capital de risc a scăzut cu 35% în 2025, marcând cea mai slabă perioadă din ultimii șase ani, pe măsură ce investitorii s-au retras și au concentrat capitalul într-un număr mai mic de firme consacrate, potrivit unui raport al The Wall Street Journal.

Datele de la PitchBook arată că firmele de venture capital au strâns 66 de miliarde de dolari anul trecut, în scădere cu aproximativ 70% față de recordul stabilit în 2022, a spus WSJ.

Declinul subliniază o criză prelungită a lichidității pe piețele private.

Cu ofertele publice inițiale rare și ieșirile limitate, startup-urile care au strâns sume mari în anii de boom au ales să rămână private, întârziind randamentele investitorilor și strângând fluxul de capital către fonduri noi.

Seceta IPO-urilor afectează fluxurile de capital

Lipsa IPO-urilor a devenit o povară majoră pentru strângerea de fonduri.

Listările publice au returnat istoric numerar partenerilor limitativi, permițându-le să reangajeze capital în noi fonduri de risc.

Odată cu stagnarea acestui ciclu, investitorii au devenit mai selectivi.

"Climatul strângerii de fonduri este provocator", a spus Beezer Clarkson, partener la Sapphire Partners, care investește în fonduri de risc. Investitorii prioritizează relațiile cu manageri dovediți, în loc să susțină firme noi, o schimbare observată de obicei în cicluri de piață mai slabe, a spus Clarkson.

Această dinamică a întărit cele mai mari firme de capital de risc, lăsând managerii emergenți să se confrunte cu dificultăți.

Lightspeed Venture Partners, un investitor în Anthropic, a strâns peste 9 miliarde de dolari prin fonduri noi în decembrie, una dintre cele mai mari capturi ale anului.

Fondatorii, condus de Peter Thiel, a închis un fond de 4,6 miliarde de dolari în aprilie.

Managerii mai mici și cei aflați la primul mandat, în schimb, au găsit mediul din ce în ce mai neiertător.

Boom-ul AI remodelează peisajul venturilor

Scăderea strângerii de fonduri a coincis cu o creștere a capitalului direct către startup-urile de AI, adesea ocolind firmele tradiționale de capital de risc.

Companiile de IA înfometate de bani se îndreaptă tot mai mult către fonduri suverane, family office și fonduri de hedging pentru a finanța runde mari.

Finanțarea pentru startup-urile americane de IA a atins un record de 222 de miliarde de dolari în 2025, de peste două ori mai mult decât nivelul văzut cu un an înainte, potrivit PitchBook.

Totalul include strângerea de 40 de miliarde de dolari a OpenAI, o rundă de 4 miliarde pentru Databricks și 2,3 miliarde pentru instrumentul de codare AI Cursor.

Boom-ul a fost determinat de runde de 100 de milioane de dolari sau mai mult, care au reprezentat aproximativ 70% din finanțarea de capital de risc din SUA anul trecut, potrivit Crunchbase.

Doar în decembrie, platforma AI pentru securitatea identității Saviynt a strâns 700 de milioane de dolari, în timp ce companii precum Fervo Energy, Boom Supersonic și platforma AI generativă Fal au obținut, de asemenea, investiții mari.

Îngrijorări legate de calitate și concentrare

În ciuda volumului de tranzacții, unii investitori avertizează că nu toată finanțarea în AI se va traduce în valoare de durată.

Analiștii observă că competiția intensă a redus diferențierea în rândul startup-urilor axate pe inteligență artificială, crescând riscul unei reorganizări.

Pentru mulți investitori, concentrarea capitalului în mai puține companii este o strategie deliberată menită să obțină randamente exagerate, în loc să răspândească pariuri mai mici pe piață.

O ușurare ar putea veni dacă piețele publice se redeschid. Un posibil val de IPO-uri anul viitor, inclusiv listări de către SpaceX, OpenAI și Anthropic, ar putea restabili lichiditatea și revigora strângerea de fonduri din capital de risc.