Totul funcționează: o lume în care veștile proaste sunt încă vești bune

Anul Nou a început destul de pozitiv în ceea ce privește acțiunile.

În prima săptămână a lunii ianuarie, Dow Jones Industrial Average și SandP 500 au atins noi maxime istorice.

Atât NASDAQ-ul, axat pe tehnologie, cât și Russell 2000 cu small cap continuă să stea puțin în depatul propriilor niveluri record, care au revenit la sfârșitul lunii octombrie și, respectiv, la mijlocul lunii decembrie.

Chiar și întârziații europeni au revenit la viață. DAX-ul german a depășit pentru prima dată vreodată 25.000.

Între timp, FTSE 100, clar vechi și fără tehnologie, a depășit 10.000 în prima sesiune de tranzacționare din 2026 și, până acum, a reușit să rămână deasupra acestui punct.

Situația este similară pe piețele din Asia-Pacific, cu Nikkei din Japonia, Kospi din Coreea de Sud, Shanghai Composite, Hong Kong Hang Seng și Nifty 50 din India, toate la sau aproape de cele mai înalte din toate timpurile. Investitorii s-au extins.

O parte din presiune a venit din partea liderilor din tehnologie și a altor multinaționale gigantice care au fost responsabili pentru această creștere aproape neîncetată din octombrie 2022.

Dar, în loc să semnaleze că este timpul să se încaseze acțiunile, investitorii și-au reinvestit profiturile din tehnologie în colțuri până acum ignorate și, prin urmare, subevaluate ale piețelor bursiere globale.

Investitorii și-au extins expunerea și, ca urmare, piețele de acțiuni par mai sănătoase și, potențial, mai puțin riscante decât au fost de ceva vreme.

Nu există o indicație mai clară decât măsurile de volatilitate moderate din principalii indici americani.

VIX, care măsoară volatilitatea viitoare a SandP 500, a scăzut constant de la maximul din aprilie, revenind la minimele înregistrate acum douăsprezece luni.

Aceasta înseamnă că, chiar și cu cea mai largă măsură a sănătății pieței de capital americane la maximele istorice, investitorii nu văd nevoia să plătească pentru asigurarea descendentă prin opțiuni de vânzare, cel puțin în următoarele câteva luni.

La fel este și în cazul volatilității NASDAQ. Nu contează prea mult unde te uiți (în limite rezonabile) – fiecare sos a fost cumpărat, iar apetitul pentru risc este ridicat. Ce să nu-ți placă?

Ei bine, doar pentru că nu există volatilitate astăzi nu înseamnă că nu va exista mâine. Totuși, există unele vânturi evidente din spate pentru acțiuni.

Rezerva Federală a SUA tocmai a redus ratele dobânzilor la cele mai scăzute niveluri din ultimii peste trei ani, semnalând totodată că vor urma și noi reduceri în acest an.

Se crede că inflația a atins apogeul și un număr semnificativ de analiști se așteaptă acum ca aceasta să revină spre ținta de 2% a Fed. Este deja prezent în zona euro.

Pe de altă parte, piața muncii din SUA a devenit o preocupare pentru Fed. Șomajul a crescut puțin, dar rămâne scăzut după standardele istorice.

Totuși, salariile non-agricole, care vor fi actualizate vineri, 9 ianuarie, au fost foarte variate.

Vara trecută au fost două valori dezastruoase, în timp ce datele de atunci nu ne-au spus nimic, din cauza faptului că au fost compromise de închiderea guvernului SUA din octombrie.

Le pasă investitorilor? Nu mult. O eliberare solidă a salariilor este considerată optimistă, deoarece indică o forță în întreaga economie a SUA. O cifră slabă este optimistă deoarece crește probabilitățile unei reduceri timpurii a ratei.

Dar este întotdeauna deranjant când toată lumea este de aceeași parte a bărcii, chiar și când nu este nimic evident la orizont.

Problemele pot veni uneori dintr-o sursă neașteptată, așa că probabil este un moment bun să te pregătești.

(David Morrison este analist senior de piață la Trade Nation. Opiniile îi aparțin lui.)