De ce este blocat raliul acțiunii Nvidia — și poate să se elibereze?

Acțiunile Nvidia rămân blocate, acțiunile având dificultăți în a recâștiga avânt ascendent, în ciuda expansiunii continue a investițiilor în inteligență artificială în sectorul tehnologic.

Lipsa unor câștiguri susținute reflectă o rotație mai largă în afara acțiunilor tehnologice megacap, precum și incertitudinea persistentă legată de expunerea Nvidia la China.

Acțiunile Nvidia au crescut cu aproximativ 0,8%, la 185,02 dolari în tranzacțiile matinale de joi, construind pe baza unui câștig de aproximativ 3% față de sesiunea de miercuri.

Chiar și așa, acțiunea se tranzacționează aproape de niveluri văzute ultima dată în august, evidențiind cât de puțin progres a înregistrat în ultimele luni comparativ cu alte părți ale ecosistemului semiconductorilor și AI.

Incertitudinea Chinei apasă asupra sentimentului

Un factor major din spatele tranzacționării laterale a Nvidia au fost luni de semnale contradictorii legate de accesul său la piața chineză, care rămâne esențială pentru narațiunea sa de creștere pe termen lung.

Directorul executiv Jensen Huang și-a exprimat optimismul că aprobările de export din SUA ar putea permite Nvidia să reia livrările cipului său de inteligență artificială H200 către China.

Totuși, acest optimism a fost în mod repetat temperat de incertitudinea reglementărilor din Beijing.

Rapoartele conform cărora autoritățile chineze au suspendat ordinele, combinate cu indiciile că orice aprobare ar putea fi selectivă și nu largă, s-au ciocnit cu speranțele investitorilor pentru o posibilă oportunitate de venituri de 54 de miliarde de dolari.

Situația a readus aminte despre reducerea stocurilor de 5,5 miliarde de dolari de anul trecut, când schimbări bruște de politică au tăiat capacitatea Nvidia de a vinde cipuri concepute pentru China.

Această luptă geopolitică continuă să ascundă perspectivele pe termen scurt ale Nvidia, lăsând investitorii nesiguri dacă piața chineză va deveni un catalizator de creștere sau va rămâne o umbră persistentă.

Rotația în domeniul AI

În același timp, entuziasmul investitorilor în cadrul temei AI pare să se fi mutat către alte segmente ale industriei semiconductorilor.

Producătorii de produse cu memorie, precum Micron Technology, au atras afluxuri puternice, la fel ca și producătorii de echipamente de producție a semiconductorilor, precum Applied Materials, care beneficiază de creșterea cheltuielilor de capital pe întregul lanț de aprovizionare cu cipuri.

Intel a ieșit de asemenea ca un performer remarcabil, investitorii mizând pe o redresare a afacerilor sale cu servere și PC.

Aceste rotații au diluat cererea pentru acțiunile Nvidia, chiar dacă compania rămâne furnizorul dominant de acceleratoare AI de top.

"Capitalizarea de piață pentru acțiunile AI de primă linie, precum Nvidia... au crescut atât de mult și au devenit o parte atât de mare a reperelor cheie încât face dificil pentru mulți investitori să dețină semnificativ mai multe dintre aceste acțiuni," a scris analistul UBS Timothy Arcuri într-o notă de cercetare săptămâna aceasta.

Rezistența politică crește la Washington

Provocările Nvidia nu se limitează la dinamica pieței. Planul președintelui Donald Trump de a acorda licențe care să permită Nvidia să livreze cipuri AI mai puternice în China a declanșat o rezistență tot mai mare în rândul parlamentarilor din Washington, inclusiv membri ai propriului partid al președintelui.

Opoziția s-a intensificat săptămâna aceasta când Comisia pentru Afaceri Externe a Camerei Reprezentanților a SUA a promovat o legislație menită să înăsprească supravegherea Congresului asupra exporturilor de cipuri AI.

Măsura propusă, cunoscută sub numele de AI Overwatch Act, a fost introdusă luna trecută de reprezentantul Brian Mast, republican din Florida, care conduce comisia.

Conform proiectului de lege, atât Comisia pentru Afaceri Externe a Camerei, cât și Comisia Bancară a Senatului ar fi obligate să aprobe licențele pentru livrările avansate de cipuri AI în termen de 30 de zile. Legiuitorii ar avea puterea de a bloca exporturile printr-o rezoluție comună.

Dacă va fi adoptată, AI Overwatch Act ar revoca licențele existente pentru transferurile de cipuri AI și ar impune o interdicție temporară până când administrația va depune o strategie națională de securitate care să guverneze exporturile AI.

Propunerea include excepții pentru companiile americane "de încredere" care expediază cipuri în străinătate sub control american, cu condiția să îndeplinească standarde specifice de securitate.

Legislația vine în contextul în care administrația Trump se pregătește să permită Nvidia să vândă cipurile H200 Chinei — procesoare semnificativ mai puternice decât cele permise anterior pentru export.

Criticii susțin că astfel de vânzări ar putea submina avantajele tehnologice ale SUA, în timp ce susținătorii susțin că sunt necesare pentru menținerea conducerii americane în AI.