De ce Wall Street crede că această acțiune AI ar putea fi cea mai mare surpriză a anului 2026

Acțiunile Micron (NASDAQ: MU) au fost deja unul dintre cei mai mari câștigători ai boom-ului AI, pe măsură ce cererea pentru cipuri de memorie avansate a explodat.

Totuși, un grup tot mai mare de analiști susține acum că adevărata surpriză ar putea fi încă în așteptare.

Teza lor se bazează pe influența bruscă a Micron în memoria cu lățime de bandă mare (HBM), cipurile de memorie specializate care stau lângă procesoarele AI, ceea ce pregătește un șoc al câștigurilor din 2026 pe care mulți investitori încă nu l-au luat în considerare.

HBM și sursa de memorie AI epuizată

HBM este o formă de memorie ultra-rapidă, stivuită, care stă aproape de cipurile AI de la Nvidia și altele, alimentându-le cu date la viteze foarte mari.

Este mai complex de realizat decât DRAM-ul tradițional și consumă mai multă capacitate din fabrică, ceea ce înseamnă că fiecare bit de HBM înlocuiește efectiv mai mulți biți de memorie standard pe o linie de producție.

Într-un server AI, crearea HBM este la fel de critică ca și cipul accelerator în sine.

Conducerea Micron le-a spus investitorilor în cea mai recentă conferință de câștiguri că a "încheiat acorduri privind prețul și volumul pentru întreaga noastră ofertă calendaristică HBM 2026", inclusiv produsele HBM4 de generație următoare.

Directorii au mai spus că firma este "complet vândută pentru 2026", reflectând că memoria legată de AI este rezervată cu mult timp.

Naji, interpretat de William Blair , se bazează puternic pe această constrângere, spunând clienților că producția HBM a Micron pentru 2026 este deja epuizată, un motiv cheie pentru viziunea sa optimistă.

O capacitate nouă vine, dar în mare parte prea târziu pentru a slăbi presiunea pe termen scurt. Micron construiește două fabrici noi în Boise, Idaho, care sunt programate să se extindă în jurul anilor 2027–28, precum și un complex mult mai mare în New York, programat spre sfârșitul deceniului.

Avantajul Wall Street-ului: profituri, prețuri și un ciclu mai lung

Pe cifre, inițierea lui William Blair prezintă o versiune agresivă a poveștii pozitive.

Naji estimează că veniturile HBM ale Micron ar putea crește cu 164% în 2026 și cu încă 40% în 2027, pe măsură ce serverele AI absorb mai multă memorie pe rack, iar HBM preia o parte mai mare din materiale.

Combinat cu oferta restrânsă și un mix de produse mai bogat, această creștere îl face să prognozeze că câștigurile ajustate pe acțiune ale Micron ar putea crește cu peste 275% în următorii doi ani.

Pentru o acțiune care încă se tranzacționează la aproximativ 11–12 ori estimarea sa de câștiguri pentru 2026, sub multiplul mediu istoric al Micron, acest tip de creștere a câștigurilor implică potențial de creștere dacă ciclul se desfășoară așa cum se așteaptă.

Esențial, îndrumările Micron susțin ideea că nu este o creștere scurtă, izolată.

La apelul său pentru trimestrul fiscal 1 2026, CEO-ul Sanjay Mehrotra a declarat că constrângerile puternice de cerere și ofertă generate de AI creează "condiții de piață strânse" și că compania se așteaptă ca aceste condiții "să persiste dincolo de calendarul 2026."

El a avertizat, de asemenea, că oferta de agregate pentru industrie este probabil să rămână "substanțial sub cerere pentru viitorul previzibil", indicând o penurie structurală, nu o tipică perioadă de boom-prăbușire a memoriei.

Există riscuri clare. Samsung se grăbește să reducă diferența față de HBM, calificând recent cipurile avansate HBM3E pentru platformele Nvidia și bazându-se pe relații strânse cu hyperscalere precum Google.

SK Hynix rămâne liderul pieței și ar putea să-și apere cota mai agresiv pe măsură ce noile generații de HBM se lansează.

Dar, deocamdată, această situație este neobișnuită pentru un sector cunoscut pentru cicluri violente: vizibilitate a cererii cel puțin până în 2026, linii HBM epuizate și un broker important care le spune clienților că profiturile ar putea aproape să se cvadruple de aici înainte.