Aurul rămâne lângă 5.200 USD pe scăderea pariurilor pentru Fed; WGC vede potențial

Aurul s-a stabilizat în jurul valorii de $5,177 vineri, consolidându-se în interiorul intervalului acestei săptămâni pe măsură ce traderii au cântărit speranțele în scădere pentru reduceri imediate ale ratelor de către Rezerva Federală (Fed) în raport cu riscul geopolitic persistent.

În același timp, World Gold Council (WGC) susține că forța recentă a metalului se datorează mai puțin entuziasmului și mai mult cererii de hedging într-un context de fragilitate a activelor de risc și pe o piață care rămâne structural subexpusă față de aur.

Prețurile se consolidează, cu politica și geopolitica în prim-plan

XAU/USD s-a menținut în jurul valorii de $5,177, în timp ce vânzătorii au apărat zona de $5,200, metalul fiind pe cursul unui al patrulea avans săptămânal consecutiv.

Piețele sunt aproape sigure că Fed va menține ratele la ședințele din martie și aprilie și au redus pariurile pe o reducere din iunie, pe măsură ce oficialii semnalează că inflația trebuie să se tempereze mai decisiv înainte de a relaxa politica.

Această repricing a susținut dolarul SUA și a limitat potențialul de avans pentru aur.

Tensiunile geopolitice rămân, de asemenea, un suport cheie.

A treia rundă de negocieri nucleare indirecte SUA-Iran la Geneva s-a încheiat joi fără progrese semnificative, iar Washingtonul și-a crescut prezența militară în regiune.

Ministrul iranian de Externe Abbas Araghchi a descris negocierile drept „bune” și „cele mai serioase și mai îndelungate”, adăugând că discuții tehnice suplimentare vor avea loc săptămâna viitoare la Viena.

Incertitudinea legată de politica comercială a SUA adaugă un alt strat de risc, după ce un nou tarif global de 10% a intrat în vigoare în această săptămână ca urmare a unei hotărâri a Curții Supreme împotriva utilizării anterioare a puterilor de urgență pentru a impune tarife.

Argumentul WGC pentru aur: riscuri structurale și sub-posesie

În raportul său „Why gold in 2026?”, WGC susține că, în ciuda randamentelor puternice ale activelor de risc, fundațiile par fragile.

Acțiunile se tranzacționează la multiplicatori prognozați ridicați, spread-urile de credit sunt comprimate, iar prognozele consensuale privind PIB-ul sugerează o reziliență care contrastează cu niveluri istoric ridicate ale incertitudinii politicii economice.

Consiliul afirmă că acest amestec de mare încredere în creștere, concomitent cu incertitudine extremă, creează un mediu în care aurul tinde să prospere.

Adaugă că fricțiunile geopolitice, gap-urile de producție înguste și inflația persistentă limitează capacitatea factorilor de decizie de a răspunde la șocuri viitoare, consolidând cererea pentru hedging.

Citește și: De ce aurul ar putea continua să urce în ciuda nivelurilor record și a consolidării

Diversificarea slabă prin obligațiuni și riscuri crescânde de levier

Potrivit WGC, aurul este strategic sub-posesionat.

Investiția privată în aur ca pondere din acțiunile și obligațiunile globale este abia puțin peste 2%, aproape de limita inferioară a unui interval optim de alocare de 2%–8%.

Multe portofolii instituționale rămân ancorate la mixul 60/40 acțiuni-obligațiuni, lăsând doar un rol modest pentru aur.

Consiliul susține, de asemenea, că obligațiunile sunt mai puțin eficiente decât înainte în amortizarea vânzărilor masive de acțiuni.

Șocurile inflaționiste din 2022 au determinat scăderea simultană a obligațiunilor și acțiunilor, slăbind corelația negativă acțiuni-obligațiuni care anterior susținea diversificarea.

Cu inflația de bază încă peste ținte și deficitul fiscal în expansiune, presiunea ascendentă asupra randamentelor ar putea persista, reducând în continuare valoarea defensivă a obligațiunilor.

Datoria este și ea un „factor tăcut”.

Datoria pe marjă din SUA a crescut puternic, depășind ritmul de creștere al S&P 500. Istoric, creșterile anuale excesive ale datoriei pe marjă în raport cu randamentele acțiunilor au precedat mari piețe bear, inclusiv criza dot-com și Marea Recesiune.

Deleverage-ul forțat în astfel de perioade tinde să stimuleze cererea pentru active de refugiu, un risc care ar putea fi amplificat de ceea ce un sondaj recent al Bank of America sugerează a fi lipsa protecției la scăderi.

Tabloul tehnic și nivelurile cheie

Pe graficul pe 4 ore, biasul pe termen scurt este ușor bullish până la neutru, cu prețul susținut net deasupra mediei mobile simple pe 100 de perioade în apropiere de $5,039.

Supportul imediat se situează în jurul valorii de $5,140, aproape de nivelul de retragere Fibonacci de 61.8% la $5,141, calculat de la minimul de $4,402 până la maximul istoric de $5,598.

O ruptură sub $5,038 ar putea expune nivelul de retragere de 50% la $5,000.

Rezistența este concentrată la $5,200–$5,250, urmată de nivelul de retragere de 78.6% la $5,342. Un impuls decisiv peste $5,342 ar indica direcția către vârful de $5,598.

Impulsul s-a temperat, dar rămâne constructiv, cu Indicele de Forță Relativă (RSI) în jur de 55 și Average Directional Index în jur de 17, indicând o tendință slabă care ar putea necesita catalizatori noi.

Fluxuri și indicatori de performanță

Contextul mai larg rămâne favorabil.

Aurul este pe cale să înregistreze al șaptelea avans lunar consecutiv, sprijinit de achiziții constante ale băncilor centrale, influxuri solide în ETF-uri și incertitudini geopolitice și economice continue.

De la începutul anului, SPDR Gold Shares (NYSE: GLD) a înregistrat un avans de 20.48%.

Privind pe un orizont mai lung, aurul a urcat cu 83% de la aproximativ $2,800 pe uncie în februarie anul trecut până la puțin sub $5,200.

Ce trebuie urmărit

Pe termen scurt, indicele prețurilor producătorilor (PPI) din SUA, publicat la 13:30 GMT, ar putea influența dolarul și ratele, stabilind tonul pentru închiderea săptămânii.

Dezvoltările legate de negocierile SUA-Iran, cu discuții tehnice programate săptămâna viitoare la Viena, vor fi, de asemenea, urmărite pentru implicațiile asupra cererii de active de refugiu.

Concluzie

Traiectoria pe termen scurt a aurului ar putea rămâne laterală, pe măsură ce piețele reevaluează calendarul Fed și monitorizează știrile geopolitice.

Potrivit WGC, însă, forța recentă a metalului reflectă hedging-ul împotriva riscurilor structurale pe piețe unde aurul rămâne sub-posesionat, mai degrabă decât o urmărire a momentum-ului.