CEO rămâne optimist în timp ce acțiunile CoreWeave se prăbușesc după rezultatele T4

CoreWeave Inc (CRWV) este în picaj astăzi, scăzând cu aproape 20% în tranzacțiile de dimineață, după ce gigantul din infrastructura inteligenței artificiale (AI) a publicat rezultate pentru trimestrul al patrulea care au împărțit opinia publică.

În ciuda unei creșteri masive a veniturilor de 110% an pe an, până la $1.6 billion, atenția pieței s-a mutat clar asupra unei pierderi nete în creștere de $452 million și a unui deficit deranjant la nivelul marjelor operaționale.

Investitorii au fost și mai alarmați de prognoza de venituri pentru T1 de $1.9 billion până la $2.0 billion, care a fost semnificativ sub cele $2.3 billion pe care Wall Street le anticipase.

Acțiunile CoreWeave, care fuseseră printre performere cu un avans entuziast de 36% de la începutul anului până la anunț, și-au evaporat instantaneu câștigurile pe măsură ce preocupările privind cheltuielile de capital uriașe și profitabilitatea pe termen scurt au devenit în prim-plan.

Totuși, în mijlocul prăbușirii, CEO-ul Mike Intrator rămâne neclintit, considerând că scăderea post-rezultate este un efect temporar al unei extinderi „o dată într-o generație”.

Ar trebui să cumpărați acțiuni CoreWeave în timp ce CEO-ul își apără planurile de cheltuieli?

Tensiunea centrală pentru investitori constă în strategia agresivă „construiește și vor veni” a CoreWeave.

Vorbind în această dimineață cu CNBC, Intrator a apărat decizia companiei de a-și dubla cheltuielile de capital până la un impresionant nivel de $30 billion – $35 billion în acest an – chiar dacă acestea comprimă marjele curente.

Potrivit lui, într-o piață în care cererea este „neîncetată”, a nu asigura capacitate astăzi înseamnă o oportunitate pierdută definitiv.

Pentru investitorii optimiști pe termen lung, backlog-ul de venituri de $66.8 billion al CoreWeave justifică mai mult decât premiumul lor de evaluare, oferind o vizibilitate excepțională asupra creșterii viitoare.

În timp ce investitorii renunță la acțiunile CRWV din cauza costurilor inițiale, CEO-ul susține că aceste investiții „ne asigură că vom câștiga dolari în următorii cinci ani”.

Declarațiile lui Intrator sugerează că prețul curent poate reprezenta un punct de intrare atractiv pentru cei care cred că lupta pentru infrastructura AI este departe de a se fi încheiat.

Intrator combate narațiunea datoriei: este asta suficient pentru acțiunile CRWV?

O povară notabilă pentru acțiunile CRWV este structura de capital complexă a companiei – acum încărcată cu aproximativ $30 billion în datorii totale și obligații de leasing.

Criticii susțin că cheltuiala cu dobânzile – care a atins $388 million în acest trimestru – este o bombă cu ceas.

Totuși, Intrator reformulează narațiunea de la „povară” la „randament”, afirmând că este o afacere „bazată pe succes”, unde datoria este legată direct de GPU-urile contractate care generează venituri.

De fapt, într-o tranziție către un model centrat pe software și cu parteneri care aleg să adopte infrastructura de referință a CoreWeave, firma sa de infrastructură AI este bine poziționată să „genereze randamente din GPU-urile altor companii”.

Această expansiune cu consum redus de active către stratul software, combinată cu o rată de atașare pentru produsele de stocare de „80%”, sugerează o cale către un profil de marjă situat la mijlocul intervalului 20% pe care Intrator îl promite pentru centrele de date stabilizate.

Dacă acțiunile CoreWeave reușesc să treacă cu succes de la un consumator mare de datorii la un orchestrator software cu marje ridicate, discountul actual generat de datorii ar putea părea, în retrospectivă, o „eroare masivă de evaluare”.