Hims & Hers: de ce avansul de azi e puțin probabil să fie sustenabil

Hims & Hers Health Inc (NYSE: HIMS) a urcat cu aproape 50% în această dimineață după ce a anunțat un acord istoric și un parteneriat cu gigantul farmaceutic danez – Novo Nordisk (NYSE: NVO).

Această evoluție meteorică a anulat pierderile provocate de litigiul privind brevetele de luna trecută, dar acțiunile HIMS rămân în continuare în scădere cu aproximativ 38% față de maximul de la începutul anului.

Mai important, deși respingerea procesului reduce riscul legal al firmei, există motive să credem că acest raliu este într-o oarecare măsură o reacție exagerată, puțin probabil să se mențină în timp.

Compresia marjelor ar putea afecta acțiunile Hims & Hers

Când Hims & Hers își vindea propriile versiuni compuse de GLP-1 (cum era comprimatul de $49 retras), controla întregul lanț de aprovizionare și păstra aproape tot profitul.

Dar acum, practic ar fi un „intermediar” pentru Novo Nordisk.

Firma de telemedicină va vinde produse marcă Wegovy și Ozempic la prețurile NVO pentru plata directă ($149 - $299).

După ce va plăti Novo Nordisk pentru medicament și va acoperi propriile costuri operaționale, profitul pe client e de așteptat să scadă semnificativ în comparație cu epoca „Vestului Sălbatic” a preparatelor compuse.

Această comprimare a marjelor rămâne un vânt potrivnic semnificativ, putând face din ce în ce mai dificilă menținerea câștigurilor de azi pe termen lung pentru acțiunile Hims & Hers.

Concurența intensă rămâne un factor de frânare pentru acțiunile HIMS

HIMS nu mai dispune de un produs unic, ieftin, de care să se folosească.

În ianuarie, Amazon a început să ofere pilula Wegovy – și are un avantaj logistic uriaș și o bază de utilizatori de milioane deja existentă.

De fapt, toate numele importante din telemedicină, inclusiv Ro și Noom, concurează acum pentru aceiași clienți GLP-1.

Fără alternativa compusă mai ieftină ca atracție, Hims & Hers va trebui să cheltuiască mult mai mult pe marketing (care deja reprezintă circa 40% din veniturile lor) doar pentru a-și păstra cota de piață.

O astfel de concurență intensă ar putea determina din nou scăderea acțiunilor HIMS în următoarele zile.

Hims & Hers nu a scăpat încă de supravegherea autorităților de reglementare

Investitorii trebuie să rețină și că, deși procesul intentat de Novo Nordisk poate fi încheiat, autoritățile încă urmăresc situația.

SEC investighează în continuare HIMS pentru divulgările și declarațiile publice legate de semaglutida compusă.

Acest lucru ar putea conduce la amenzi sau la modificări obligatorii în modul în care își raportează activitatea.

În plus, FDA a semnalat că va continua să restricționeze medicamentele compuse comercializate pe scară largă.

Dacă firma listată la NYSE ar încerca să revină la compunere în viitor, s-ar confrunta cu intervenție federală directă, nu doar cu procese corporative

Acțiunile HIMS se confruntă cu dependența de lanțul de aprovizionare și cu presiuni pe evaluare

Prin parteneriatul cu Novo Nordisk, HIMS, cu sediul în San Francisco, se află acum la cheremul capacității sale de producție.  

Dacă NVO se confruntă din nou cu o penurie de producție – ceea ce s-a întâmplat în mod repetat în ultimii doi ani – Hims & Hers nu va avea niciun produs „de marcă” de vândut.

Puneți asta laolaltă cu presiunea pe evaluare și pare că acțiunile Hims & Hers, după un raliu de 50% din 9 martie, încorporează în preț toate „veștile bune”, însă ignoră realitatea creșterii lente asociate statutului de distribuitor farmaceutic obișnuit.