J.P. Morgan și Morgan Stanley: cumpărare la corecții, câștiguri rezistente

Casele de brokeraj de pe Wall Street J.P. Morgan și Morgan Stanley afirmă că recentele episoade de slăbiciune a pieței, determinate de tensiunile din Orientul Mijlociu, pot reprezenta o oportunitate pentru investitorii pe termen lung, indicând câștiguri corporative rezistente și reevaluări mai atractive ca principale amortizoare împotriva unor scăderi suplimentare.

Speranțele de dezescaladare a conflictului au ajutat S&P 500 să urce cu aproape 8% de la un minim de șapte luni atins în martie, după îngrijorările că o eventuală închidere a Strâmtorii Hormuz ar putea declanșa un șoc al prețului petrolului, alimentând inflația și adâncind incertitudinea economică.

În ciuda redresării, indicele a avansat doar ușor luni, întrucât discuțiile de weekend între SUA și Iran nu au generat un progres.

Șocurile geopolitice, considerate temporare

Strategii de la J.P. Morgan au susținut că reacția pieței la evoluțiile geopolitice s-ar putea să nu fie de durată.

"Cazul nostru de bază rămâne că orice escaladare ulterioară este puțin probabil să se mențină indefinit și că scăderile determinate de șocuri geopolitice ar trebui, în cele din urmă, să se dovedească a fi oportunități de cumpărare", a spus J.P. Morgan într-o notă condusă de strategul Mislav Matejka.

Indicele de referință a scăzut cu până la 8% de la începutul războiului SUA-Israel împotriva Iranului, evitând la limită pragul de 10% care definește o corecție. Deși volatilitatea a crescut, analiștii susțin că piața nu a intrat într-o fază prelungită de declin.

În comparație, acțiunile din SUA au arătat o reziliență relativă. S&P 500 a avut performanțe superioare față de STOXX 600 al Europei, care a scăzut cu peste 11%, precum și față de MSCI Emerging Markets Index, care a intrat în teritoriu de corecție.

Tăria câștigurilor susține perspectiva

Potrivit strategilor Morgan Stanley conduși de Michael Wilson, vânzarea recentă pare mai degrabă să fie o corecție decât începutul unei piețe descrescătoare susținute. Ei atribuie reziliența pieței unei creșteri solide a câștigurilor și unor evaluări mai atractive.

Așteptările privind câștigurile au continuat să crească în ciuda contextului geopolitic. Datele LSEG I/B/E/S arată că rata estimată de creștere a câștigurilor pentru S&P 500 se situează la 13.9% pentru primul trimestru al anului 2026, la 10 aprilie, față de 12.7% înainte ca conflictul să înceapă.

Goldman Sachs a exprimat o opinie similară anterior, avertizând cu privire la riscurile unei corecții pe termen scurt, menționând în același timp că spațiul pentru o piață bear mai adâncă este limitat.

Morgan Stanley a declarat că continuă să prefere sectoarele ciclice, precum cel financiar, industrial și cel al bunurilor de consum discreționar, precum și titluri de creștere de calitate, inclusiv hiperscaleri AI, deoarece impulsul câștigurilor rămâne intact.

Evaluările se ajustează pe măsură ce se schimbă liderii pieței

J.P. Morgan a evidențiat, de asemenea, o schimbare în dinamica conducerii pieței, observând că prima de evaluare pentru așa-numitele titluri „Magnificent Seven” s-a redus semnificativ.

Raportul forward preț/câștig al grupului a scăzut la 1.2 ori cel al S&P 500, de la 1.7 ori anterior.

Această comprimare a evaluărilor ar putea semnala o reechilibrare mai largă în piețele de acțiuni, pe măsură ce investitorii se rotează către sectoare cu prețuri mai atractive și expunere ciclică.

În ciuda menținerii unei perspective constructive asupra acțiunilor, Morgan Stanley a retrogradat acțiunile globale la sfârșitul lunii martie, reflectând prudență privind riscurile pe termen scurt. Între timp, J.P. Morgan și-a reiterat preferința pentru acțiunile internaționale față de piețele americane în ultima sa notă.