Rezultatele Bank of America pe T1 dezvăluie 4 mari semnale de cumpărare

Bank of America (NYSE: BAC) extinde câștigurile la Apr. 15 după ce a raportat rezultate pe T1 care au depășit cu mult estimările pieței, susținute de o revenire a activităților de investment banking și de o activitate a consumatorilor rezilientă.

Investitorii au salutat o creștere de 25% an-la-an a câștigului pe acțiune (EPS) și un avans surpriză al veniturilor nete din dobânzi (NII), care au urcat cu 9% în ciuda unui mediu de dobânzi „fluctuant”.

Mai important, dincolo de cifrele de bază solide, au existat patru alte actualizări în profunzime în comunicatul de rezultate care justifică cumpărarea acțiunilor Bank of America, care rămân în scădere cu peste 4% de la începutul anului.

Acțiunile BAC sunt de cumpărat datorită creșterii persistente a depozitelor

În timp ce multe bănci regionale s-au confruntat cu retrageri de depozite, BofA a realizat o performanță „incredibilă”: 11 trimestre consecutive de creștere secvențială a soldului mediu al depozitelor.

În T1, soldurile medii ale depozitelor au urcat cu 3% an-la-an, până la $2.02 trillion.

Aceasta nu este doar „hot money” – 91% din cele 38,5 milioane de conturi curente ale companiei sunt conturi principale, care sunt cunoscute ca fiind „sticky” și oferă o bază de finanțare cu cost redus (invidiată la nivelul industriei).

Această stabilitate este pozitivă pentru acțiunile BAC deoarece permite băncii să păstreze o sursă masivă de lichiditate de $960 billion, oferind o pernă durabilă și un motor ieftin pentru creșterea viitoare a creditării pe măsură ce economia continuă să se extindă.

Forța din investment banking justifică cumpărarea acțiunilor BAC

Acțiunile Bank of America merită cumpărate și pentru că comunicatul pe T1 semnalează o trezire masivă pe piețele de capital.

Banca a consemnat o creștere de 21% a comisioanelor totale din investment banking, până la $1.8 billion, susținută de un „momentum puternic” la începutul anului.

Și mai impresionant a fost segmentul Global Markets, care a livrat al 16^lea trimestru consecutiv de creștere an-la-an a veniturilor din „sales and trading”. 

În special, veniturile din acțiuni au explodat cu 30%, până la $2.8 billion, datorită unei activități sporite din partea clienților.

Această bază diversificată de vânzări dovedește că BAC nu mai este doar un creditor tradițional; este o maşină generatoare de comisioane, poziționată să valorifice volatilitatea pieței și redeschiderea pieței IPO și M&A.

Levier operațional disciplinat și eficiență

Strategia de „Responsible Growth” a conducerii dă, de asemenea, roade sub forma unui levier operațional puternic.

În T1, Bank of America a generat 290 puncte de bază de levier operațional, pe măsură ce creșterea veniturilor de 7% a depășit semnificativ avansul de 4% al cheltuielilor fără dobândă.

Rata de eficiență s-a îmbunătățit cu 170 puncte de bază, până la 61%, un indicator critic care arată că firma devine mai eficientă chiar și pe măsură ce investește în tehnologie.

Prin controlul costurilor în timp ce veniturile cresc, datorită celor 4,3 miliarde de autentificări digitale și a faptului că 71% din vânzări sunt facilitate digital, acțiunile BAC sunt poziționate să captureze o cotă mai mare din fiecare dolar adițional de venit care ajunge direct la linia de jos.

Calitate superioară a creditelor și stabilitate a rezervelor

În ciuda temerilor legate de o încetinire a consumului, calitatea creditelor la BofA rămâne remarcabil de stabilă, ceea ce este poate cel mai puternic semnal de cumpărare dintre toate.

Provizionul pentru pierderi din credite a „scăzut”, de fapt, la $1.3 billion în T1 fiscal, de la $1.5 billion în urmă cu un an.

Charge-off-urile nete au rămas gestionabile la $1.4 billion, banca menționând că creșterile față de trimestrul precedent se datorează în mare parte sezonalității previzibile a cardurilor de credit.

Cu o alocație pentru pierderi din credite de $14.3 billion și un indice Common Equity Tier 1 (CET1) de 11.2%, bine peste cerințele de reglementare, acțiunea băncii se află într-o poziție de forță.

Această plasă de siguranță îi permite Bank of America să returneze agresiv $9.3 billion acționarilor numai în acest trimestru prin dividende și răscumpărări.