Aurul spre a patra săptămână consecutivă de creștere: ce îl determină?

Aurul a fost stabil vineri și rămâne pe traiectoria unei a patra creșteri săptămânale consecutive, pe măsură ce un armistițiu între Israel și Liban și semnele unor posibile discuții SUA‑Iran au contribuit la calmarea prețului petrolului și la atenuarea temerilor imediate privind inflația.

Metalul nu a înregistrat un raliu spectaculos, dar a rămas rezilient pe măsură ce investitorii reanalizează echilibrul între riscul geopolitic, așteptările privind ratele dobânzilor și direcția dolarului.

Această combinație contează pentru că aurul este atras simultan de mai multe forțe.

Pe de o parte, diminuarea tensiunilor din Orientul Mijlociu a redus din urgența de a se refugia în active de tip safe‑haven.

Pe de altă parte, un dolar mai slab și perspectiva unei presiuni inflaționiste mai reduse din partea energiei au susținut metalul, împiedicând o retragere mai pronunțată.

Sentimentul pieței în ansamblu s‑a îmbunătățit, pe măsură ce speranțele unei diplomații cu Iranul și scăderea prețurilor la petrol au încurajat apetitul pentru risc.

Diplomația atenuează șocul petrolier

Declanșatorul imediat al tonului mai stabil al aurului a fost o schimbare diplomatică sau cel puțin posibilitatea uneia.

Un armistițiu de 10 zile între Hezbollah, aliniat Iranului, și forțele israeliene a intrat în vigoare joi, în timp ce președintele Donald Trump a spus că următoarea întâlnire SUA‑Iran ar putea avea loc peste weekend.

Aceste evoluții au contribuit la calmarea temerilor că conflictul ar declanșa un nou avans al prețurilor petrolului și un nou val de anxietate inflaționistă.

Petrolul a scăzut vineri pe măsură ce piețele au răspuns la semne că Iranul ar putea fi dispus să revină la discuții cu puterile occidentale.

Aceasta contează pentru aur pentru că țițeiul a fost unul dintre principalele canale prin care tensiunea geopolitică alimenta așteptările privind inflația și ratele dobânzilor.

Când petrolul urcă puternic, investitorii tind să se îngrijoreze că băncile centrale vor avea mai puțin spațiu de relaxare a politicii monetare.

Când acesta scade, acea presiune începe să se reducă.

Tim Waterer, analist-șef de piață la KCM Trade, a declarat că cea mai recentă scădere a țițeiului este puțin probabil să fie inversată rapid, cu excepția cazului în care diplomația se prăbușește din nou.

În practică, piețele tratează acum următoarea etapă a discuțiilor drept variabila-cheie.

Dacă armistițiul se menține și negocierile progresează, grijile legate de inflație ar putea continua să se diminueze, creând un context mai favorabil pentru aur.

Dolarul și ratele rămân cruciale

Mișcările valutare contribuie, de asemenea. Dolarul s‑a ameliorat (s‑a depreciat — n.r.), făcând mărfurile denominate în dolari mai ieftine pentru investitorii care folosesc alte valute.

Aceasta tinde să susțină cererea pentru aur, chiar și atunci când sentimentul de risc general se îmbunătățește.

Povestea ratelor este mai complicată. Aurul este adesea privit ca o acoperire împotriva inflației și a instabilității, dar nu oferă un randament.

Asta înseamnă că ratele mai ridicate pot apăsa asupra cererii prin creșterea costului de oportunitate al deținerii metalului.

Conform cifrelor din materialul dumneavoastră, traderii văd acum o probabilitate mai mică a unei reduceri a dobânzii de către Federal Reserve decât înainte de începerea conflictului, după ce prețurile ridicate ale petrolului au complicat perspectiva inflației.

Acesta este un motiv pentru care aurul a avut dificultăți în a se rupe decisiv în sus, în ciuda tensiunilor geopolitice recurente.

Chiar și atunci când fluxul de știri a favorizat activele de refugiu, investitorii au trebuit să cântărească acest lucru în raport cu posibilitatea ca băncile centrale să mențină o politică monetară mai strictă pentru mai mult timp.

În acest sens, aurul a fost susținut, dar nu a fost eliberat.

Alte metale și mesajul mai larg

În restul sectorului metalelor prețioase, tonul a fost mai mixt.

Argintul spot a scăzut cu 0,2% la 78,26 USD pe uncie, deși și acesta a rămas pe cursul unei a patra creșteri săptămânale consecutive.

Platina a scăzut, iar paladiul a urcat ușor, dar ambele erau în continuare pregătite pentru a treia creștere săptămânală succesivă, ceea ce sugerează că investitorii nu au abandonat sectorul în ciuda îngrijorărilor legate de creșterea globală.

Mesajul mai larg este că metalele prețioase sunt modelate de un context macroeconomic mai nuanțat decât ar putea sugera doar titlurile de știri.

Aurul nu mai se mișcă pur și simplu pe baza fricii. În schimb, traderii urmăresc interacțiunea dintre petrol, dolar, rate și diplomație.

O scădere a țițeiului poate reduce temerile legate de inflație, dar un dolar mai slab poate, în același timp, să facă aurul mai atractiv.

Această tensiune ajută la explicarea motivului pentru care aurul a rămas stabil, în loc să se clintească puternic în oricare direcție.