Investitor dă în judecată consilierul Blue Owl pentru evaluările și comisioanele fondului

Un investitor într-unul dintre fondurile de credit privat ale Blue Owl Capital a depus o cerere în justiție la New York, acuzând consilierul de investiții al firmei de încălcarea obligațiilor fiduciare prin majorarea artificială a valorii activelor pentru a încasa comisioane excesive.

Plângerea, depusă luni la Tribunalul Districtual al SUA din Manhattan, a fost introdusă de Richard Delman, acționar al Blue Owl Capital Corporation.

Delman susține că comisioanele percepute de Blue Owl Credit Advisors LLC au încălcat obligațiile fiduciare în baza Investment Company Act din 1940.

Potrivit plângerii, consilierul a perceput comisioane "atât de disproporționat de mari încât nu au nicio legătură cu valoarea serviciilor prestate" și nu ar fi putut rezulta din negocieri între părți independente.

Conflict de interese legat de evaluarea activelor

În centrul procesului se află rolul dublu al consilierului, care atât evaluează activele fondului, cât și încasează comisioane legate de acele evaluări — lucru pe care plângerea îl descrie ca un conflict de interese inerent.

Depunerea afirmă că multe dintre investițiile fondului sunt ilichide și sunt clasificate ca active de nivel 3 conform regulilor contabile.

Aceste active nu au prețuri observabile pe piață și sunt evaluate prin modele interne, oferindu-i consilierului o marjă semnificativă de discreție.

Delman susține că această structură a creat un stimulent pentru a supraestima sistematic valorile activelor.

El a arătat un decalaj persistent între valoarea netă a activelor raportată a fondului și prețul acțiunilor tranzacționate public, care a scăzut cu aproximativ 22% în ultimul an.

Procesul subliniază, de asemenea, utilizarea de către firmă a dobânzilor "pay-in-kind" (PIK), o formă de venit neîn numerar care se capitalizează la soldurile împrumuturilor în loc să fie plătită.

Plângerea susține că consilierul încasează comisioane asupra veniturilor PIK chiar și atunci când acestea s-ar putea să nu se concretizeze niciodată.

Creșterea comisioanelor fără servicii corespunzătoare

Plângerea mai susține că comisioanele de consultanță au crescut semnificativ fără o creștere corespunzătoare a serviciilor.

Conform documentului, Blue Owl Capital Corporation a plătit 414,4 milioane USD în comisioane de consultanță în 2025, în creștere cu aproximativ 47% față de 282,4 milioane USD în 2021.

Delman caută să recupereze ceea ce descrie drept comisioane excesive în numele fondului, precum și să anuleze acordul de consultanță.

Blue Owl Credit Advisors LLC, pârâtă în dosar, servește ca administrator extern al fondului și este un afiliat indirect al Blue Owl Capital Inc.

Procesul se adaugă la atenția crescută asupra practicilor de evaluare din piețele de credit privat, unde lipsa unor prețuri transparente pentru active ilichide a stârnit îngrijorări atât în rândul investitorilor, cât și al autorităților de reglementare.

Acțiunile Blue Owl Capital Inc. au fost puse sub presiune anul acesta, împovărate de creșterea răscumpărărilor și de încetinirea fluxurilor de capital din partea investitorilor.

Îngrijorările au apărut pentru prima dată anul trecut când firma a încercat să fuzioneze Blue Owl Capital Corporation II cu Blue Owl Capital Corporation, o mișcare criticată deoarece fondul mai mare se tranzacționa cu un discount de aproximativ 20% față de valoarea netă a activelor, ceea ce ar fi putut dezavantaja investitorii OBDC II.

Situația s-a intensificat în această săptămână după ce firma a oprit răscumpărările într-un fond-cheie de credit privat și a vândut active pentru a face plăți, ridicând preocupări suplimentare privind expunerea portofoliului la companii de software.