De ce scade aurul în timp ce criza SUA-Iran se adâncește?

Aurul a scăzut luni, deoarece reînnoirea tensiunilor dintre SUA și Iran a întărit dolarul și a relansat temerile că prețurile mai mari la petrol ar putea menține inflația la niveluri ridicate, reducând atractivitatea lingourilor, chiar dacă riscurile geopolitice rămân ridicate.

Aurul spot la Londra a scăzut 0.6% până la $4,684.32 pe uncie, în timp ce contractele futures pentru aur din iunie la Comex au scăzut 0.8% până la $4,692.70.

Mișcarea a lăsat aurul sub presiune la începutul săptămânii, traderii evaluând impactul amplificării tensiunilor geopolitice în contrast cu perspectiva că inflația persistentă ar putea amâna orice relaxare a ratelor dobânzilor în SUA.

Dolarul puternic limitează cererea de refugiu

În mod obișnuit, o escaladare a tensiunilor din Orientul Mijlociu ar fi de așteptat să susțină cererea pentru aur ca activ de refugiu.

De data aceasta, însă, dolarul mai ferm pare să domine evoluția prețului.

Un dolar mai puternic face aurul mai scump pentru cumpărătorii care dețin alte valute, limitând deseori cererea în afara SUA.

Ultima rundă de vânzări reflectă, de asemenea, sensibilitatea pieței la așteptările privind ratele dobânzilor.

Aurul este un activ fără randament, prin urmare tinde să fie penalizat când investitorii cred că ratele pot rămâne mai ridicate pentru o perioadă mai lungă.

În acest context, dolarul și randamentele titlurilor de Trezorerie cresc adesea, creând un cadru mai dificil pentru metalele prețioase.

Această dinamică s-a văzut din nou luni, traderii concentrându‑se mai puțin pe statutul de refugiu al aurului și mai mult pe consecințele inflaționiste ale prețurilor mai mari la energie și pe ce ar putea însemna acestea pentru Rezerva Federală.

Îngrijorări tot mai mari privind petrolul și inflația

Reacția pieței a urmat o deteriorare suplimentară a contextului SUA‑Iran după ce președintele Donald Trump a respins răspunsul Iranului la o propunere de pace a SUA, reducând speranțele pentru o încheiere rapidă a unui impas de 10 săptămâni.

Confruntarea a neliniștit deja piețele energetice, a perturbat rutele de navigație și a crescut îngrijorările privind aprovizionarea prin Strâmtoarea Hormuz, o arteră critică pentru fluxurile globale de petrol.

Prețurile petrolului au urcat din cauza îngrijorărilor că criza ar putea menține aprovizionarea restrânsă mai mult timp.

Asta contează pentru aur deoarece o creștere susținută a țițeiului poate alimenta așteptările de inflație, ceea ce, la rândul său, poate determina băncile centrale să mențină o politică restrictivă.

În loc să stimuleze aurul prin cumpărări ca activ de refugiu, efectul imediat poate fi întărirea dolarului și presiunea asupra aurului.

Analiștii au spus că tensiunea dintre sprijinul geopolitic și vânturile potrivnice macroeconomice este probabil să rămână tema principală pentru aur pe termen scurt.

Deși cererea de refugiu poate preveni o vânzare mai accentuată, mișcările mai puternice ale prețului petrolului și ale dolarului ar putea continua să limiteze raliurile.

IPC și politica monetară în prim‑plan

Investitorii se uită acum la datele viitoare privind prețurile de consum din SUA pentru o imagine mai clară asupra impulsului inflaționist și a probabilului răspuns al Rezervei Federale.

Un IPC mai ridicat decât se aștepta ar întări argumentul pentru menținerea unei politici restrictive, ceea ce ar putea menține presiunea asupra aurului.

O citire mai slabă, în schimb, ar putea relaxa dolarul și oferi aurului spațiu de recuperare.

Participanții la piață urmăresc, de asemenea, semne mai ample privind cererea și oferta.

În China, al doilea cel mai mare producător de aur din lume, producția a scăzut la 28 tone în primul trimestru din 2026, de la 43 tone cu un an înainte, potrivit China Gold Association.

Declinul a fost atribuit în mare parte închiderilor legate de verificările de siguranță la unele operațiuni de rafinare.

Pentru moment, totuși, geopolitica rămâne principalul motor pe termen scurt.

Aurul poate continua să găsească suport de bază în creșterea instabilității din Orientul Mijlociu, dar, cu excepția cazului în care dolarul se retrage sau îngrijorările privind inflația se diminuează, metalul ar putea rămâne pe defensivă.