Devine Wall Street prea dependentă de câștigurile pieței alimentate de AI?

Indicii bursieri din SUA au încheiat săptămâna trecută la niveluri record, susținuți de rezultate puternice legate de AI, date economice încurajatoare și o scădere abruptă a prețurilor petrolului, conform Deutsche Bank.

Raliul a dus atât S&P 500, cât și Nasdaq la noi maxime, chiar dacă randamentele titlurilor de stat au încheiat aproape neschimbate, pe măsură ce investitorii au evaluat datele solide privind piața muncii în raport cu încetinirea creșterii salariilor și relaxarea așteptărilor privind inflația.

Tonalitatea a fost clar orientată spre risc pe parcursul majorității săptămânii.

Marile companii de tehnologie au rămas în centrul avansului, cu producătorii de cipuri din nou în fruntea câștigurilor, în timp ce prețurile mai scăzute ale petrolului au oferit un sprijin suplimentar prin atenuarea temerilor că costurile energiei ar putea reaprinde presiunea inflaționistă.

Acțiunile au atins noi maxime istorice

S&P 500 a crescut cu 2,34% în cursul săptămânii, prelungindu-și seria de creșteri la șase săptămâni consecutive.

Nasdaq a performat mai bine, cu un avans de 4,30%, reflectând forța continuă a acțiunilor de creștere și tehnologice, pe măsură ce investitorii au recompensat companiile legate de inteligența artificială și infrastructura digitală.

Acțiunile producătorilor de semiconductori au fost deosebit de puternice.

Indicele Philadelphia Semiconductor a urcat cu 10,57% în săptămână, subliniind cât de centrală rămâne tranzacționarea de cipuri pentru sentimentul pieței în ansamblu.

Această conducere a sectorului a contribuit la impulsionarea principalilor indici către maxime istorice, chiar dacă S&P a pierdut din impuls spre sfârșitul ședinței de vineri.

Capacitatea pieței de a se menține aproape de teritorii record, în ciuda unei retrageri modeste la final, sugera că investitorii erau încă confortabili să își crească expunerea la acțiuni.

În special, combinația de rezultate solide și prețuri mai scăzute la energie le-a oferit traderilor un motiv să treacă cu vederea unele dintre semnalele macro mixte care au apărut spre sfârșitul săptămânii.

Rezultatele și petrolul susțin creșterile

Deutsche Bank a spus că raliul a fost determinat de trei factori clari: rezultate puternice legate de AI, îmbunătățirea datelor din SUA și scăderea prețurilor petrolului.

Această combinație contează deoarece susține ambele părți ale narațiunii pieței: profituri corporative mai puternice și un context al inflației mai puțin amenințător.

Rezultatele legate de AI au rămas un motor important al sentimentului, în special în cazul companiilor de tehnologie cu capitalizare mare și al producătorilor de semiconductori.

Investitorii au fost dispuși să plătească mai mult pentru companiile văzute ca beneficiari direcți ai cheltuielilor pentru centre de date, cipuri avansate și infrastructură conexă, iar mișcările de săptămâna trecută au sugerat că entuziasmul nu s-a estompat.

În același timp, o scădere abruptă a prețurilor petrolului a oferit un impuls suplimentar acțiunilor.

Un petrol mai ieftin poate reduce presiunea asupra așteptărilor privind inflația și poate diminua îngrijorarea că Rezerva Federală ar putea fi nevoită să mențină o politică restrictivă mai mult timp decât își doresc piețele.

Datele transmit semnale mixte

Imaginea economică a fost mai mixtă decât ar putea sugera raliul bursier.

Datele privind ocuparea forței de muncă non-agricole pentru aprilie au venit peste așteptări, la 115.000, indicând o reziliență continuă a pieței muncii, dar câștigul salarial mediu pe oră a încetinit la 3,6% de la 3,8%, sugerând că presiunea salarială s-ar putea diminua.

Alte rapoarte au transmis un semnal mai puțin clar.

Cifra preliminară a indicelui încrederii consumatorilor a Universității din Michigan pentru mai a fost de 48,2, sub așteptările de 49,5, sugerând că gospodăriile rămân prudente.

Între timp, indicatorul de așteptări privind inflația pe un an al New York Fed a urcat la 3,64% de la 3,5%, sugerând că îngrijorările legate de inflație nu au dispărut.

Această combinație ajută la explicarea motivului pentru care piața obligațiunilor a fost relativ reținută.

Datele solide privind ocuparea forței de muncă ar fi putut singure să împingă randamentele mult mai sus, dar creșterea salarială mai moderată și semnalele mixte privind inflația au compensat o parte din acea presiune.

Randamentele rămân stabile

Randamentele titlurilor de stat erau, în linii mari, neschimbate la sfârșitul săptămânii, reflectând incertitudinea pieței cu privire la faptul dacă creșterea mai puternică sau scăderea inflației va constitui tendința mai durabilă.

Randamentul Trezoreriei pe 10 ani a scăzut ușor cu 0,9 puncte de bază, până la 4,36%, în timp ce randamentul pe doi ani a crescut cu 1 punct de bază, până la 3,89%.

Deocamdată, acțiunile par să găsească confort în ideea că creșterea rămâne intactă fără o reaccelerare evidentă a inflației.

Aceasta a menținut atenția asupra impulsului rezultatelor, în special în sectoarele legate de AI, în timp ce piețele instrumentelor cu venit fix rămân într-un registru de așteptare.

Următorul test pentru Wall Street va fi dacă datele viitoare privind inflația și activitatea pot justifica valorile de piață la niveluri record fără a forța o creștere semnificativă a randamentelor.