Acțiunile Intel scad din cauze specifice; AMD prinsă într-o vânzare sectorială

Acțiunile Intel (INTC) și Advanced Micro Devices AMD sunt în scădere puternică azi dimineață, în mijlocul unei vânzări mai largi, determinate de factori macro, pe titlurile de semiconductori din SUA.

Investitorii par să ia profit după raliuri parabole ce au durat săptămâni, care au făcut ca evaluările să urce la niveluri istorice extreme.

De fapt, analiștii UBS au descris actualii multipli de evaluare drept “anomalii statistice” – semnale de tip bulă, într-o notă de cercetare publicată astăzi.

Pe deasupra, acest exod masiv este agravat de poziționarea defensivă înaintea rezultatelor trimestriale “cu miză mare” ale Nvidia, programate pentru 20 mai.

Cu o probabilitate de 95% ca piața să fi prețuit deja o depășire a estimărilor și o majorare a prognozelor (“beat and raise”), investitorii aleg să reducă riscul pe întreg complexul AI în loc să parieze pe noi creșteri.

De ce cedează astăzi acțiunea AMD

Deși AMD rămâne favorită a revoluției AI, în prezent cedează sub presiunea unei creșteri a volatilității macro.

Randamentul obligațiunilor de stat americane pe 10 ani a urcat vineri la un nou maxim, drenând lichiditate din titlurile tehnologice cu creștere rapidă ale căror câștiguri viitoare sunt acum actualizate la o rată mai mare.

La intensificarea acestui sentiment “risk-off” contribuie tensiunile sporite din Orientul Mijlociu legate de Iran – care au determinat creșteri ale cotațiilor Brent și au reaprins temerile privind inflația persistentă.

În consecință, piața futures anticipează acum o probabilitate mai mare de majorare a ratelor de către Fed în locul așteptatei reduceri, un scenariu toxic pentru industriile intensive în capital, precum fabricația de cipuri.

Pe 15 mai a mai apărut un raport UBS care avertizează că goana după servere AI intră într-o fază hipercompetitivă.

Pe măsură ce cipurile pe bază Arm și siliciul personalizat câștigă teren, analiștii se tem că marjele jucătorilor tradiționali de CPU x86 ar putea fi comprimate, forțând o reevaluare a multiplicatorului premium al acțiunilor AMD.

De ce se prăbușesc astăzi acțiunile Intel

Dincolo de vânturile nefavorabile macroeconomice menționate anterior, acțiunea Intel suportă presiune și din cauza unei catastrofe specifice companiei.

Datele UBS arată o lovitură covârșitoare asupra activității sale principale: cota de piață a procesoarelor server Intel a scăzut la 54,9%, marcând un declin secvențial brutal de 370 puncte de bază.

Pierderile nu sunt doar în centrele de date; zvonuri din Silicon Valley sugerează că parteneriatul de producție (foundry) foarte lăudat al INTC cu Apple este semnificativ mai limitat ca amplasament decât investitorii sperau. 

Rapoarte indică acum că acordul ar putea fi limitat doar la componente legacy, de nivel inferior, nu la procesoarele mobile de vârf pe 2 nm.

Asta l-a lăsat pe Intel vulnerabil, fiind titlul cu cel mai mare beta din sectorul semiconductor anul acesta.

Din cauza acestui exces masiv, INTC conduce corecția în titlurile din sectorul semiconductor – pe măsură ce mentalitatea „first in, first out” prinde avant în rândul investitorilor instituționali care caută să protejeze câștigurile înregistrate de la începutul anului.

La momentul redactării, firmele de pe Wall Street au un rating consensual de „hold” pentru Intel, cu un preț țintă mediu de doar 83 USD, ceea ce semnalează un potențial declin suplimentar de 23% de aici.