Interviu: Robert Hackel (RF Lafferty) — Dell și HPE, pariuri AI ascunse

Acțiunile din SUA rămân remarcabil de rezistente, chiar dacă impasul dintre Statele Unite și Iran privind Strâmtoarea Hormuz continuă.

Indicele S&P 500 a înregistrat un avans de peste 16% în aprilie și mai, o performanță realizată doar de patru ori în plus de la Al Doilea Război Mondial, potrivit Deutsche Bank Research.

Raliul a fost alimentat și de un entuziasm reînnoit în jurul inteligenței artificiale, după ce cea mai recentă perioadă de raportări a convins mulți investitori că acțiunile tehnologice încă mai au potențial de apreciere, în pofida câștigurilor substanțiale din ultimii ani.

Analiștii împărtășesc în mare această opinie.

În raportul său "2026 Mid-Year Outlook", JPMorgan a declarat că, deși conflictul din Orientul Mijlociu a dominat atenția piețelor în prima jumătate a anului, inteligența artificială este probabil să devină un motor mai durabil al randamentelor investițiilor în anii care urmează.

Pe acest fundal, Invezz a vorbit cu Robert Hackel, directorul de operațiuni al RF Lafferty, un broker-dealer full-service cu sediul în New York care oferă brokeraj retail, management de avere, vânzări instituționale și tranzacționare, printre alte servicii, pentru a evalua sentimentul investitorilor.

Hackel și-a prezentat punctele de vedere privind activele considerate adăposturi în cazul în care perturbările din jurul Strâmtorii Hormuz persistă, dacă acțiunile din Coreea de Sud și Taiwan mai au spațiu de creștere și unde pot găsi oportunități investitorii care au ratat valul inițial generat de AI.

Fragmente:

Invezz: Cum remodelază condițiile macroeconomice curente, inclusiv perturbările geopolitice legate de războiul din Iran, creșterea prețului petrolului și pariul pe AI, activitatea RF Lafferty?

Când volatilitatea crește pe termen scurt, fie din motive geopolitice, fie din perturbări ale materiilor prime, se observă o încetinire temporară a investițiilor pe măsură ce clienții își reevaluează portofoliile și reduc riscul.

Perioada aceasta a fost similară cu evenimente anterioare, iar noi ne așteptăm la o reluare a activității pe măsură ce acele riscuri și evenimente binare devin mai clare.

Din perspectivă de piață, un lucru pe care piețele nu l-au acceptat niciodată este simplu: necunoscutul.

Aceasta este întotdeauna dificil de planificat și tinde să determine atât investitorii retail, cât și pe cei instituționali să adopte o atitudine de așteptare, în care rămân în expectativă până la clarificări.

Rezistența acțiunilor SUA și activele de refugiu dacă Hormuz rămâne închis

Invezz: Acțiunile din SUA au rămas surprinzător de rezistente în pofida conflictului cu Iranul și a prețurilor ridicate la petrol. Credeți că piețele subestimează riscurile? Ce sectoare devin cele mai sigure adăposturi dacă perturbarea din Hormuz persistă mai mult decât se așteaptă investitorii?

Piețele din SUA au fost extrem de rezistente pentru o perioadă considerabilă de timp, și se pare că nici de această dată nu este diferit.

Conflictul cu Iranul nu este privit ca un război pe termen lung.

Președintele Trump a lăsat clar că nu pare să existe un angajament cu "trupe pe teren", iar conflictul a fost suspendat după încetarea focului, care a continuat dincolo de perioada inițială de două săptămâni.

Aceasta a determinat piețele să creadă că evenimentul va avea o arie limitată, chiar dacă perturbările asupra petrolului și materiilor prime au fost semnificative.

Zonele considerate adăposturi sunt REIT-urile, iar sectorul financiar cu capitalizare mare pare, de asemenea, securizat. 

Cum răspund portofoliile clienților la creșterea riscurilor geopolitice?

Invezz: Ce modificări faceți în portofoliile clienților ca răspuns la creșterea recentă a riscului geopolitic? Clienții cu avere netă ridicată își mută mai mulți bani în numerar, titluri de trezorerie, aur sau acțiuni defensive în acest moment?

Atmosfera curentă din jurul companiilor AI și a celor conexe continuă să împingă piețele în sus datorită ponderii lor în indici mari precum S&P 500 și Nasdaq. 

De asemenea, discutăm cu clienții cu avere ridicată despre necesitatea diversificării și a expunerii pe numeroase clase de active, ceea ce este acum mai important ca niciodată.

Căutăm nume defensive, precum și acțiuni cu dividend, ca locuri în care să plasăm capitalul în timp ce adoptăm o poziție mai defensivă. 

Au mai mult spațiu de creștere acțiunile din Coreea și Taiwan impulsionate de boom-ul AI?

Invezz: Ce acțiuni și obligațiuni străine integrați în portofoliile clienților pe baza condițiilor curente? Kospi a avut o evoluție puternică anul acesta, la fel și acțiunile taiwaneze, dar apar întrebări dacă raliurile sunt conduse de câțiva câștigători AI și dacă acțiunile sunt supra-cumpărate. Sunteți optimist în privința lor și vedeți spațiu de continuare a creșterii?

Crecerea din sectorul semiconductorilor este una dintre cele mai mari pe care le-am văzut vreodată.

Kospi și acțiunile din Taiwan sunt puternic legate de acest sector și au înregistrat creșteri semnificative de valoare.

Considerăm că au perspective excelente, deoarece multe dintre companii fabrică produsele esențiale necesare pentru a alimenta tranziția către AI.

Întrebarea reală este câtă creștere suplimentară mai poate veni de aici. 

Am cumpărat ASML, care este un producător de echipamente pentru semiconductori din Olanda.

Cererea pentru mega-IPO-uri este garantată

Invezz: Unele IPO-uri de mare anvergură sunt programate pentru iunie și pentru a doua jumătate a anului 2026, precum SpaceX, OpenAI, Anthropic etc. Recent, Cerebras a dat tonul cu un interes copleșitor pentru acțiunile sale. Credeți că investitorii vor analiza serios venituri și profitabilitatea înainte de a investi, să zicem, în OpenAI, sau devin prea toleranți față de companiile din AI și tech la IPO?

IPO-urile large-cap programate pentru a doua parte a anului sunt atât de discutate încât cererea este la un nivel cât n-a mai fost.

Am primit numeroase apeluri de la investitori care întreabă despre disponibilitatea noastră pentru aceste emisiuni, și pare că toată lumea dorește să participe.

S-1-urile depuse sunt pentru companii interesante și bine cunoscute.

Oamenii au, în sfârșit, oportunitatea de a privi sub capotă pentru a afla mai multe despre funcționarea business-ului și situațiile financiare.

Cred că cererea va continua până când unele dintre ele vor debuta plate sau în scădere. 

IPO-ul SpaceX poate declanșa un vârf pe termen scurt din cererea acumulată

Invezz: În mod similar, IPO-ul SpaceX ridică îngrijorări că evaluarea ridicată de 1,75 trilioane de dolari va lăsa puțin spațiu pentru aprecieri post-IPO și, prin urmare, va subperformer piața mai largă. Care sunt gândurile dumneavoastră și veți sfătui clienții să participe la IPO?

Deși e greu de știut cu siguranță, cred că vom vedea un salt pe termen scurt după ofertă.

Există o cerere acumulată pentru companie, iar acoperirea mediatică și de analiză va fi semnificativă pentru câteva săptămâni după IPO. 

Aceasta va genera un interes care ar putea fi unul dintre cele mai mari pe care le-am văzut. 

Oportunități subapreciate pentru cei care au întârziat la raliul AI

Invezz: Mulți investitori se tem că au ajuns târziu la raliul AI. Unde mai vedeți oportunități subapreciate și care sunt recomandările dumneavoastră pentru pariurile pe AI?

Este adevărat că nu suntem în primele inninguri ale raliului, dar există încă opportunități subapreciate și domenii în care se poate investi.

Volumul de venituri care va fi generat și posibilitatea de a-l compara cu ceea ce investitorii se așteptau anterior în termeni de venituri și profituri sunt încă la câțiva ani distanță.

Riscurile includ construcțiile de centre de date, riscul politic din partea Congresului legat de creșterea costurilor energetice pentru proprietari și abilitatea de a continua atragerea de capital pe piețele de capitaluri proprii și datorii.

Tendința noastră este să ne orientăm către zona de dezvoltare corporativă ca loc în care să continuăm să investim, incluzând Dell Technologies DELL, Hewlett Packard Enterprises și ASML, alături de companii energetice precum NextEra Energy și Constellation Energy.

Urmărim, de asemenea, Honeywell, care a declarat în Raportul anual 2025 că AI a devenit centrul strategiei sale și că compania se desparte în trei afaceri separate.

Această strategie a funcționat bine pentru General Electric în urmă cu câțiva ani, și sperăm că se va repeta cu Honeywell.

De ce ar trebui să includeți UPS, Target, General Mills în portofolii

Invezz: Care este perspectiva dumneavoastră pentru a doua jumătate a anului 2026? De asemenea, dacă ați construi un portofoliu „care să vă lase să dormiți liniștit” pentru următorii cinci ani, cum ar arăta?

Vom continua să tranzacționăm mai sus pe măsură ce conflictul cu Iranul se apropie de un posibil sfârșit și ratele dobânzilor scad sau încep să se stabilizeze.

Dacă aș construi un portofoliu „care să te lase să dormi liniștit”, m-aș uita la câteva nume large-cap din sectoare subevaluate cu dividende mai mari, cum ar fi UPS, Target și companii de produse alimentare ambalate precum General Mills, precum și Pfizer, care oferă un dividend foarte ridicat.