CRWD scade: ARR sub așteptări eclipsează un câștig peste estimări

Acțiunile CrowdStrike au scăzut cu 11% în tranzacțiile premarket de joi, în ciuda faptului că compania de securitate cibernetică a raportat rezultate trimestriale peste așteptări, investitorii părând neimpresionați de ritmul de creștere al veniturilor recurente anuale și probabil optând să-și realizeze profiturile după o raliu fulminant.

Titlul a fost unul dintre cele mai puternice din sectorul software, urcând cu aproximativ 60% numai în mai și cu aproximativ 65% de la începutul anului, alimentat de optimismul că inteligența artificială va genera un nou val de cheltuieli pentru securitatea cibernetică.

Această creștere puternică a ridicat însă și nivelul de așteptare pentru rezultatele trimestriale.

„Titlul a fost impulsionat puternic de entuziasmul pentru securitate AI, iar când o companie este evaluată aproape perfect astfel, chiar și un trimestru solid poate fi vândut după anunț”, a scris Mark Malek, CIO la Siebert Financial, miercuri, înainte de publicarea rezultatelor.

Rezultate peste estimări, dar investitorii au vrut mai mult

CrowdStrike a raportat pentru primul trimestru un câștig pe acțiune de $1.10 la venituri de $1.39 billion, depășind așteptările Wall Street de $1.07 pe acțiune și venituri de $1.36 billion, potrivit datelor Fiscal.ai.

Compania a emis, de asemenea, previziuni pentru anul fiscal 2027 care au fost ușor peste estimările analiștilor.

CrowdStrike se așteaptă la venituri între $5.91 billion și $5.96 billion pentru anul fiscal, peste estimarea de $5.9 billion.

Câștigurile sunt proiectate între $4.88 și $4.96 pe acțiune, comparativ cu aşteptările consensului de $4.87.

Totuși, investitorii s-au concentrat pe veniturile recurente anuale (ARR), un indicator urmărit atent în industria software.

ARR a crescut cu 22% an la an, până la $4.44 billion, cu adăugări nete de ARR de $193.8 million în trimestru.

Deși creșterea a rămas sănătoasă, mai mulți analiști au afirmat că plusul a fost mai mic decât așteptările ridicate.

Analiștii Morgan Stanley au atribuit vânzarea unui „avans net relativ mai modest al ARR în acest trimestru și unor așteptări ridicate după mișcarea de 60% a acțiunii în ultima lună.”

Jefferies a subliniat aceeași opinie, observând că depășirea ARR a CrowdStrike a fost cu doar $6 million peste consens, mult sub plusul de $15 million–$29 million înregistrat în cele patru trimestre precedente.

Investițiile în AI cresc costurile

CrowdStrike se poziționează ca un beneficiar major al boom-ului AI, lansând produse precum Falcon Data Security și Charlotte AI AgentWorks Ecosystem, o platformă no-code dezvoltată împreună cu AWS, Nvidia și OpenAI.

Strategia agresivă de investiții a companiei a consolidat poziția competitivă, dar a contribuit și la creșterea cheltuielilor.

Cheltuielile operaționale totale au crescut cu 15% an la an, până la $1.07 billion, comparativ cu $934.3 million în aceeași perioadă a anului trecut.

Companiile de securitate cibernetică au ieșit în mare parte câștigătoare din valul AI, beneficiind de cererea în creștere a întreprinderilor pentru soluții de securitate alimentate de AI, chiar dacă persistă îngrijorări mai largi privind perturbarea unor segmente ale industriei software de către AI.

Acțiunile rivalului Palo Alto Networks au scăzut aproape 3% joi, deși compania și-a majorat recent prognoza anuală de profit pe baza unor tendințe puternice de cerere.

Analiștii rămân constructivi privind perspectivele

În pofida reacției puternice a pieței, analiștii de pe Wall Street și-au menținut în mare parte perspectiva pozitivă asupra CrowdStrike.

„Deși așteptările pe termen scurt pot fi fost puțin ridicate după raliul recent, continuăm să vedem loc pentru o extindere suplimentară a multiplului pe măsură ce investitorii capătă încredere în durabilitatea accelerării creșterii ARR până în FY27,” au transmis analiștii Morgan Stanley.

Jefferies a redus ușor ținta de preț la $760 de la $775, dar și-a menținut calificativul Buy, în timp ce Barclays și-a majorat ținta la $675 de la $650 și și-a reiterat recomandarea Overweight.

Analistul Barclays Saket Kalia a remarcat că adăugările nete de ARR au atins $256 million, dar au ratat scenariul mai optimist al firmei deoarece contractele legate de lansarea Mythos a CrowdStrike din aprilie ar putea dura mai mult până la închidere.

TD Cowen a rămas, de asemenea, optimist, majorând ținta de preț la $700 de la $625 și reiterând un calificativ Buy.

Firma a declarat că investitorii căutau o surpriză pozitivă mai mare după aprecierea rapidă a acțiunii și a adăugat că declinul post-raportare ar trebui să fie temporar.

Evaluarea rămâne în centrul dezbaterii

Reacția bruscă subliniază, de asemenea, o atenție tot mai mare asupra beneficiarilor AI cu evaluări ridicate.

CrowdStrike se tranzacționează în prezent la 137.81 de ori câștigurile estimate pentru următoarele 12 luni, potrivit datelor LSEG, comparativ cu 68.91 ori pentru Palo Alto Networks și 31.03 ori pentru Okta.

Analista Swissquote Ipek Ozkardeskaya a spus că scăderea acțiunii, în ciuda unei depășiri a câștigurilor, sugerează că investitorii devin din ce în ce mai dispuși să-și realizeze profiturile după câștiguri puternice.

Mișcarea este „un semn că realizarea de profit devine din ce în ce mai atractivă când evaluările par întinse”, scrie Ozkardeskaya.

Ea a adăugat că reacția ar putea fi o indicație timpurie că părți ale sectorului tehnologic ar putea fi vulnerabile la o corecție mai largă pe timpul verii, în special printre acțiunile care au urcat puternic pe entuziasmul legat de AI.