Aurul, sub presiune pe termen scurt, dar redresare așteptată în H2

Prețurile aurului se confruntă cu presiuni descendente pe termen scurt și ar putea testa niveluri cheie de suport, pe măsură ce cererea generală mai slabă se combină cu creșterea anticipărilor privind ratele mai ridicate ale dobânzii în SUA și cu un dolar mai puternic.

Metals Focus, o firmă specializată în cercetarea metalelor prețioase, a prognozat vineri că cererea totală de aur va scădea cu 2% anul acesta, la 4,177 tone. 

Scăderea este determinată în principal de o reducere cu 11% a cererii de bijuterii și de achiziții mai mici din partea băncilor centrale.

Schimbare a cererii, de la bijuterii către investiții

Carsten Fritsch, analist pentru materii prime la Commerzbank AG, a subliniat tendințele cheie din prognoză. 

Se estimează că cererea totală va scădea cu 2% până la 4,177 tone.

Principalii factori care apasă asupra cererii sunt cererea mai slabă de bijuterii, care ar urma să scadă cu 11%, și achizițiile mai reduse de aur de către băncile centrale.

Prețurile ridicate ale aurului i-au determinat pe consumatori să se orienteze către bare și monede.

Ca rezultat, se preconizează că cererea fizică pentru investiții va crește cu 15%, până la cel mai ridicat nivel din 2013, și, pentru prima dată înregistrată, va depăși cererea pentru bijuterii.

Achizițiile băncilor centrale se vor tempera

Metals Focus invocă creșterea prețurilor la energie ca motiv pentru declinul așteptat de 15% al achizițiilor de aur ale băncilor centrale, observând că unele bănci centrale au trebuit să intervină pentru a-și susține monedele și, în consecință, au vândut aur. 

De asemenea, se anticipează o intensificare a vânzărilor de aur din partea Băncii Centrale a Rusiei.

Acest lucru survine în timp ce Banca Centrală a Poloniei continuă o acumulare agresivă, rezervele fiind raportate acum la 613 tone.

Aurul a suferit presiuni de vânzare proaspete luni.

Analistii FXStreet au avertizat că metalul rămâne expus unor noi scăderi, afirmând „$4,300 gold seems vulnerable near March low as geopolitics and Fed hike bets support USD.”

Așteptările în creștere privind majorările ratelor în SUA, alimentate de riscurile persistente de inflație legate de război, consolidează dolarul și împing randamentele obligațiunilor în sus, constituind obstacole clasice pentru aur, care nu plătește dobândă.

Cererea de investiții oferă suport

În ciuda scăderii cererii totale, avansul puternic al achizițiilor de bare și monede reflectă un interes solid din partea retailului și a instituțiilor pentru aur ca protecție împotriva incertitudinii. 

Această schimbare contribuie la atenuarea impactului cererii mai slabe pentru bijuterii și din partea sectorului oficial.

Fritsch și Metals Focus se așteaptă amândoi ca aurul să reia trendul ascendent în a doua jumătate a anului 2026, susținut de reluarea fluxurilor investiționale și de o eventuală relaxare monetară.

Riscuri și catalizatori pe termen scurt

În lunile următoare, aurul se confruntă cu mai multe riscuri descendente.

Prețurile ridicate susținute ar putea continua să suprime consumul de bijuterii pe piețele majore, precum India și China. 

Reluarea vânzărilor din partea băncilor centrale, în special de către Rusia, și date economice mai solide din SUA care amână reducerile de dobândă ar putea menține presiunea asupra prețurilor.

Totuși, orice escaladare a tensiunilor din Orientul Mijlociu sau semne de încetinire economică ar putea reactiva rapid cumpărarea de active de refugiu.

O rezolvare a conflictului din Iran care să atenueze prețurile la energie ar susține, de asemenea, aurul, reducând temerile de inflație și deschizând calea pentru reduceri ale ratelor de către Fed mai devreme.

Factorii bullish pe termen lung rămân intacti

Principalii factori structurali pentru aur rămân puternici.

Aceștia includ eforturile continue de de-dolarizare de către băncile centrale, niveluri ridicate ale datoriei guvernamentale la nivel global și rolul tradițional al aurului ca acoperire împotriva inflației și a depreciării monedelor.

„Ca și noi, Metals Focus anticipează reluarea trendului ascendent al prețului aurului în a doua jumătate a anului,” a spus Fritsch.

Din punct de vedere tehnic, aurul se apropie de suporturi importante, în apropierea minimelor din martie, conform datelor de pe platformele de tranzacționare a mărfurilor.

O rupere sub acest nivel ar putea deschide calea unor mișcări corective suplimentare, în timp ce o revenire puternică ar semnala reluarea impulsului bullish.

Investitorii pot găsi puncte atractive de intrare la corecții, dacă prețurile testează suporturi inferioare, în special având în vedere că cererea fizică oferă o reziliență de bază. 

Totuși, traderii ar trebui să rămână prudenți pe termen scurt, având în vedere combinația dintre previziunile mai slabe pentru cerere și incertitudinea privind politica monetară.

Fază tranzitorie

Pieței aurului îi este caracteristică o fază tranzitorie.

În timp ce se preconizează o temperare a cererii totale în 2026, creșterea achizițiilor pentru investiții semnalează un interes substanțial de fond. 

Pe termen scurt, o slăbiciune a prețului pare probabilă, deoarece așteptările privind ratele mai ridicate și un dolar puternic domină sentimentul, dar a doua jumătate a anului oferă potențial pentru o redresare pe măsură ce aceste presiuni se atenuează.

Având în vedere că riscurile geopolitice sunt încă prezente și că vânturile favorabile structurale sunt bine stabilite, aurul este probabil să rămână într-un interval sau ușor mai slab pe termen scurt, înainte de a-și relua trendul ascendent pe termen lung mai târziu în 2026.