Dolarul scade după acordul de pace cu Iranul, declanșând un val global de risc

Dolarul american și-a pierdut parțial atractivitatea de refugiu luni, pe măsură ce investitorii au tratat un cadru provizoriu de pace între SUA și Iran ca un motiv pentru a reveni în active cu risc și pentru a reevalua amenințarea inflaționistă venită din prețul petrolului.

Indicele dolarului a atins cel mai scăzut nivel de la June 5 înainte de a se stabiliza în jurul valorii de 99.55 în Asia.

Euro a urcat la circa $1.1601, lira sterlină a avansat la $1.3434, iar dolarii australian și neozeelandez au câștigat, pe măsură ce traderii au derulat parțial pozițiile de siguranță construite în timpul conflictului din Orientul Mijlociu.

Mișcarea nu a fost o vânzare masivă a dolarului. A fost o reașezare.

Piețele încă cer dovezi că Strâmtoarea Hormuz se poate redeschide fără probleme, că fluxurile energetice se pot normaliza și că părțile nerezolvate ale acordului, inclusiv programul nuclear al Iranului, nu vor deraia armistițiul înainte de semnarea formală în Elveția.

Cererea pentru active de refugiu se estompează

Acordul preliminar anunțat de oficialii SUA și Iran intenționează să pună capăt războiului, să ridice blocada americană asupra porturilor iraniene și să redeschidă Strâmtoarea Hormuz, o rută centrală pentru comerțul global cu petrol și gaze.

Aceasta a schimbat tonul pe piețe. Brent a scăzut cu peste 4% la aproape $83 pe baril, reducând prima geopolitică care susținuse dolarul în timpul conflictului.

Prețurile mai scăzute la energie au redus, de asemenea, temerile că băncile centrale ar fi forțate să mențină politica monetară mai restrictivă pentru mai mult timp pentru a contracara inflația importată.

Monedele legate de risc au fost cele mai clare beneficiare.

Dolarul australian a urcat cu 0.6% la $0.7079, în timp ce kiwi a câștigat 0.4% la $0.5854. Ambele tind să performeze mai bine când investitorii sunt mai confortabili să dețină active ciclice.

Yenul rămâne aproape de zona de risc

Yenul a rămas un excepțional, slăbind până la circa 160 per dolar, un nivel pe care traderii îl consideră sensibil pentru autoritățile japoneze.

Tokyo a intervenit în trecut împotriva mișcărilor valutare dezordonate, iar noua slăbiciune menține riscul unei intervenții activ.

Presiunea asupra yenului reflectă propriul context de politică monetară al Japoniei.

Se așteaptă ca Banca Japoniei să majoreze dobânzile până la 1% în această săptămână, dar investitorii urmăresc și dacă va avea un ton suficient de sigur pentru a continua întărirea după ce șocul petrolier se estompează.

Deciziile băncilor stabilesc tonul

Sesiunea de decizii de politică monetară din această săptămână ar putea determina dacă dolarul continuă să scadă sau se stabilizează.

Se anticipează că Rezerva Federală va lăsa dobânzile neschimbate, iar investitorii sunt concentrați pe prima conferință de presă a președintelui Kevin Warsh pentru orientări privind inflația și orice posibilitate de mișcare în decembrie.

Se așteaptă, de asemenea, ca Banca Rezervei Australiene să mențină dobânda la 4.35% după înăspririle anterioare din acest an.

Deocamdată, slăbiciunea dolarului se bazează mai mult pe ușurare decât pe convingere.

O redeschidere durabilă a Hormuz ar susține apetitul pentru risc. Orice întârziere sau reaparitie a tensiunilor ar putea restaura rapid cererea pentru active de refugiu.