Analiză DAX: fondurile speculative plasează pariuri short masive împotriva constructorilor auto germani

Indicele DAX a urcat în această săptămână, ajungând la un maxim de €25,000, cel mai ridicat nivel de la June 2nd. Această revenire a avut loc pe fondul reculului preţurilor la petrol după acordul SUA cu Iranul. Totuşi, indicele se confruntă cu un risc major, deoarece fondurile speculative continuă să deschidă poziţii short pe companiile auto germane.

Fondurile speculative iau poziţii short pe constructorii auto germani

Fonduri hedge de top iau poziţii short pe constructorii auto germani, semn că se aşteaptă ca acţiunile şi obligaţiunile lor să fie sub presiune pe termen lung. Majoritar, aceasta se întâmplă pe fondul îngrijorărilor investitorilor privind competiţia tot mai acerbă din partea automobilelor chineze mai ieftine, produse de companii precum BYD, Nio şi XPeng.

Datele arată că obligaţiunile emise de companii precum Volkswagen, Mercedes-Benz şi BMW se numără printre cele mai ţintite de shorting. Unele dintre fondurile care mizează pe scăderea acestor obligaţiuni şi acţiuni sunt Marshall Wace şi Two Sigma. Într-o notă, un analist de top a spus:

„China a devenit o sursă de competiţie mai degrabă decât de profit. Investitorii pun tot mai des la îndoială dacă puterea de generare a câştigurilor din industrie se va mai întoarce vreodată la nivelurile pre‑încetinirii Chinei.”

Fondurile speculative au mai deschis poziţii short şi pe alţi producători auto europeni, precum Stellantis, compania‑mamă a Jeep şi Fiat, şi Renault. 

Datele arată că Volkswagen a fost a treia cea mai shortată obligaţiune investment‑grade din Europa, Stellantis fiind pe primul loc. De exemplu, obligaţiunile sale perpetue, mai riscante, au atras pariuri short substanţiale, cu poziţii short care au crescut peste 750 de milioane de euro.

Fondurile hedge au deschis, de asemenea, poziţii short pe obligaţiunea BMW de 750 milioane de euro scadentă în 2035 şi pe cele două obligaţiuni de 500 milioane scadente în 2032 şi 2033. Tendinţa este similară şi în cazul Mercedes‑Benz.

Constructorii auto germani se confruntă cu provocări majore

Constructorii auto germani, care sunt componente cruciale ale economiei şi ale indicelui DAX, au întâmpinat dificultăţi în ultimele luni. Acţiunile BMW au scăzut cu 26% în acest an, făcând din companie una dintre cele mai slabe performere din indice. 

Porsche Automobil, Mercedes‑Benz şi Volkswagen Group au scăzut cu peste 21%, 17% şi, respectiv, 12% în acest an. 

Aceste companii s‑au retras pe fondul vânzărilor short continue şi al temerilor legate de competiţia chineză. Recent, companii de top precum Stellantis, Volkswagen şi Renault au cerut un obiectiv „Made in EU” care să recompenseze producătorii ce îşi păstrează producţia în bloc.

Provocarea rămâne aceea că unele companii chineze deschid fabrici în Europa, o mişcare care le va aduce mai aproape de clienţi şi le va permite să evite tarifele costisitoare. BYD cheltuie aproximativ 2 miliarde de euro în acest an pentru dezvoltarea infrastructurii de încărcare în bloc. Un analist de la Federated Hermes a spus:

„Dacă ele — producătorii chinezi — continuă să combine cicluri rapide de inovaţie cu puncte de preţ mai reduse, asta creează un context dificil pentru constructorii auto europeani consacraţi.”

Indicele DAX german a subperformat, de asemenea, piaţa din cauza lipsei de expunere la industria AI. Într‑adevăr, o privire mai atentă asupra celor mai mari câştigători din indice anul acesta arată expunere la această industrie. Infineon Technologies, un important producător de semiconductori, a urcat cu 114% în acest an. Siemens Energy, care furnizează echipamente energetice, a urcat şi ea cu 18% în acest an.

Analiză tehnică a indicelui DAX

Graficul indicelui DAX | Sursă: TradingView

Analiza tehnică sugerează că indicele DAX se poate redresa în ciuda acestor riscuri. În primul rând, a format acum un model inversat „cap şi umeri”, un semn comun de inversare bullish în analiza tehnică. Linia gâtului (neckline) este la €25,460.

Indicele a trecut, de asemenea, peste mediile mobile exponenţiale pe 50, respectiv 100 de zile (EMA). Acesta este un semn că taurii au prevalat. 

Prin urmare, o ruptură ascendentă puternică va fi confirmată dacă indicele depăşeşte nivelul cheie de rezistenţă la €25,460.