Ce se întâmplă cu acțiunile SpaceX după expirarea perioadei de lockup?

Acțiunile SpaceX au explodat după debutul lor spectaculos la IPO, crescând cu până la 67% peste prețul ofertei de $135 și urcând titlurile la $225 înainte retragerile recente.

În ciuda performanței puternice de la început, atenția se concentrează acum asupra programului eșalonat de deblocări al companiei, care ar putea introduce o ofertă nouă semnificativă într-o piață cu foarte puține acțiuni disponibile pentru tranzacționare.

Raliul inițial al acțiunilor a fost alimentat parțial de dezechilibre între ofertă și cerere, cu doar aproximativ 639 milioane de acțiuni disponibile pentru tranzacționare din peste 13 miliarde de acțiuni în circulație.

Acea penurie a amplificat volatilitatea și a împins evaluările în sus în perioada imediat următoare listării.

Totuși, analiștii și participanții la piață se concentrează acum pe modul în care evenimentele viitoare de deblocare ar putea schimba această dinamică.

Program eșalonat de deblocări care va crește oferta

Spre deosebire de IPO-urile tradiționale care impun, de obicei, o perioadă de lockup de 180 de zile, SpaceX a implementat o structură de eliberare eșalonată pentru acțiunile deținute de insideri și investitorii timpurii.

Conform cadrului IPO, deblocările de acțiuni încep după primul raport trimestrial al companiei, așteptat la sfârșitul lunii iulie sau începutul lunii august.

În acel moment, 20% din acțiuni devin disponibile pentru vânzare, cu potențial de până la 30% dacă titlurile rămân peste $175.

Urmează tranșe suplimentare, inclusiv eliberări de 7% pe 20 aug., 9 sept., 9 oct. și 24 oct.

Un alt 28% se deblochează după rezultatele trimestrului al doilea, iar porțiunea finală este eliberată după 8 dec., marcând sfârșitul perioadei de 180 de zile.

Structura este concepută pentru a dispersa vânzările de la acționarii pre-IPO, în loc să permită ca o singură vală de acțiuni să inunde piața.

Totuși, creșterea ofertei de acțiuni poate pune în continuare presiune pe evoluția prețului.

Trading research firm AgentSmyth a observat recent o activitate ridicată la opțiunile put pe septembrie pentru SpaceX, sugerând că traderii se poziționează pentru posibile mișcări descendente pe măsură ce acțiuni suplimentare devin disponibile pentru tranzacționare după raportul trimestrial al companiei.

Precedente istorice de la alte IPO-uri subliniază riscul.

Acțiunile Rivian au scăzut cu 21% în jurul expirării perioadei de lockup în 2022, iar Reddit a înregistrat, de asemenea, scăderi înainte de eliberarea bazată pe performanță a lockup-ului, pentru ca apoi să se stabilizeze.

Dinamicile de tranzacționare și cererea din partea indicilor pot compensa presiunea

În ciuda îngrijorărilor legate de ofertă, mai mulți factori ar putea contrabalansa potențiala presiune descendentă.

SpaceX urmează să se alăture Nasdaq-100 conform unei reguli de intrare rapidă, permițând includerea în indice după doar 15 zile de tranzacționare.

Analiștii se așteaptă ca aceasta să declanșeze între $7 billion și $10 billion în cumpărări forțate din partea fondurilor pasive care urmăresc indicele.

În plus, activitatea de tranzacționare pe opțiuni și ETF-uri a început deja să influențeze evoluția prețului.

Debutul opțiunilor pe acțiuni a creat fluxuri de hedging care pot amplifica impulsul ascendent, în timp ce produse ETF cu efect de levier, precum Direxion SpaceX Bull 2x, sunt așteptate să genereze cumpărări forțate suplimentare.

Perspectivele pe termen lung depind de fundamentale, nu doar de deblocări

În timp ce volatilitatea pe termen scurt va fi probabil modelată de deblocările eșalonate și de fluxurile de tranzacționare, evaluarea pe termen lung va depinde de așteptările privind câștigurile și creșterea.

Așteptările rămân ridicate, inclusiv ținta anunțată anterior de Musk de $1 trillion în venituri până în 2031.

Deocamdată, însă, investitorii evaluează dacă creșterea ofertei de acțiuni ca urmare a expirării perioadelor de lockup va tempera momentum-ul pentru un titlu care a înregistrat deja câștiguri extreme la început și schimbări rapide de sentiment.