Micron depășește piața azi: ce așteptări pentru raportul trimestrial

Acțiunile Micron MU au avut un raliu impresionant în perspectiva raportului fiscal pentru Q3 al specialistului în cipuri de memorie, programat pentru Jun. 24, după închiderea piețelor. fiscal Q3 earnings

Consensul este că veniturile MU vor aproape cvadrupla anual în trimestrul al treilea, până la aproximativ $35 billion, iar câștigul pe acțiune (EPS) va crește de 10 ori, la $19.72.

Pe scurt, Wall Street anticipează un trimestru excepțional, generat în întregime de extinderea globală explozivă a infrastructurii pentru inteligență artificială (AI).

De la începutul anului, acțiunile Micron sunt în creștere cu aproximativ 250%, dar analistul Bernstein Mark Li consideră că raliul încă nu și-a epuizat impulsul.

La momentul redactării, acțiunea creștea cu aproximativ 4% luni. Raliul are loc în condițiile în care sectorul tehnologic mai larg se confruntă cu dificultăți la burse.

Acțiunile Alphabet au scăzut cu aproximativ 6% pe fondul îngrijorărilor legate de plecările unor talente AI de profil înalt, în timp ce Amazon și Meta Platforms au pierdut 4% și 3%, respectiv.

De ce Bernstein rămâne optimist în privința acțiunilor Micron

Luni, Li și-a reiterat ratingul „Outperform” pentru acțiunile MU și și-a mai mult decât dublat prețul țintă la $1,300, indicând un potențial de creștere de aproximativ 10% față de nivelurile curente.

Teza extrem de optimistă a lui Li se bazează în principal pe deficitul sever și structural care afectează piața memoriei dinamice cu acces aleatoriu (DRAM).

Istoric, sectorul memoriilor în domeniul semiconductoarelor a fost notoriu pentru ciclurile sale, marcat de surplusuri frecvente și de prăbușiri ulterioare ale prețurilor.

Totuși, analistul Bernstein consideră că deficitul actual de aprovizionare este fundamental diferit, fiind mult mai acut și de durată decât au modelat anterior.

Giganții tech și operatorii de centre de date achiziționează arhitecturi de memorie avansate într-un ritm fără precedent pentru a susține unitățile de procesare grafică (GPU) de înaltă performanță.

Deoarece redirecționarea capacității de producție către memorii specializate pentru AI restricționează producția convențională DRAM, oferta din industrie se strânge pe toate fronturile.

Bernstein preconizează că acest dezechilibru disciplinat între cerere și ofertă va susține o putere de stabilire a prețurilor imensă pentru Micron până bine în anul calendaristic 2027.

În consecință, ipotezele standard din modelele Wall Street probabil subestimează durata acestui ciclu ascendent, lăsând spațiu semnificativ pentru trimestre consecutive cu rezultate peste estimări și revizuiri în sus ale consensului.

Ce altceva ar putea împinge acțiunile MU mai sus

Al doilea catalizator care alimentează convingerea lui Li este levierul mare de prețuri asociat memoriei cu lățime de bandă mare (HBM).

Pentru a reflecta această evoluție structurală, firma a schimbat notabil cadrul de evaluare pentru Micron de la price-to-book (P/B) la price-to-earnings (P/E), modelând praguri de marjă fără precedent pentru producătorul de cipuri.

Bernstein subliniază că prețurile contractuale pentru HBM trebuie să treacă printr-o reaccelerație puternică pentru a elimina complet decalajul de profitabilitate rămas în raport cu procesarea DRAM convențională.

Capacitatea HBM a Micron pentru anul calendaristic 2026 este deja complet alocată, iar vizibilitatea pentru începutul anului 2027 rămâne excepțional de bună.

Pe măsură ce HBM4 și HBM3E, comercializate la prețuri premium, se majorează volumele, mixul de produse cu valoare adăugată va extinde dramatic marjele brute ale companiei, care sunt deja estimate aproape de un record de 81% pentru Q3.

Bernstein notează că pe măsură ce aceste repoziționări favorabile ale contractelor se materializează, ele vor alimenta ajustări masive în sus ale consensului privind câștigurile viitoare.

Li estimează că capacitatea de câștiguri a Micron pentru exercițiul fiscal 2027 va ajunge în cele din urmă semnificativ peste estimările Wall Street, justificând fundamental un multiplu de evaluare mult mai ridicat pentru acțiunile Micron.