Prăbușirea acțiunilor Cerebras: CEO spune că prognoza de marjă e „neînțeleasă”

Acțiunile Cerebras Systems CBRS au scăzut cu peste 15% miercuri dimineață, după primul raport trimestrial de la oferta publică inițială (IPO) spectaculoasă de luna trecută.

Deși producătorul de cipuri pentru inteligență artificială (IA) și-a aproape dublat veniturile din T1 la 193 milioane USD (aprox. 858,4 milioane RON) și a depășit estimările analiștilor, investitorii sunt îngrijorați de prognoza de profitabilitate comprimată.

Cerebras se așteaptă ca marja brută de bază să scadă între 36% și 38% în trimestrul curent, ceea ce ar reprezenta un declin abrupt față de 47% în primul trimestru fiscal.

Totuși, într-un interviu acordat CNBC, cofondatorul și CEO-ul Cerebras, Andrew Feldman, a respins ferm reacția negativă, susținând că perspectiva actualizată privind marja este puternic „neînțeleasă”.

La momentul redactării, acțiunile Cerebras sunt în scădere cu aproape 40% față de maximul de la începutul anului.

De ce scăderea prețului acțiunilor Cerebras ar putea fi nedreaptă

Feldman a precizat că scăderea secvențială proiectată a marjei brute reflectă un blocaj de infrastructură, nu o problemă de prețare a produselor sau de cerere de bază.

Pentru a onora un aflux fără precedent de comenzi, compania închiriază temporar înapoi sisteme de înaltă performanță de la cei mai mari clienți ai săi, în timp ce se construiește o nouă infrastructură de centre de date.

„Toată lumea vrea mai mulți tokeni,” a declarat el pentru CNBC, explicând că Cerebras Systems Inc a ales să prioritizeze satisfacția clienților în detrimentul cifrelor pe termen scurt.

„Am avut de ales: puteam refuza cererea sau ne puteam menține clienții mulțumiți... închiriind înapoi o parte din echipamentul nostru și acceptând o marjă ușor mai mică.”

În mod crucial, acțiunile CBRS pot fi atractive de cumpărat la corecția de după rezultate de astăzi, deoarece așteptările privind marja brută de bază pe întregul an au fost, de fapt, majorate cu 10 puncte procentuale față de planul pre-IPO.

Expirarea etapizată a lockup-ului poate afecta acțiunile CBRS

Vânzările abrupte ale acțiunilor Cerebras din această zi pot fi agravate de dinamica structurală a acțiunilor, în special de un cadru neconvențional de expirare a lockup-ului.

Spre deosebire de IPO-urile tradiționale care împiedică investitorii timpurii să vândă până trece o perioadă unică de 180 de zile, CBRS a optat pentru o abordare etapizată menită să atenueze un aflux brusc pe piață.

Feldman a spus că firma a ales să elimine treptat restricțiile de lockup – permițând deblocarea unor tranșe parțiale imediat în prima zi, urmate de alocări suplimentare imediat după primele și după a doua prezentare a rezultatelor.

Această eliberare structurată ar fi putut declanșa o undă de vânzări concentrate la Jun 24, pe măsură ce insiderii au lichidat poziții timpurii, exercitând o presiune intensă de scădere în ciuda performanței operaționale subiacente.

Ar trebui să cumpărați la corecție acțiunile Cerebras Systems?

În ciuda fricțiunii imediate de piață, acțiunile CBRS rămân atractive deoarece traiectoria comercială a firmei este remarcabil de solidă, ancorată de un portofoliu de comenzi pe mai mulți ani ce depășește 24 miliarde USD (aprox. 106,7 miliarde RON).

Producătorul de cipuri a finalizat integral acordul masiv de reseller principal cu OpenAI, un contract uriaș evaluat la "peste 20 miliarde USD (aprox. 89 miliarde RON)" pentru a implementa 750 megawați de capacitate specializată de inferență.

Mai mult, compania a finalizat recent acordul definitiv de colaborare cu Amazon Web Services (AWS), un parteneriat menit să pună hardware-ul său extrem de rapid direct la dispoziția companiilor globale.

Pe măsură ce deficitul de centre de date se reduce în a doua jumătate a anului 2026 și aceste mega-contracte încep să fie incluse în previziunile consensuale oficiale anul viitor, Feldman rămâne încrezător că avantajele hardware ale Cerebras vor depăși, în cele din urmă, blocajele de infrastructură pe termen scurt.