ING revizuiește prognoza aurului după corecție care schimbă traiectoria 2026

ING Economics și-a recalibrat prognozele pentru prețul aurului după o corecție bruscă, recunoscând că randamentele mai mari, un dolar american mai puternic și o cerere mai slabă din partea investitorilor au erodat impulsul ascendent care a susținut metalul la începutul acestui an. 

Stratega pe materii prime Ewa Manthey a spus că retrogradarea reflectă vânturi potrivnice pe termen scurt, dar a subliniat că factorii structurali pe termen lung rămân intacti.

Prognoze revizuite în scădere după corecție

Raliul aurului din primul trimestru al anului 2026 a cedat în fața unei vânzări abrupte, lăsând prețurile pe teritoriu negativ pentru acest an.

ING Economics a declarat în ultima sa publicație că corecția a devenit „tot mai greu de ignorat”, forțând o recalibrare a perspectivei. 

Banca se așteaptă acum ca aurul să se situeze în medie la $4,300 pe uncie în trimestrul al treilea și $4,600 în trimestrul al patrulea, în scădere față de prognozele anterioare de $4,850 și $5,000, respectiv.

Revizuirea marchează o schimbare semnificativă de ton, recunoscând că randamentele mai mari și un dolar mai puternic sunt susceptibile să pună presiune asupra aurului pentru mai mult timp decât se anticipase.

Manthey a explicat că principalul motor al declinului aurului a fost o re‑evaluare a așteptărilor privind ratele dobânzii.

Ca urmare a comunicărilor recente ale Federal Reserve, investitorii au amânat așteptările privind relaxarea politicii monetare, împingând randamentele titlurilor de stat americane în sus și susținând dolarul. 

„Aceasta a creat un context mai puțin favorabil pentru aur, care, în general, are dificultăți când randamentele reale cresc și dolarul se întărește,” a spus ea.

Fluxurile investitorilor slăbesc

Slăbiciunea i-a surprins pe unii observatori, având în vedere incertitudinea geopolitică continuă și achizițiile persistente ale băncilor centrale. 

Totuși, piețele și-au mutat atenția de la cererea pentru active‑refugiu către implicațiile unor condiții financiare mai restrictive.

Investitorii din ETF‑uri, care au fost instrumentali în raliul aurului la începutul anului, s‑au retras. 

Deținerile sunt acum cu aproximativ 1,5% sub nivelul de la începutul anului 2026, cu luări de profit evidențiate în special în rândul investitorilor nord‑americani.

Manthey a remarcat că „cererea din partea ETF‑urilor este probabil să rămână mai puțin susținătoare decât în 2025”, chiar dacă fluxurile recente sugerează că presiunea vânzărilor s‑ar putea diminua.

Retragerea investitorilor speculativi a făcut ca aurul să depindă mai mult de cererea sectorului oficial, care a rămas robustă.

Băncile centrale au adăugat aproximativ 244 de tone de aur în primul trimestru, Polonia fiind printre cei mai mari cumpărători, iar China și‑a extins seria la 19 luni consecutive. 

Potrivit World Gold Council, 84% dintre băncile centrale se așteaptă ca aurul să reprezinte o pondere mai mare din rezerve în următorii cinci ani.

Manthey a spus că această apetență reflectă eforturi continue de diversificare și ar trebui să ajute la stabilizarea prețurilor, în ciuda fluxurilor mai slabe ale investitorilor.

Și argintul a fost revizuit în scădere

ING a redus și prognozele pentru argint, reflectând o creștere mai lentă a cererii solare și tendințe de substituție în producția fotovoltaică. 

Banca se așteaptă acum ca argintul să se situeze în medie la $68 pe uncie în Q3 și $74 în Q4, în scădere față de $79 și $84.

Manthey a afirmat că, deși argintul rămâne susținut de electrificare și de deficit structural, ritmul câștigurilor va fi mai modest decât se anticipase anterior.

Retrogradarea subliniază cât de rapid s‑a schimbat sentimentul în sectorul metalelor prețioase.

Randamentele în creștere și un dolar mai puternic au erodat entuziasmul investitorilor, în timp ce tensiunile geopolitice nu au reușit să genereze fluxurile către active‑refugiu văzute în crizele anterioare. 

Pentru aur, corecția a obligat ING să tempereze așteptările, chiar dacă fundamentalele pe termen lung rămân susținătoare.