Trimestrul-record al Micron dezvăluie următorul blocaj de miliarde pentru AI

Ultimele rezultate financiare ale Micron Technology nu au fost doar încă un rezultat solid pentru cipuri AI, ci un avertisment că următoarea mare penurie în inteligența artificială s-ar putea ascunde în memorie.

Compania a raportat venituri-record în al treilea trimestru fiscal de 41,5 miliarde USD (aprox. 184,4 miliarde RON) și un profit ajustat de $25.11 pe acțiune, ambele depășind clar estimările de pe Wall Street.

Acțiunile sale au urcat cu 12% în tranzacțiile after-hours, prelungind un raliu care a dus deja capitalizarea de piață a Micron peste 1 trilioane USD (aprox. 4,4 trilioane RON).

Dar adevărata poveste a fost semnalul venit din partea clienților: nu mai cumpără doar cipuri de memorie. Încearcă să asigure aprovizionarea viitoare înaintea celorlalți.

Următoarea penurie a AI se ascunde în cipurile de memorie

Ani la rând, pariul pe AI s-a concentrat în jurul Nvidia și al procesoarelor grafice necesare pentru antrenarea și rularea modelelor de mari dimensiuni.

Rezultatele Micron sugerează că investitorii ar putea acum să fie nevoiți să lărgească perspectiva.

Modelele AI au nevoie de mai mult decât procesoare. Au nevoie de memorie rapidă pentru a muta și stoca cantități uriașe de date.

Aici intervine memoria cu lățime de bandă mare, sau HBM.

Aceste cipuri stau alături de procesoarele avansate pentru AI și le furnizează date la viteza cerută de sarcinile moderne de lucru AI.

Micron a declarat că clienții au angajat 22 miliarde USD (aprox. 97,9 miliarde RON) pentru a securiza aprovizionarea cu cipuri de memorie în baza acordurilor cu 16 clienți strategici din centre de date, dispozitive pentru consumatori și sectorul auto.

Acea sumă contează deoarece arată cum memoria este din ce în ce mai tratată ca o infrastructură strategică.

Daniel Newman, CEO al Futurum Group, a declarat pentru Reuters că amploarea dezvoltării AI a fost subestimată, adăugând că memoria ar trebui să continue să impună "prețuri premium" în timp ce oferta rămâne restrânsă.

Micron nu mai este doar o poveste ciclică a cipurilor

Memoria a fost istoric unul dintre cele mai ciclice segmente ale industriei cipurilor.

Pe măsură ce oferta se restrânge, producătorii de cipuri cresc prețurile și extind capacitatea, dar odată ce oferta recuperează, prețurile și marjele sunt de obicei supuse presiunii.

Micron încearcă să schimbe această poveste.

Noile acorduri cu clienții ale companiei includ angajamente de tip take-or-pay, depozite în numerar și plafoane de preț.

Pe românește, clienții se angajează financiar și pe volum din timp, în timp ce Micron obține o vizibilitate mai bună asupra cererii și o anumită protecție dacă piața se întoarce.

Potrivit companiei, obligațiile rămase de performanță (RPOs) legate de aceste acorduri sunt în jur de 100 miliarde USD (aprox. 444,8 miliarde RON).

Aceasta oferă investitorilor o perspectivă mai clară asupra veniturilor viitoare contractate decât ar fi de așteptat în mod normal de la o companie de memorie.

De aceea investitorii re-evaluează Micron: clienții nu cumpără doar pentru cererea de azi, ci își asigură aprovizionarea viitoare pentru a evita lipsurile.

Art Hogan, strateg șef de piață la B. Riley Wealth, a declarat pentru Reuters că cererea pură de memorie a crescut rapid și că Micron "se află în centrul" acelei schimbări.

El a descris de asemenea pragul de evaluare de un trilion de dolari al companiei drept un "semn de exclamare" asupra cererii necesare pentru a opera centrele de date AI.

Noua întrebare a Wall Street: ciclul memoriei este încă la început?

Reacția cea mai pronunțată post-raport a venit din partea analistului D.A. Davidson, Gil Luria, care și-a majorat obiectivul de preț pentru Micron la $2,000 de la $1,500, stabilind un nou obiectiv-record pe Street, menținând în același timp recomandarea de cumpărare.

Argumentul său intră în miezul dezbaterii despre reevaluare.

Luria a spus că Micron dispune acum de "unele dintre cele mai bune niveluri de vizibilitate din industria semiconductorilor", ajutat de acorduri strategice pe termen lung cu clienții care oferă companiei o vedere mai clară asupra cererii viitoare decât se așteaptă în mod normal investitorii de la un producător de cipuri de memorie.

Analistul a respins ideea că Micron ar fi deja aproape de vârful ciclului.

El a argumentat că "ciclul memoriei este departe de a se fi încheiat", dinamica strânsă cerere-ofertă urmând probabil să dureze cel puțin până în anul calendaristic 2027, chiar dacă Micron cheltuie masiv pentru capacitate.