Sunt acțiunile NOW, CRM, WDAY și ADBE o afacere după resetarea evaluării?

Principalele acțiuni din sectorul software au scăzut anul acesta din cauza îngrijorărilor persistente că instrumentele de inteligență artificială dezvoltate de companii precum OpenAI și Anthropic le vor afecta creșterea veniturilor pe termen lung. Acțiunile ServiceNow NOW au scăzut cu 35% în acest an, în timp ce Salesforce (CRM), Workday (WDAY) și Adobe (ADBE) au pierdut peste 40%.

NOW, CRM, WDAY și ADBE au trecut printr-o resetare a evaluării

Contracția continuă din sectorul software a făcut aceste companii accesibile pentru majoritatea investitorilor. Un bun exemplu este compararea evaluărilor lor curente cu cea a indicelui S&P 500 și cu nivelurile istorice.

Indicele S&P 500 are un raport preț-câștig estimat (forward P/E) de 23. În contrast, cifra pentru Workday a scăzut la 11, mult sub mediana sectorului de 24 și sub media pe cinci ani de 40. Această resetare a evaluării se produce chiar dacă Workday activează în sectoare esențiale greu de automatizat cu agenți AI. 

Evaluările s-au comprimat puternic în întregul sector. ServiceNow se tranzacționează la un raport preț-câștig estimat (forward P/E) de 24, comparativ cu media sa pe cinci ani de 61. Forward P/E-ul Adobe stă la 8.3 versus o medie pe cinci ani de 27, în timp ce multiplicatorul Salesforce a scăzut la 11 de la o medie istorică de 31.

Același lucru se întâmplă și în rândul altor companii SaaS precum Intuit, AppLovin, Trade Desk și Oracle. 

SaaSPocalypse și focusul pe acțiunile de memorie

Resetarea evaluărilor în curs din industria software se datorează în mare parte unui fenomen cunoscut sub numele de SaaSPocalypse. Este vorba de teama că modelele AI avansate vor permite unor companii să înlocuiască aceste firme software. 

Realitatea, însă, este că rezultatele recente au arătat că companiile software încă înregistrează creștere. De exemplu, veniturile ServiceNow au sărit cu 22% în primul trimestru până la $3.7 billion. 

Veniturile sale din abonamente au crescut într-un ritm similar până la $3.67 billion, în timp ce conducerea a majorat perspectiva pentru perioada următoare. Analiștii prezic că veniturile anuale vor crește cu 22% în acest an și cu 19% în următorul an fiscal.

Se estimează că veniturile anuale ale Workday vor crește cu 11% în acest an și cu 10% în 2026, în timp ce Salesforce va înregistra o creștere similară în următorii doi ani. Creșterea veniturilor Salesforce, însă, trebuie privită cu precauție, deoarece implică unele achiziții mari precum Informatica și Fin.

Adobe, deși este puternic expusă la perturbarea produsă de AI, este estimată să crească cu 11.5% în acest an și cu 9% anul viitor. Aceste metrici de creștere a veniturilor sunt toate mai mici decât nivelurile istorice. Cu toate acestea, rămân puternice pentru companii care s-au maturizat.

Este probabil ca acțiunile SaaS să se îmbunătățească în lunile următoare pe măsură ce investitorii caută oportunități de cumpărare la reducere. După cum s-a menționat mai sus, majoritatea acestor firme se tranzacționează la discounturi substanțiale față de nivelurile istorice. 

Cel mai important, va avea loc în curând o rotație de la acțiunile de memorie în expansiune precum Sandisk, Micron, Seagate și Western Digital. Investitorii care sunt pe piață de mulți ani au văzut această rotație întâmplându-se de multe ori.

În același timp, în timp ce unele industrii vor fi perturbate de AI, altele vor prospera. Am văzut deja unele companii software care au lansat cu succes instrumente AI pentru a-și completa ofertele curente. Un bun exemplu este Salesforce, care a lansat Agentforce, folosit acum de mii de companii.

Companiile software vor folosi, de asemenea, instrumente AI pentru a-și simplifica operațiunile și a reduce cheltuielile cu forța de muncă. Prin urmare, vânzarea acțiunilor software precum NOW, WDAY, ADBE și CRM va fi probabil o situație bună de cumpărare la corecție.