Petrolul revine la niveluri pre-război, dar două avertismente țin traderii în alertă

Prețurile petrolului sunt aproape la nivelurile de dinainte ca războiul SUA–Iran să zguduie piețele globale, dar traderii nu consideră că liniștea marchează sfârșitul.

Brent s-a întors spre 71–73 USD pe baril, în timp ce West Texas Intermediate oscilează în jurul a 68–70 USD pe baril, ștergând o mare parte din prima de panică care dominase la începutul acestui an.

Această mișcare reprezintă o ușurare pentru consumatori și bănci centrale, dar nu rezolvă încă piața energetică.

De ce scad prețurile petrolului atât de rapid

Viteza revenirii a fost remarcabilă. Brent s-a închis la 72,92 USD pe 30 iunie, iar WTI a încheiat la 69,50 USD, ambele aproape de nivelurile din 27 februarie, ziua înainte ca războiul SUA–Israel asupra Iranului să înceapă.

Brent a scăzut cu aproximativ 38% în trimestrul al doilea după ce urcase cu 94% în primul, marcând cea mai abruptă scădere trimestrială de la prăbușirea din perioada Covid de la începutul anului 2020.

Motivul imediat este simplu: petrolul se mișcă din nou.

Redeschiderea Strâmtorii Hormuz, chiar dacă parțială și inegală, a eliberat cargouri blocate și a restabilit o oarecare încredere în rutele maritime care păreau paralizate doar cu câteva săptămâni în urmă.

Aceasta a schimbat narațiunea pieței din „penurie” în „val temporar de ofertă”.

Barile anterior blocate ajung acum la cumpărători, exportatorii din Golf încearcă să repornească fluxurile, iar traderii reevaluează cât risc geopolitic ar trebui inclus în preț.

Tamas Varga, analist la PVM Oil Associates, a declarat pentru CNBC că redeschiderea condiționată a Strâmtorii Hormuz, ridicarea declarațiilor de forță majoră de către Kuweit și sfârșitul blocadei navale a SUA i-au convins pe investitori că perturbarea care odată a împins prețurile peste 120 USD este „cu adevărat încheiată”.

Dar a avertizat și că, chiar dacă armistițiul de 60 de zile va rezista, vânzarea recentă ar putea rămâne nesustenabilă pe termen scurt.

Avertismentul de care traderii nu scapă

Problema este că piețele petrolului au prețat relaxarea mai rapid decât diplomația a oferit certitudine.

Negociatorii SUA și Iranului au lucrat prin discuții indirecte la Doha, Qatar afirmând că au fost înregistrate progrese pozitive.

Dar disputele cheie rămân nerezolvate: controlul maritim în Hormuz, ridicarea sancțiunilor, fondurile înghețate ale Iranului și viitorul ferestrei de negociere de 60 de zile.

Potrivit relatărilor locale, Iranul caută în continuare recunoaștere internațională a controlului său asupra strâmtorii și a semnalat planuri de a impune taxe de navigație odată ce perioada fără taxe din cadrul acordului provizoriu expiră.

De aceea traderii urmăresc traficul de petroliere la fel de atent cum urmăresc Brent-ul.

Tranzitele navelor prin Hormuz au urcat la 242 în săptămâna până la 28 iunie, în creștere accentuată față de nivelurile din timpul războiului, dar încă mult sub ritmul săptămânal de peste 700 dinainte de război.

Costurile de transport maritim au scăzut de la maximele de criză, dar rămân mult peste mediile pe termen lung.

Tiago Lacerda, analist de piață la Axi, a declarat pentru CNBC că atenția se mută către dacă redeschiderea fizică se va materializa cu adevărat.

Marile linii de transport maritim nu și-au reluat încă complet tranzitele, iar nivelurile ridicate ale primelor de asigurare arată că piața rămâne precaută în privința ritmului de normalizare, a spus Lacerda.

Stocuri reduse, marjă de eroare mai mică

Al doilea avertisment se află în stocuri.

Rezervele de țiței ale SUA, inclusiv Strategic Petroleum Reserve, au scăzut la 734.014 milioane de barili în săptămâna încheiată la 26 iunie, de la 806.798 milioane de barili cu cinci săptămâni înainte, conform datelor Energy Information Administration.

Doar SPR a scăzut la 325.655 milioane de barili, în timp ce stocurile comerciale de țiței au coborât la 408.359 milioane de barili.

Asta lasă piața cu mai puțin spațiu pentru un alt șoc.

Pe hârtie, oferta pare acum mai abundentă deoarece Iranul a exportat peste 40 milioane de barili din 15 iunie, conform datelor TankerTrackers citate de Anadolu.

Dar David Roche de la Quantum Strategy a avertizat că aparenta abundență poate fi înșelătoare.

Într-o notă citată de ICRYPEX Research, Roche a spus că oferta din Orientul Mijlociu părea apropiată de nivelurile dinainte de război doar atunci când erau incluse stocurile și țițeiul deja aflat pe nave.

Riscul, a argumentat el, este că piața reduce stocurile în loc să beneficieze de o reală redresare a producției.