Stoxx 600 atinge un maxim istoric: BofA majorează ținta de final de an la 630

Indicele de referință STOXX 600 al Europei a urcat vineri la un maxim istoric de 653.19 înainte de a se tempera și a tranzacționa în jurul nivelului de 652.66, situându-se pe traiectoria celui mai mare câștig săptămânal din peste o lună.

Acțiunile europene primesc o interpretare mai constructivă din partea Wall Street, iar mai multe case de brokeraj majore și-au revizuit țintele în sus în ultimele săptămâni.

Dar revizuirile vin însoțite de avertismente, iar decalajul dintre semnalele economice în îmbunătățire și evaluările supraîntinse îi împiedică chiar și pe susținătorii raliului să meargă „all in”.

Un moment Goldilocks, dar cu rezerve

Bank of America a majorat vineri ținta de final de an pentru indicele STOXX 600 al Europei la 630, de la prognoza anterioară de 590.

Banca a invocat o perspectivă de creștere a zonei euro în îmbunătățire, pe măsură ce șocul energetic declanșat de conflictul din Iran se diminuează, iar stimulul fiscal german începe să se filtreze în activitatea economică.

Economiștii băncii se așteaptă ca ritmul cererii interne din zona euro să se reaccelereze până la sfârșitul anului, susținut de o poziție mai puțin restrictivă a Băncii Centrale Europene și de temperarea presiunilor inflaționiste.

Datele publicate în această săptămână au oferit un suport empiric acestei perspective.

Inflația din zona euro a crescut mai puțin decât se aștepta în iunie, în timp ce ultimul sondaj al S&P Global a arătat că activitatea economică totală a ieșit din teritoriu de contracție în iunie pentru prima dată din martie.

Bank of America a descris mediul actual drept un „mini-moment Goldilocks” — activitatea economică revine în creștere în timp ce presiunile asupra prețurilor se atenuează.

Cu toate acestea, firma s-a oprit departe de o susținere totală.

A păstrat recomandarea underweight pentru Europa în raport cu acțiunile globale.

„Rămânem negativi privind acțiunile europene în ciuda unei perspective de creștere a zonei euro mai constructive: piața europeană rămâne evaluată pentru perfecțiune,” a spus strategul BofA Sebastian Raedler.

BofA se așteaptă ca indicele să scadă la 595 la începutul trimestrului patru, apăsat de evaluări ridicate, o posibilă încetinire a impulsului de piață generat de AI și riscuri de credit în creștere, înainte de a se redresa către ținta de final de an.

JP Morgan și Barclays au făcut revizuiri similare în sus în ultimele săptămâni, Barclays renunțând de asemenea la poziția sa anterior pesimistă față de regiune.

Unde s-ar putea extinde raliul

Analiștii UBS au oferit un punct de vedere mai nuanțat la începutul acestei săptămâni, afirmând că raliul european concentrat pe AI are potențialul de a se extinde dincolo de sectorul tehnologic către acțiunile industriale și de lux.

Re-shoringul capacităților industriale, programele guvernamentale de cheltuieli și îmbunătățirea condițiilor economice vor ajuta un grup mai larg de companii să participe, au spus aceștia.

Sectoarele industriale europene se tranzacționează în prezent cu un discount față de omologii lor din SUA, dar analiștii se așteaptă ca impulsul generat de electrificare și construcția centrelor de date pentru AI să ajute la închiderea acestui decalaj.

Stabilizarea cererii pentru bunurile de lux ar trebui să susțină și un rebound în acel sector, iar cheltuielile fiscale germane vor oferi un impuls suplimentar pentru acțiunile domestice.

BofA a majorat, de asemenea, separat, poziția pe Regatul Unit la overweight de la marketweight, menținând în același timp o poziție overweight pe Germania, susținând că ambele piețe par evaluate excesiv pesimist în raport cu perspectivele economice subiacente.

„Deși rămânem neutri privind acțiunile europene per ansamblu, argumentul pentru expunere selectivă rămâne puternic,” a spus UBS.

O recuperare a câștigurilor construită pe o bază îngustă

Perspectivele câștigurilor pe termen scurt adaugă un alt strat de complexitate.

Companiile din STOXX 600 sunt prognozate să înregistreze o creștere medie a câștigurilor de 14.5% în al doilea trimestru, conform datelor IBES ale London Stock Exchange Group — o cifră de ansamblu care pare încurajatoare până când este disaggregată.

Excludeți sectorul energetic și creșterea profitului scade la 5.5%, dezvăluind cât de mult depinde redresarea câștigurilor regiunii de o creștere a profitului în companiile de petrol și gaze.

Această concentrare face piața mai vulnerabilă la orice inversare a prețurilor la energie decât sugerează cifra generală.

Luate împreună, consensul analiștilor indică o piață de acțiuni europeană la un punct de inflexiune — fundamentale în îmbunătățire, oportunități selective în industriale, lux și în Regatul Unit și Germania, dar evaluări care lasă puțin spațiu pentru eroare și o bază de câștiguri mai îngustă decât pare.