Ieșiri din fondurile de acțiuni SUA la cel mai mare nivel din martie — raliul Wall Street este în pericol?

Fondurile de acțiuni din SUA au înregistrat cea mai mare ieșire săptămânală de la martie, ridicând din nou întrebări despre puterea raliului de pe Wall Street.

Investitorii au retras 17,2 miliarde USD (aprox. 76,5 miliarde RON) din fondurile de acțiuni americane în săptămâna încheiată la 1 iulie, arată Bloomberg, citând strategi de la Bank of America conduși de Michael Hartnett și datele EPFR Global.

Această mișcare nu semnalează un colaps al pieței, dar arată că investitorii devin mai prudenți după o perioadă puternică pentru acțiunile americane.

Întrebarea cheie este simplă: este vorba de o rutină de realizare a profiturilor sau de un semnal timpuriu că încrederea în raliul condus de AI începe să se erodeze?

Raliul de pe Wall Street își pierde amortizorul de flux

Fluxurile de fonduri funcționează ca un indicator de sentiment, arătând dacă investitorii adaugă bani proaspeți în fondurile de acțiuni sau își reduc treptat expunerea la risc.

O ieșire săptămânală de 17,2 miliarde USD (aprox. 76,5 miliarde RON) nu înseamnă că S&P 500 se prăbușește, dar indică faptul că investitorii devin mai precauți după o perioadă puternică pentru acțiunile americane.

Contează pentru că acest raliu s-a bazat în mare măsură pe megacap-urile din tehnologie, optimismul legat de AI și încrederea că rezultatele corporative pot absorbi continuu ratele mai ridicate.

Când fluxurile continuă să vină, piețele scumpe pot continua să urce, dar când fluxurile devin mai inegale, evaluările devin mai sensibile la vești proaste.

Schimbarea nu a apărut din senin: fondurile de acțiuni americane au înregistrat deja 3,5 miliarde USD (aprox. 15,7 miliarde RON) de ieșiri în săptămâna până la 24 iunie, pe fondul îngrijorărilor legate de cheltuielile tehnologice finanțate prin datorii și al așteptărilor pentru o poziție mai agresivă a Rezervei Federale.

Fondurile din sectorul tehnologiei au înregistrat aproape 20 miliarde USD (aprox. 89 miliarde RON) de retrageri în acea săptămână, inversând intrările din săptămâna precedentă.

Asta face ca numărul BofA recent să fie mai puțin o surpriză și mai mult o continuare, un semnal că investitorii nu mai cumpără fiecare corecție cu aceeași încredere.

Oboseala sectorului tech devine tot mai greu de ignorat

Punctul de presiune rămâne sectorul tehnologiei. Tranzacția legată de AI a fost motorul avansului de pe Wall Street, dar tot aici riscul de concentrare este cel mai mare.

Indicele MSCI World a scăzut cu 2,07% săptămâna trecută, pe fondul îngrijorărilor legate de riscurile de concentrare și planurile de cheltuieli ale hyperscaler-ilor.

Aceste îngrijorări contează deoarece investitorii urmăresc dacă giganții cloud pot transforma cheltuielile masive pentru AI în profituri durabile, nu doar în facturi mai mari.

Bob Savage de la BNY a spus pentru Reuters că raliul acțiunilor condus de AI arată semne de oboseală.

Este genul de afirmație care prinde, pentru că surprinde starea de spirit a pieței: încă optimistă în principiu față de AI, dar mai puțin dispusă să ignore orice avertizare legată de evaluări.

Oliver Shale, specialist în investiții pentru SUA la Ruffer, a clarificat riscul de poziționare.

El a spus că, din perspectiva evaluărilor, a poziționării și a sentimentului, măsurile de risc „arată galben”.

Rotire, nu retragere totală

Lectura mai echilibrată este că investitorii efectuează o rotire, nu renunță complet la acțiuni.

Datele LSEG arătau că fondurile globale de acțiuni au atras 10,4 miliarde USD (aprox. 46,4 miliarde RON) în săptămâna până la 1 iulie. Fondurile de acțiuni asiatice au atras 7 miliarde USD (aprox. 31,1 miliarde RON), cea mai mare intrare în șapte săptămâni, în timp ce fondurile din SUA au avut o intrare mai mică de 1 miliarde USD (aprox. 4,6 miliarde RON).

Fondurile tehnologice au revenit de asemenea, cu intrări de 8,9 miliarde USD (aprox. 39,6 miliarde RON) după vânzările masive din săptămâna precedentă.

Asta complica scenariul bearish. Investitorii pot reduce expunerea aglomerată pe SUA în timp ce cumpără în continuare tehnologii și alte oportunități regionale pe acțiuni.

William Bratton, șeful cercetării pe acțiuni cash pentru APAC la BNP Paribas, a avut acest ton într-o notă citată de Reuters.

El a spus că analiștii băncii pentru sectorul tech nu văd „niciun motiv” pentru ca momentum-ul câștigurilor sectorului să încetinească sau să se inverseze pe termen scurt, iar sezonul următorului raport de câștiguri pentru al doilea trimestru este așteptat să fie favorabil.