TSMC: acțiunile aproape de maximul pe 52 de săptămâni — de ce Citi și-a majorat ținta cu 32%

Acțiunile TSMC se situează aproape de maximul pe 52 de săptămâni pe măsură ce analiștii devin tot mai încrezători că cel mai important producător de cipuri la contrat global încă are potențial de creștere.

Acțiunile listate în Taiwan s-au tranzacționat recent în jurul nivelului NT$2,445–NT$2,465, aproape de maximul pe 52 de săptămâni de NT$2,535.

Ultimul impuls vine după ce Citi Research și-a ridicat obiectivul de preț la NT$3,800 de la NT$2,875 și a reconfirmat o recomandare Buy, invocând accelerarea cererii pentru cipuri AI înainte de raportarea rezultatelor TSMC din 16 July.

Acțiunile TSMC: de ce Citi devine tot mai optimist

Argumentul Citi nu mai este doar că TSMC profitează de boom‑ul cipurilor AI, ci că acest boom devine mai larg, mai durabil și mai greu de egalat pentru rivali.

Brokerul afirmă că cererea pentru tehnologiile avansate de proces ale TSMC se extinde dincolo de procesoarele grafice AI către cipuri AI personalizate, TPU‑uri pentru cloud, siliciu pentru rețelistică, interconectări optice și procesoare CPU.

Acest lucru contează deoarece face ciclul AI mai puțin dependent de o singură linie de produse, un singur client sau o singură fază a cheltuielilor pentru centre de date.

Citi se așteaptă, de asemenea, ca TSMC să majoreze prognoza de creștere a veniturilor pentru 2026 și țintele de creștere pe termen lung când va raporta rezultatele trimestriale la sfârșitul acestei luni.

Visibilitatea mai bună asupra cererii legate de AI susține o perspectivă mai optimistă asupra câștigurilor înaintea întâlnirii cu analiștii din 16 July.

Ultima notă acordă, de asemenea, o pondere mai mare puterii de stabilire a prețurilor. Citi se așteaptă ca prețurile waferelor să continue să crească până anul viitor pe măsură ce cererea se consolidează pentru tehnologiile de proces N2 și N3 ale TSMC.

Aceasta ar trebui să susțină marjele, chiar dacă costurile de amortizare cresc din cauza investițiilor masive în capacitate nouă.

Aspectul principal este că avantajul TSMC ține tot mai mult de scară, nu doar de tehnologie.

Citi a spus că capacitatea combinată a nodurilor de ultimă generație ale companiei ar putea atinge aproximativ 350.000–400.000 de wafer‑uri pe lună până la sfârșitul anului 2028, susținând o utilizare mai mare și oferind clienților mai multă încredere că TSMC poate satisface urm val de cerere pentru AI.

Aspectul ambalării pentru AI

Ambalarea avansată devine o componentă tot mai importantă a tezei haos‑tice pentru TSMC pe măsură ce cipurile AI devin mai complexe și mai greu de scalat.

Pentru clienții care construiesc acceleratoare AI, realizarea procesorului este doar o parte a provocării.

Aceste cipuri trebuie, de asemenea, să fie ambalate cu memorie de bandă înaltă și alte componente într‑un mod care să le permită să mute cantități uriașe de date rapid și eficient.

Asta face ca capacitatea de ambalare să fie aproape la fel de importantă ca și capacitatea de wafer.

Ultima notă a Citi plasează această schimbare în centrul cazului de investiții pentru TSMC.

Brokerul a spus că avantajul TSMC provine tot mai mult din combinația dintre scară de producție de ultimă generație și leadership în ambalarea avansată, mai degrabă decât doar din tehnologia de proces.

Acest lucru este important deoarece cererea pentru AI nu mai este limitată doar la GPU‑uri.

Citi se așteaptă ca ciclul să se extindă în continuare către cipuri AI personalizate, TPU‑uri pentru cloud, siliciu pentru rețelistică, interconectări optice și procesoare CPU.

Fiecare dintre aceste arii crește cererea nu doar pentru noduri avansate precum N2 și N3, ci și pentru tehnologiile de ambalare necesare pentru a transforma acele cipuri în sisteme AI utilizabile.

Prin urmare, TSMC cheltuie mult pentru a rămâne în fața blocajului.

Analistul UBS Sharon Lin a majorat, de asemenea, obiectivul firmei pentru TSMC la NT$3,400 de la NT$3,000 și a crescut prognozele de capex pentru 2026–2028, argumentând că angajamentele investiționale mai mari ar trebui să atenueze îngrijorările clienților privind oferta limitată și diversificarea surselor secundare.

Aceasta surprinde motivul pentru care povestea de evaluare a TSMC se schimbă. Investitorii nu se mai uită doar la câte cipuri avansate poate produce compania.

Ei întreabă și dacă TSMC poate asigura scara de ambalare, vizibilitatea capacității și garanția de aprovizionare pe termen lung de care clienții AI au nevoie înainte de a se angaja la următoarea rundă de cheltuieli.