Indicele Kospi a intrat într-o piață bear: s-a încheiat petrecerea din Coreea de Sud?

Indicele Kospi a retrogradat într-o piață bear tehnică după ce a scăzut cu 23% față de cel mai înalt punct din acest an. Această vânzare a continuat și astăzi, când a coborât la cel mai scăzut nivel înregistrat din May 20th. Deci, indicele blue-chip va continua să scadă sau se va redresa?

De ce a scăzut indicele Kospi

Indicele Kospi, care urmărește cele mai mari companii din Coreea de Sud, a fost unul dintre cei mai performanți indici la nivel global încă de anul trecut. A urcat de la 2,268 la minimul din April last year și a atins un maxim record de 9,387.

Raliul a fost alimentat de politici guvernamentale care au încurajat investițiile în acțiuni, președintele prezicând că Kospi ar urca la 5,000.

Aceste politici au coincis cu un boom al inteligenței artificiale care a condus la o creștere a cererii pentru produse de memorie și semiconductori. Samsung și SK Hynix se numără printre cei mai mari jucători din aceste industrii. 

Cererea a generat creșteri substanțiale ale prețurilor, veniturilor și profiturilor pentru aceste companii. Tocmai în această săptămână, Samsung a declarat că veniturile sale s-au mai mult decât dublat în trimestrul al doilea, iar conducerea anticipează creștere în continuare.

Samsung și SK Hynix, alături de omologii lor globali din industria memoriei, au înregistrat creșteri puternice, capitalizările lor bursiere urcând peste $1 trillion. Pe măsură ce se întâmpla acest lucru, investitorii sud-coreeni și cei străini au cedat fenomenului de teamă de a rata o oportunitate (FOMO). 

Mulți sud-coreeni au contractat împrumuturi pentru a participa la piața bullish, datele recente arătând că tranzacțiile cu efect de levier au crescut puternic în țară. Investițiile în acțiuni cu efect de levier de către investitorii retail au atins limitele de ceva vreme, ceea ce face dificil pentru acești investitori să mai împrumute.

Recent însă, petrecerea a început să încetinească. Investitorii străini au continuat să vândă acțiuni sud-coreene pentru a-și realiza profitul. În același timp, Samsung și SK Hynix, care au condus avansul, s-au prăbușit pe măsură ce investitorii pun la îndoială dacă mai există spațiu de creștere.

O preocupare cheie este că prețurile memoriilor ar putea începe să revină în scădere în lunile următoare, deoarece acest sector este puternic ciclic. Investitorii își amintesc încă ce s-a întâmplat în 2023, când veniturile majorității companiilor din sectorul memoriei au scăzut cu două cifre.

În același timp, există riscul ca războiul SUA-Iran să reînceapă curând. Într-o declarație, Donald Trump a spus că, în opinia sa, încetarea focului s-a încheiat. SUA au lansat lovituri asupra Iranului peste noapte, iar acesta a ripostat. Prețurile petrolului au început să crească din nou pe măsură ce traderii evaluează scenariile posibile. 

Ce urmează pentru Kospi?

O teorie tradițională cunoscută sub numele Wyckoff oferă o explicație clară pentru ceea ce se întâmplă cu indicele Kospi. Ea arată că activele parcurg în timp patru cicluri principale. Primul este acumularea, când activele se mișcă orizontal. Urmează apoi faza de markup, când prețurile cresc parabolic pe măsură ce FOMO se intensifică.

Această etapă este urmată de distribuție și apoi de markdown, când investitorii încep să vândă în panică. Există semne că ne aflăm acum în faza de markdown, ceea ce poate declanșa vânzări suplimentare, în special din partea investitorilor retail cu levier.

Indicele trece probabil și printr-o revenire către medie (mean reversion), când activele scad și revin către mediile istorice. În acest moment, Kospi este la 7,204, în timp ce media mobilă pe 200 de zile este la 5,901. Astfel, declinul va apropia indicele de medie.

Deci, este acesta sfârșitul raliului? Nu neapărat. Ce este clar însă este că indicele va rămâne foarte volatil pe termen scurt.