Strategy (MSTR): acțiunile scad 3% după majorare de 467 mln $ — ce se întâmplă cu BTC?

Compania cu trezorerie Bitcoin Strategy (anterior cunoscută ca Microstrategy) a scăzut cu 3% luni, după ce a strâns aproximativ $466.7 million prin vânzarea de acțiuni ordinare săptămâna trecută, păstrând în același timp deținerile sale de bitcoin neschimbate.

Compania a vândut 4,818,781 acțiuni MSTR între 6 iulie și 12 iulie și nu a cumpărat sau vândut niciun bitcoin în această perioadă.

Veniturile au majorat rezerva în dolari a Strategy cu $450 million până la aproximativ $3 billion la 12 iulie.

Strategy continuă să dețină 843,775 BTC, potrivit cofondatorului și președintelui executiv Michael Saylor.

Compania a achiziționat deținerile la un preț mediu de cumpărare de $75,476 per bitcoin, ceea ce reprezintă un cost total de achiziție de aproximativ $63.7 billion, incluzând taxe și cheltuieli.

La prețurile curente de piață, de aproximativ $63,000 per bitcoin, deținerile valorează în jur de $53 billion, ceea ce lasă compania cu pierderi pe hârtie de aproximativ $10.7 billion.

În ciuda pierderilor neînregistrate, Strategy controlează în continuare aproximativ 4% din oferta maximă a bitcoin de 21 milioane de monede.

Postarea lui Saylor alimentează speculațiile

Înainte de depunerea documentelor, Michael Saylor a postat pe X un alt grafic de urmărire a bitcoinului cu mesajul: "Orange dots tell only part of the story."

Postările de duminică ale lui Saylor au precedat adesea anunțurile săptămânale ale Strategy privind achizițiile de bitcoin. Mesaje anterioare, precum "A good time to add more dots" și "Looks better with more dots", au fost urmate de dezvăluiri de achiziții.

Mai recent, însă, comunicările companiei au reflectat evoluția strategiei sale de capital.

O postare din 28 iunie care spunea "We're gonna need more charts" a precedat anunțul unui nou cadru de capital mai degrabă decât o achiziție de bitcoin.

Postarea sa din 5 iulie a venit înainte ca Strategy să dezvăluie vânzarea de 3,588 BTC pentru aproximativ $216 million, cea mai mare vânzare de bitcoin din istoria companiei.

În baza noului său Digital Credit Capital Framework, Strategy a restricționat rezerva în dolari SUA pentru finanțarea dividendelor la acțiunile preferențiale și a plăților de dobânzi.

Compania a aprobat, de asemenea, un program de răscumpărare de $1 billion pentru valorile sale mobiliare de credit digital, prioritizând inițial STRC, alături de o politică flexibilă de dividende lunare pentru acțiunile preferențiale.

Separat, Strategy a autorizat un program de răscumpărare de $1 billion pentru acțiunile comune și a înființat un BTC Monetization Program care permite vânzări de bitcoin de până la $1.25 billion pentru a susține rezervele, plata dividendelor, obligațiile de dobândă și răscumpărările de titluri.

Matthew Sigel de la VanEck a observat că vânzarea recentă de 3,588 BTC a companiei nu a fost contabilizată în cadrul noului BTC Monetization Program, sugerând că Strategy ar putea avea o capacitate suplimentară de vânzare dincolo de limita anunțată.

Analiștii evaluează strategia de finanțare

Gabe Selby, șeful departamentului de cercetare la CF Benchmarks, subsidiară a Payward, a declarat într-un raport Block că poziția financiară pe termen scurt a Strategy rămâne stabilă după cea mai recentă majorare de capital.

„Ceea ce face vânzarea recentă relevantă este structura de capital extinsă creată de STRC, cu o vânzare limitată care îi susține lichiditatea”, a spus Selby. „Problema apare atunci când vânzarea de bitcoin încetează să mai fie o opțiune și devine o cerință recurentă pentru menținerea structurii de capital.”

Potrivit lui Selby, costurile anuale de finanțare ale Strategy se ridică la aproximativ 3.4% din valoarea deținerilor sale de bitcoin.

Rezervele de numerar existente acoperă aproximativ 17.4 luni din aceste costuri, extinzându-se la 25.9 luni atunci când se include capacitatea autorizată de construire a rezervei.

Sectorul mai larg al trezoreriei bitcoin continuă să se extindă.

Datele de la Bitcoin Treasuries arată că 197 de companii publice au adoptat strategii de achiziție de bitcoin. Twenty One susținută de Tether, Metaplanet, MARA și Bitcoin Standard Treasury Company se numără printre cei mai mari deținători corporativi după Strategy.

Totuși, multe companii cu trezorerie bitcoin au înregistrat scăderi semnificative ale prețurilor acțiunilor față de maximele din 2025, pe măsură ce multiplii capitalizării de piață față de valoarea netă a activelor s-au contractat.

Standard Chartered și-a menținut prognoza pentru prețul bitcoin la sfârșitul anului 2026 de $100,000, argumentând că abordarea în evoluție a Strategy reprezintă „o problemă de comunicare mai degrabă decât una de solvabilitate.”

Analiștii Grayscale au spus în mod similar că poziția de finanțare mai solidă ar putea reduce riscurile pe termen lung asociate companiei.