SPCX, cel mai valoros IPO, devine cea mai short-uită acțiune nouă de pe Wall Street

SpaceX a devenit unul dintre cele mai importante demersuri țintite de vânzătorii în lipsă de pe Wall Street la doar câteva săptămâni după finalizarea celei mai mari oferte publice inițiale din istorie, investitorii mizând din ce în ce mai mult că evaluarea spectaculoasă a companiei condusă de Elon Musk ar putea fi supusă presiunii.

Acțiunea a scăzut temporar sub prețul de IPO de 135 USD miercuri, înainte de a se redresa și de a închide la 135,27 USD, marcând prima dată când s-a tranzacționat sub prețul de debut de la listarea sa pe Nasdaq luna trecută.

Acțiunile au scăzut acum cu aproximativ 10% în ultimele cinci ședințe de tranzacționare.

Conform datelor compilate de S3 Partners, pozițiile short pe SpaceX au urcat la 181 de milioane de acțiuni, reprezentând 28% din flotul tranzacționabil de 646 de milioane de acțiuni al companiei.

Bloomberg a raportat că acesta este cel mai ridicat nivel înregistrat vreodată pentru o companie nou listată în prima lună de tranzacționare.

Câștigurile nerealizate pentru vânzătorii în lipsă au ajuns deja la aproximativ 3,88 miliarde USD.

Ritmul poziționării bearish s-a accelerat brusc.

Doar în ultima săptămână, investitorii au adăugat aproximativ 37 de milioane de acțiuni, în valoare de circa 5 miliarde USD, la pozițiile short.

Șeful de analiză predictivă al S3 Partners, Ihor Dusaniwsky, a spus că slăbiciunea recentă a acțiunii, combinată cu apropiata expirare a restricțiilor de lockup pentru insideri, a încurajat pariurile bearish suplimentare.

„Slăbiciunea recentă a prețului acțiunii, combinată cu apropierea expirării lockup-ului, stimulează în continuare cererea pentru vânzări în lipsă,” a spus Dusaniwsky.

Preocupările legate de evaluare apasă asupra acțiunilor

Declinul acțiunilor SpaceX survine după ce IPO-ul mult anticipat a evaluat compania la aproximativ 2,1 trilioane USD după prima zi de tranzacționare.

În ciuda reculului recent, compania se tranzacționează în continuare la aproximativ 49 de ori venitul așteptat, ceea ce o face una dintre cele mai scumpe companii de tehnologie cu capitalizare mare de pe Wall Street.

În comparație, compania susținută tot de Musk, Tesla, se tranzacționează la aproximativ 15 ori venitul așteptat.

Investitorii au devenit, de asemenea, mai precauți după ce SpaceX a strâns 25 miliarde USD prin piața obligațiunilor luna trecută pentru a finanța extinderea infrastructurii sale pentru inteligență artificială.

Măsura a adăugat la temerile mai largi că cheltuielile agresive de capital legate de AI în sectorul tehnologic ar putea pune presiune pe randamentele viitoare, în special dacă ratele dobânzilor rămân ridicate.

„Retragerea acțiunii pare a fi o combinație între luarea de profituri, reevaluarea evaluării și dezumflarea unei poziționări extrem de optimiste după una dintre cele mai anticipate listări din ultimii ani,” a declarat Daniela Hathorn, analist senior de piață la Capital.com într-un raport Reuters.

Expirarea lockup-ului și rezultatele financiare, în centrul atenției

Investitorii se pregătesc pentru doi catalizatori-cheie care ar putea crește volatilitatea în săptămânile următoare.

Compania este așteptată să efectueze al 13-lea zbor de test al Starship, iar rezultatele pentru al doilea trimestru sunt anticipate în prima săptămână din august.

De asemenea, atenția se îndreaptă către expirarea restricțiilor de lockup pentru insideri.

Deși SpaceX a realizat cel mai mare IPO din istoria SUA, mai puțin de 5% din acțiunile sale în circulație au fost puse la dispoziție pentru tranzacționare publică, creând o raritate care a propulsat acțiunea după debut.

Pe măsură ce restricțiile de lockup încep să expire, milioane de acțiuni suplimentare ar putea intra pe piață, putând crește presiunea de vânzare.

Majoritatea analiștilor rămân totuși optimiști

În ciuda corecției recente, Wall Street rămâne în linii mari optimist în privința perspectivelor pe termen lung ale companiei.

Conform datelor LSEG, 27 din cei 32 de analiști care acoperă acțiunea recomandă cumpărarea acesteia, în timp ce patru mențin ratinguri neutre și doar unul are o recomandare de vânzare.

Susținătorii susțin că SpaceX merită prima sa de evaluare datorită afacerii profitabile Starlink pentru internet prin satelit, poziției dominante în lansările comerciale și guvernamentale de rachete și capacității lui Musk de a executa proiecte tehnologice la scară mare, în ciuda raportării unei pierderi nete de aproape 5 miliarde USD anul trecut.

Cu toate acestea, mai mulți investitori și analiști de profil au reiterat poziții bearish după scăderea prețului acțiunii.

Fostul manager al Fidelity Overseas Fund, George Noble, a declarat pentru Business Insider că investitorii ar trebui „să se aștepte ca prețul să se prăbușească complet.”

„Cred că s-ar putea reduce la jumătate pe parcursul anului,” a spus Noble, adăugând că el consideră că o valoare justă pentru acțiuni este în jur de 30 USD, ceea ce ar implica o scădere de aproximativ 78% față de nivelurile actuale.

Jay Ritter, economistul cunoscut pe scară largă ca „Mr. IPO” pentru cercetările sale privind listările publice, a spus că luase în considerare deschiderea unei poziții short pe SpaceX înainte de debutul pe piață și nu a fost surprins de declinul recent.

Analistul CFRA Keith Snyder și-a menținut, de asemenea, ratingul de vânzare de la IPO.

„Sunt în continuare negativ în privința evaluării la aceste niveluri și nu am văzut nimic care să-mi schimbe povestea,” a declarat Snyder pentru Business Insider, adăugând că doar o creștere substanțial mai puternică ar schimba opinia sa.

O analiză Reuters a 50 dintre principalele IPO-uri americane din 2010 încoace a constatat că firmele ale căror acțiuni au scăzut sub prețul de IPO în primele două luni de tranzacționare au avut, în general, performanțe mai slabe decât cele care au rămas peste prețul ofertei, deși majoritatea au oferit totuși randamente pozitive pe termen lung.