Rezultatele General Motors: iată un motiv de $11.5B pentru a cumpăra acțiuni GM

Acțiunile General Motors GM urcă ușor marți dimineață după ce producătorul auto a publicat rezultate puternice pentru trimestrul al doilea (Q2), depășind așteptările pieței pe principalele metrici operaționale

Veniturile au fost puțin peste 48 miliarde USD (aprox. 213,5 miliarde RON) – reflectând o creștere de 1,9% an la an – în timp ce câștigurile ajustate pe acțiune au crescut cu 41,3% față de anul trecut, la $3.57 în trimestrul al doilea.

Susținută de cererea pentru camioane din America de Nord, de o putere de stabilire a prețurilor rezistentă și de o disciplină strictă a cheltuielilor operaționale, GM și-a majorat prognoza pentru profitul ajustat și pentru fluxul de numerar liber pe întregul an pentru a doua oară în acest an.

În ciuda presiunii asupra rezultatului net GAAP, „motorul de bază” al companiei pare să funcționeze la turație maximă într-un context auto incert. Totuși, acțiunile General Motors se mențin în jurul acelorași niveluri de preț cu care au început 2026.

Ce a fost pozitiv în rezultatele General Motors

Performanța remarcabilă a GM în T2 a fost alimentată de portofoliul său profitabil de vehicule din America de Nord.

EBIT ajustat pe segment a crescut cu 42,7% an la an, până la 3,5 miliarde USD (aprox. 15,3 miliarde RON) – ducând marjele din America de Nord la 8,6% – pe măsură ce prețurile medii de tranzacție ale vehiculelor au rămas „extrem de solide” în jurul valorii de ~$52k, iar apetitul consumatorilor pentru pickup-uri full-size și SUV-uri a arătat o stabilitate remarcabilă.

Îmbunătățirile de preț au adăugat 700 milioane USD (aprox. 3,1 miliarde RON) la EBIT-ul ajustat, în timp ce disciplina internă a costurilor – în special cheltuielile mai mici cu garanțiile – a contribuit cu încă 300 milioane USD (aprox. 1,3 miliarde RON).

Important, General Motors a făcut progrese palpabile în reducerea pierderilor din divizia de vehicule electrice, rămânând pe drumul cel bun pentru a reduce consumul de numerar al EV-urilor cu până la 1,5 miliarde USD (aprox. 6,7 miliarde RON) în acest an.

Împinsă de aceste vânturi favorabile, conducerea a majorat prognoza de EBIT ajustat pentru întregul an la cel puțin 14 miliarde USD (aprox. 62,3 miliarde RON), declanșând o creștere de 4% a acțiunilor GM.

Ce ridica îngrijorări în raportul trimestrial al GM

Totuși, raportul trimestrial al General Motors nu a fost complet lipsit de puncte slabe.

În T2, rezultatul net atribuit acționarilor a scăzut cu 31,1% an la an, până la 1,3 miliarde USD (aprox. 5,8 miliarde RON).

Principala frână provine din provizioane contabile masive și plăți în numerar asociate reducerii implicării în segmentul de vehicule electrice, aducând provizioanele și costurile cumulate legate de retragerea din proiectele EV la 10,9 miliarde USD (aprox. 48,5 miliarde RON).

În consecință, GM a redus ținta de rezultat net GAAP pentru întregul an la 8,4 miliarde USD (aprox. 37,4 miliarde RON)–9,8 miliarde USD (aprox. 43,6 miliarde RON).

Dincolo de zgomotul restructurărilor, presiunile asupra costurilor operaționale persistă.

Profitabilitatea a resimțit efecte negative din cauza creșterii costurilor pentru cipuri de memorie, a inflației costurilor de transport și a fricțiunilor pe termen scurt legate de reîntoarcerea producției în țară (onshoring).

Mai mult, câștigurile înainte de impozitare ale segmentului financiar al companiei au scăzut cu 14% an la an, până la 605 milioane USD (aprox. 2,7 miliarde RON), pe fondul unei strângeri mai largi a creditului de consum.

Cum să abordați General Motors la nivelurile actuale?

Pentru investitori, acțiunile GM prezintă o teză clasică de valoare și returnare de capital.

Listată la multiplicatori ai câștigurilor în „o cifră”, oferă un potențial semnificativ de apreciere raportat la generarea sa fundamentală de numerar.

Planul agresiv de răscumpărări de acțiuni al conducerii – reducând numărul acțiunilor diluate în circulație cu peste 20% în decurs de doi ani – oferă un puternic efect structural favorabil creșterii EPS ajustat.

Combinat cu un dividend trimestrial nou declarat de $0.18 și cu prognoza majorată de flux de numerar liber ajustat de până la 11,5 miliarde USD (aprox. 51,1 miliarde RON), strategia de returnare a capitalului a General Motors este de top.

Traderii conservatori ar trebui să ia în considerare acumularea la corecții pe termen scurt. Deși provizioanele generate de pivotul către EV creează un zgomot temporar, motorul său principal generator de numerar, bazat pe motoarele cu ardere internă, face din GM o cumpărare rezistentă pe termen lung.