UBS: acțiunile Broadcom, Sandisk și Oracle se redresează — iată de ce

După săptămâni de vânzări masive în acțiunile legate de inteligența artificială și semiconductori, UBS consideră că ajustarea bruscă a pozițiilor momentum ar putea fi aproape de final, ceea ce ar putea deschide calea pentru ca investitorii să reconstruiască treptat poziții în sector.

Desk-ul de tranzacționare al băncii a declarat că fondurile hedge au realizat deja una dintre cele mai mari reduceri în expunerea pe momentum și semiconductori înregistrate vreodată, sugerând că mare parte din vânzările forțate ar putea fi deja în urma pieței.

Potrivit datelor prime brokerage ale UBS, citate de Bloomberg, fondurile hedge au lichidat poziții long în acțiuni momentum și din sectorul semiconductoarelor echivalente cu circa 5% din valoarea brută de piață.

Această reducere se situează printre cele mai mari din istorie și a împins poziționarea netă în companiile din semiconductori și software înapoi la niveluri văzute ultima dată în aprilie.

Investițiile bazate pe momentum implică, în general, cumpărarea acțiunilor care au avut performanțe recente superioare, concomitent cu pariuri împotriva celor mai slabe performere.

Michael Romano, șeful vânzărilor de derivate pe acțiuni pentru fonduri hedge la UBS, a declarat că cea mai recentă schimbare de poziționare reflectă un proces ferm de reducere a riscului, mai degrabă decât o deteriorare a perspectivei fundamentale pentru AI.

"Reducerea riscului din momentum a fost și rămâne o decizie bazată pe convingere," a scris Romano într-o notă către clienți.

"Intrarea treptată într-o poziție este prudentă."

Coșul de momentum al UBS include companii precum Sandisk, Broadcom, Oracle, KKR, Datadog și Microsoft.

Potrivit lui Romano, poziționarea devine din ce în ce mai mult de natură să susțină o revenire pentru aceste titluri pe măsură ce presiunea vânzărilor începe să se atenueze.

În loc să revină în grabă la titlurile AI, UBS recomandă însă investitorilor să intre treptat în poziții, pe măsură ce fundamentalele în îmbunătățire încep să contrabalanseze volatilitatea generată de poziționare.

Fundamentele AI rămân favorabile

UBS susține că cererea în creștere pentru infrastructura de inteligență artificială continuă să ofere un cadru constructiv pentru companiile din sectorul semiconductoarelor și software, în ciuda volatilității recente a pieței.

Romano se așteaptă ca actuala desfacere a pozițiilor momentum să atingă fundul până la sfârșitul lui iulie, dacă nu cumva deja a făcut-o.

El a indicat inversarea bruscă de vineri în indicatorul de momentum al UBS ca pe un semnal încurajator.

Indicatorul a trecut de la un declin de 3,5% la un câștig de 2,5% în decurs de două ore, evidențiind cât de rapid se poate schimba sentimentul investitorilor odată ce presiunea vânzărilor se reduce.

"M-aș aștepta la o explozie de lichiditate pe partea ascendentă când lucrurile se vor întoarce," a scris Romano.

UBS a remarcat, de asemenea, că coșul său de software a urcat cu aproximativ 20% de la sfârșitul lunii iunie, subliniind cât de sensibile rămân acțiunile legate de AI la schimbările din poziționarea investitorilor.

Rotirea ar putea să se inverseze

Banca consideră că o recuperare a acțiunilor AI și momentum ar putea avea loc pe seama sectoarelor care au performat recent peste medie.

Datele prime brokerage sugerează că o mare parte din cumpărările observate la bănci, companii industriale și alte sectoare ciclice au reflectat acoperiri de poziții short, mai degrabă decât investiții noi pe termen lung.

Dacă investitorii se rotează înapoi către tehnologie și AI, acei lideri recenți de piață ar putea întâmpina din nou presiune.

Alte firme de pe Wall Street rămân prudente

Nu toți strategii sunt de acord că cea mai gravă parte a corecției AI s-a încheiat.

Strategul Goldman Sachs, Ben Snider, a spus că vânzările recente au reînnoit interesul investitorilor pentru teme de investiții în afara inteligenței artificiale.

El a observat că strategiile momentum au șters toate câștigurile acumulate de la sfârșitul lunii aprilie, în timp ce volatilitatea a urcat la cel mai ridicat nivel înregistrat în afara perioadelor de recesiune din ultimii 45 de ani.

Spre deosebire de UBS, Snider consideră că istoria, poziționarea investitorilor și lipsa unui catalizator imediat sugerează că acțiunile din infrastructura AI ar putea continua să se confrunte cu vânturi potrivnice pe termen scurt.

Morgan Stanley a susținut, de asemenea, că leadership-ul pe piața de acțiuni mai largă se extinde dincolo de sectorul tehnologic.

Strategul pentru acțiuni Michael Wilson a afirmat că sectoare precum bunurile de consum discreționare și transporturi au depășit S&P 500 cu aproximativ 12% în ultimele două luni, pe măsură ce așteptările privind câștigurile se îmbunătățesc.

Punctele de vedere contrastante scot în evidență o dezbatere din ce în ce mai importantă pe Wall Street: dacă investitorii ar trebui să folosească corecția recentă a acțiunilor AI ca o oportunitate de cumpărare sau să continue rotirea către sectoare care beneficiază de o redresare economică mai largă.