Ar putea acțiunile SpaceX scădea la 100$? Morgan Stanley spune că ar însemna o evaluare zero pentru AI

SpaceX urmează să raporteze primele rezultate trimestriale ca societate listată la bursă pe 4 august, dar investitorii sunt din ce în ce mai concentrați pe un alt eveniment care ar putea avea un impact și mai mare asupra prețului acțiunilor.

La două zile lucrătoare după comunicatul de rezultate, prima perioadă de lock-up a companiei va expira, permițând investitorilor pre-IPO să vândă aproape un miliard de acțiuni — semnificativ mai multe decât numărul vândut în cadrul ofertei publice-record a SpaceX din iunie.

Acțiunile au avut un debut volatil de la listarea 86 miliarde USD (aprox. 382,5 miliarde RON).

După ce au urcat aproape 50% în primele trei sesiuni de tranzacționare, acțiunile s-au repliat constant, coborând până la $110.85 săptămâna trecută, adică aproximativ 18% sub prețul IPO, înainte de a închide vineri la $115.07.

Expirarea perioadei de lock-up ar putea crește presiunea la vânzare

Perioadele de lock-up împiedică persoanele din conducere și investitorii timpurii să-și vândă deținerile imediat după listarea la bursă.

Odată ce restricțiile expiră, o creștere substanțială a numărului de acțiuni disponibile poate apăsa prețurile dacă investitorii decid să-și valorifice participațiile.

Aproape 629 milioane de acțiuni au fost vândute în cadrul IPO-ului SpaceX din 12 iunie, dar aproape un miliard de acțiuni suplimentare vor deveni eligibile pentru vânzare după ce prima perioadă de lock-up expiră la începutul lunii august.

În decursul următorului an, peste 6.4 miliarde de acțiuni ar putea intra în cele din urmă pe piață.

Deși nu există certitudinea că toți investitorii eligibili vor vinde, participanții la piață se așteaptă la cel puțin o creștere a ofertei care ar putea exercita presiuni suplimentare asupra acțiunii.

Morgan Stanley: investitorii ar atribui valoare zero AI dacă acțiunea scade la 100$

Analistul Morgan Stanley, Adam Jonas, a remarcat că unii investitori se așteaptă ca acțiunile să scadă în continuare, posibil până la 100$ după expirarea lock-up-ului.

La acest nivel, susține el, piața ar atribui, în practică, puțină sau nicio valoare afacerii AI a SpaceX.

"Majoritatea investitorilor cu care vorbim aplică un discount semnificativ pentru Grok & Cursor," a scris Jonas.

"Mulți atribuie o valoare zero sau chiar negativă pentru AI, având în vedere cerințele ridicate de capex în raport cu Space & Connectivity, economia în mare parte incertă și timpul considerabil al conducerii dedicat afacerii."

Jonas are un preț-țintă de 300$ pentru SpaceX, din care mai mult de jumătate din această evaluare este atribuit operațiunilor AI ale companiei.

Jonas consideră că slăbiciunea recentă a creat un punct de intrare atractiv.

"Considerăm că deconectarea actuală dintre sentimentul tot mai pesimist al investitorilor și fundamentalele în mare parte nemodificate creează un punct de intrare atractiv în acțiunile SpaceX," a adăugat el.

Despre ce este segmentul AI al SpaceX?

Divizia AI a SpaceX operează două centre de date Colossus, care împreună constituie cel mai mare cluster de antrenament AI din lume.

Valorificând tehnologia sa de rachete reutilizabile, rețeaua de sateliți și capacitățile de inteligență artificială, compania intenționează să ofere, în cele din urmă, servicii de cloud computing pentru AI din centre de date aflate în spațiu.

Compania susține că energia solară abundentă în orbită și temperaturile natural mai scăzute ar putea ajuta la depășirea constrângerilor legate de consumul de energie și răcire cu care se confruntă facilitățile terestre convenționale.

În documentul depus la SEC înaintea IPO-ului, SpaceX a declarat că consideră că este poziționată în mod unic pentru a comercializa capacitatea de calcul AI orbital la scară.

"Considerăm că suntem singura companie cu o cale comercial viabilă pentru a construi capacitate de calcul AI orbital la scară," a declarat compania în Form S-1. SpaceX estimează piața total adresabilă la 28,5 trilioane USD (aprox. 126,8 trilioane RON), iar produsele și serviciile AI reprezintă 26,5 trilioane USD (aprox. 117,9 trilioane RON) din această oportunitate.

Wall Street rămâne optimistă în privința SPCX

Scăderea SpaceX survine într-un context mai larg de prudență a investitorilor față de companiile care investesc masiv în inteligență artificială.

Companiile din tehnologie au angajat sute de miliarde de dolari în infrastructură AI în ultimele trimestre, ceea ce a stârnit îngrijorări privind creșterea cheltuielilor de capital și întârzierile în recuperarea investițiilor.

Aceste îngrijorări au fost amplificate de un context macroeconomic fragil și de tensiuni geopolitice sporite între Statele Unite și Iran, care au ridicat prețurile petrolului și au temperat apetitul pentru active riscante.

În ciuda acestor preocupări, Wall Street rămâne în mare măsură pozitivă cu privire la perspectivele pe termen lung ale SpaceX.

Conform datelor Bloomberg, aproape 80% dintre analiștii care acoperă compania recomandă cumpărarea acțiunilor.

Ținta medie de preț se situează în jurul a 232$, implicând că acțiunea ar putea mai mult decât să se dubleze față de nivelurile actuale.

Goldman Sachs, Bank of America, Citigroup și JPMorgan Chase — toate care au lucrat alături de Morgan Stanley la IPO-ul SpaceX — și-au menținut evaluările echivalente cu recomandarea de cumpărare pentru companie.

Dintre cei 33 de analiști urmăriți de Bloomberg, Jonas rămâne unul dintre cei mai optimiști, ținta sa de 300$ fiind a treia cea mai mare pe Wall Street.