De ce cresc acțiunile Ford în pofida unei pierderi de $1.3 miliarde?

Acțiunile Ford au urcat cu peste 5% în tranzacțiile after-hours de marți, chiar și după ce producătorul auto a raportat o pierdere netă de $1.3 miliarde în al doilea trimestru, investitorii punând accent pe câștiguri subiacente mai puternice și pe o prognoză revizuită în creștere.

Compania a înregistrat câștiguri ajustate de 42 de cenți pe acțiune, peste consensul de 36 de cenți, în timp ce EBIT ajustat a crescut cu 400 milioane USD (aprox. 1,8 miliarde RON) față de anul anterior până la 2,5 miliarde USD (aprox. 11,1 miliarde RON).

Veniturile de 48,3 miliarde USD (aprox. 214,8 miliarde RON) au depășit, de asemenea, așteptările în ciuda unei scăderi de 4%.

Ford a închis şedinţa regulată la $14.96 înainte de a urca cu 5,4% după publicarea rezultatelor.

Acțiunile Ford: pierderea de $1.3 miliarde nu a fost cifra relevantă pentru investitori

Pierdea statutară a Ford a inclus 4,2 miliarde USD (aprox. 18,7 miliarde RON) de cheltuieli speciale înainte de impozitare.

Cel mai mare a fost o pierdere de 3,6 miliarde USD (aprox. 16 miliarde RON), în mare parte neîn numerar, legată de cedarea joint-venture-ului de baterii BlueOval SK. Un alt 500 milioane USD (aprox. 2,2 miliarde RON) se referea la programe pentru vehicule electrice anulate în decembrie.

Aceste provizioane confirmă că strategia anterioară privind vehiculele electrice a fost costisitoare, dar nu înseamnă că producția obișnuită de vehicule a înregistrat pierderi de 1,3 miliarde USD (aprox. 5,8 miliarde RON) în trimestru.

Excluzând elementele speciale, compania a generat 2,5 miliarde USD (aprox. 11,1 miliarde RON) în EBIT ajustat și 2,1 miliarde USD (aprox. 9,3 miliarde RON) în flux de numerar liber ajustat.

Piețele fac în general diferența între costuri care indică slăbiciuni operaționale continue și ajustări contabile legate de decizii deja luate.

Investitorii au tratat ajustările de valoare pentru vehicule electrice ale Ford ca elemente orientate spre trecut, acordând mai multă importanță afacerii care este de așteptat să producă numerar în viitor.

Camioane, hibride și prognoză mai ridicată alimentează raliul

Ford a majorat prognoza pentru EBIT ajustat pe 2026 la intervalul 10 miliarde USD (aprox. 44,5 miliarde RON)–11 miliarde USD (aprox. 48,9 miliarde RON) de la 8,5 miliarde USD (aprox. 37,8 miliarde RON)–10,5 miliarde USD (aprox. 46,7 miliarde RON).

De asemenea, a majorat estimarea pentru fluxul de numerar liber ajustat la $6 miliarde–$7 miliarde de la $5 miliarde–$6 miliarde, incluzând o recuperare așteptată de 500 milioane USD (aprox. 2,2 miliarde RON) din rambursări de tarife.

Ford Blue, care include vehicule pe benzină și hibride, a generat aproximativ 1,1 miliarde USD (aprox. 4,9 miliarde RON) în EBIT, față de 611 milioane USD (aprox. 2,7 miliarde RON) cu un an înainte.

Veniturile au urcat ușor la 26,1 miliarde USD (aprox. 116,1 miliarde RON) chiar dacă volumele en-gros au scăzut cu 8%, reflectând un mix și o politică de prețuri mai bune.

Ford Pro a rămas cel mai mare contributor la câștiguri, generând aproximativ 1,7 miliarde USD (aprox. 7,6 miliarde RON) în EBIT, în ciuda constrângerilor de producție legate de aluminiu.

Rezultatul său a fost mai mic decât anul trecut, dar conducerea se așteaptă ca perturbarea aprovizionării să devină un avantaj în a doua jumătate a anului.

Analistul Jefferies Philippe Houchois a ridicat recomandarea la Buy înainte de raport și și-a majorat ținta la $17.50 de la $14.50.

El a considerat al doilea trimestru probabil punctul cel mai jos pentru volume și se așteaptă ca producția să se normalizeze după perturbarea Novelis.

Raliul se confruntă în continuare cu costuri ridicate ale VE și cu un test comercial

Problemele Ford legate de vehicule electrice nu au dispărut.

Veniturile Model e au scăzut cu 56% până la 1 miliarde USD (aprox. 4,4 miliarde RON) iar divizia a înregistrat o pierdere EBIT de 919 milioane USD (aprox. 4,1 miliarde RON). Ford se așteaptă acum ca Model e să înregistreze o pierdere de aproximativ 4 miliarde USD (aprox. 17,8 miliarde RON) în 2026, deși aceasta este mai bună decât intervalul anterior de $4 billion-$4.5 billion.

Prognoza include aproximativ 1 miliarde USD (aprox. 4,4 miliarde RON) de investiții suplimentare în platforma Universal EV a Ford și în afacerea de stocare a energiei.

Aceste proiecte ar putea crea noi surse de creștere, dar îi expun pe acționari la cheltuieli suplimentare înainte ca randamentele să devină vizibile.

Politica comercială reprezintă un alt risc. Analistul RBC Capital Tom Narayan a subliniat incertitudinea legată de acordul USMCA înainte de rezultate.

Orice perturbare a lanțurilor de aprovizionare din America de Nord sau noi tarife ar putea majora costurile și eroda câștigurile Ford obținute din prețuri.