Acțiunile Oracle se redresează în ciuda creșterii CDS: merită cumpărate?

Acțiunile Oracle s-au redresat în ultimele zile, pe măsură ce investitorii s-au rotit către titluri din tehnologie pe fondul intensificării sezonului de raportări. ORCL a urcat marți la $145, în creștere cu 27% față de cel mai scăzut nivel din acest an. Deci, este acțiunea o bună cumpărătură în condițiile în care spreadul său CDS ajunge la un maxim istoric?

Spreadul CDS al Oracle crește puternic

Oracle, compania lui Larry Ellison, se află sub presiune. Chiar și după redresare, acțiunea rămâne cu 42% sub cel mai înalt nivel din acest an. Capitalizarea sa de piață a scăzut brusc în această perioadă. 

În același timp, investitorii sunt îngrijorați de viitorul companiei pe măsură ce datoria crește. Riscul de default al companiei a urcat la cel mai ridicat nivel înregistrat, depășind nivelurile din timpul Crizei Financiare Globale din 2008. 

Riscul de default este măsurat prin swapul de credit (credit default swap — CDS), un instrument financiar care oferă protecție împotriva riscului de neplată a datoriei. Un spread CDS mai mare indică, de obicei, că investitorii solicită o primă mai mare pentru a asigura datoria.

Alți indicatori arată că investitorii sunt neliniștiți în privința companiei. De exemplu, randamentele obligațiunilor companiei rămân la un nivel ridicat. Randamentul obligațiunii 2046 a urcat la 7,50%, iar cele 2056 au ajuns la 7,60%. Agenții de rating de top precum S&P Global i-au acordat un rating junk.

Acești indicatori apar într-un context în care datoria sa crește vertiginos. Datele TradingView arată că datoria totală a urcat de la $73.6 miliarde în 2019 la $167 miliarde în prezent, iar compania plănuiește să strângă peste $40 miliarde în acest an. Datoria netă a crescut de la $30.6 miliarde la $135 miliarde în aceeași perioadă. 

Oracle pariază totul pe AI

Datoria totală a Oracle a crescut pentru că compania pariază totul pe AI. Este membră a proiectului Stargate, care urmărește să cheltuiască peste $500 miliarde în SUA. 

Sunt semne că accentul pe AI dă rezultate, deoarece obligațiile rămase de performanță (RPO) au crescut puternic în ultimele luni. În ultimul trimestru, RPO a crescut cu $85 miliarde până la $638 miliarde. Majoritatea acestor contracte sunt cu OpenAI, xAI și Meta Platforms.

Deși toate sunt companii mari, există îngrijorări că va trebui să încetinească cheltuielile pentru AI la un moment dat pe măsură ce se vor concentra pe profitabilitate. Se spune că OpenAI ia în considerare amânarea IPO-ului până anul viitor.

Dacă tema AI funcționează, atunci există posibilitatea ca Oracle să fie unul dintre cei mai mari beneficiari. 

Ultimele rezultate au arătat că activitatea Oracle merge bine, veniturile crescând cu 20% până la $19.2 miliarde. Câștigul pe acțiune a crescut, de asemenea, cu 21% până la un record de $1.45.

Pe segmente, veniturile din segmentul cloud al Oracle au sărit cu 47% până la $9.9 miliarde, iar infrastructura cloud a ajuns la $5.8 miliarde. 

Se așteaptă ca această creștere să continue pe măsură ce își îndeplinește angajamentele legate de AI. Ca urmare, analiștii estimează că veniturile din ultimul trimestru au crescut cu 28% până la $19.2 miliarde, în timp ce cele anuale vor urca cu 325 până la $89 miliarde. 

Ce urmează pentru acțiunile ORCL?

Graficul acțiunilor Oracle | Sursa: TradingView

Analiștii de pe Wall Street au perspective mixte pentru prețul acțiunii Oracle. De exemplu, Guggenheim are un obiectiv de $400, în timp ce Bernstein și TD Cowen au obiective de $325, respectiv $300. Pe de altă parte, Piper Sandler și JPMorgan nu sunt foarte entuziasmați în privința companiei. 

Graficul zilnic arată că prețul acțiunii ORCL s-a redresat în ultimele zile, trecând de la un minim de $114 la actualul $145. A urcat deja peste nivelul-cheie de rezistență de $134.80, cel mai scăzut nivel din februarie, martie și aprilie ale acestui an.

Trecerea peste acel nivel este un semn că cumpărătorii câștigă momentum. Totuși, înainte ca acțiunea să urce peste mediile mobile pe 100 și 200 de zile, există riscul ca această redresare să fie doar un raliu efemer (dead-cat bounce). 

Din punct de vedere fundamental, însă, afacerea Oracle se tranzacționează la un preț avantajos, având un raport preț-profit prospectiv (forward P/E) de aproximativ 17.