IPO-ul Shein din Hong Kong vine în sfârșit, dar la o evaluare mult mai mică

Shein se pregătește să debuteze pe piața de capital din Hong Kong pe 28 august, transformând una dintre cele mai urmărite serii de listări din lume într-un test important al cât de mult poate merge redresarea IPO a orașului dincolo de companiile chineze de tehnologie și industriale.

Retailerul de fast-fashion ar putea începe să preia comenzi chiar din 19 august și a discutat o evaluare în jurul a $30 billion to $40 billion, deși unii investitori presează pentru o cifră sub $30 billion.

Listarea ar putea strânge până la $2.8 billion, potrivit unor persoane familiarizate cu planurile citate de South China Morning Post.

Evaluarea va da primul semnal pe piață

Stabilirea prețului final de către Shein va conta la fel de mult ca listarea în sine.

O evaluare de $30 billion to $40 billion ar reprezenta o resetare dramatică față de valoarea de $98.2 billion atribuită companiei în 2022.

Rezistența investitorilor s-a concentrat, potrivit rapoartelor, în jurul intervalului mijlociu–înalt de $20 billion, reflectând îngrijorarea că afacerea pe care o cumpără investitorii astăzi este considerabil mai puțin profitabilă decât cea care a atras evaluări în era pandemică.

Shein a raportat o pierdere de $99 million în primul trimestru, în comparație cu un profit de $395 million cu un an înainte.

O ajustare la valoarea justă de $328 million a contribuit masiv la pierdere, dar mediul operațional s-a slăbit și după ce SUA a încheiat scutirea de taxe pentru pachetele cu valoare redusă.

Veniturile au crescut cu doar 1.1% în trimestru, în timp ce creșterea vânzărilor în 2025 a încetinit puternic față de ritmurile atinse anterior în expansiunea Shein.

Un IPO cu discount ar putea astfel atrage cumpărători, dar ar oficializa și cât de dramatic au reevaluat investitorii companiile de comerț electronic cu creștere rapidă.

De asemenea citiți: Debutul spectaculos în Hong Kong al unui furnizor Apple se transformă într-un eșec, cu o scădere de 5%

Hong Kong primește un test major al apetitului investitorilor

Shein sosește într-un moment în care piața de acțiuni din Hong Kong se bucură deja de una dintre cele mai puternice perioade din ultimii ani.

Optzeci și șapte de companii s-au listat în prima jumătate a anului 2026, strângând HK$210.2 billion, potrivit HKEX.

Sumele atrase au fost cu 92.1% mai mari decât cu un an înainte, în timp ce rulajul mediu zilnic pe piața cash a crescut cu 17.8% până la HK$283 billion.

O mare parte a acestei redresări a fost determinată de companii din China continentală, inclusiv afaceri din întregul lanț de aprovizionare pentru AI.

Shein ar extinde acest mix prin aducerea unui nume de consum recunoscut la nivel global, a cărui bază de venituri se extinde mult dincolo de China.

Asta conferă ofertei o semnificație dincolo de totalul fondurilor atrase.

Ordine instituționale puternice și o tranzacționare sănătoasă în prima zi ar putea consolida afirmația Hong Kong-ului că poate atrage companii internaționale după încercările nereușite ale Shein de a se lista la New York și Londra.

Un debut slab ar putea tempera fluxul de IPO-uri

Efectul asupra acțiunilor din Hong Kong va fi inițial mai mult legat de lichiditate și sentiment decât de o mișcare imediată în indicele Hang Seng.

O ofertă de mai multe miliarde de dolari poate atrage capital dinspre acțiunile existente în timpul formării carnetului de ordine, dar un debut reușit poate atrage și capital internațional proaspăt și poate crește activitatea de tranzacționare pe întreaga piață.

Întrebarea mai importantă este ce se întâmplă după 28 august.

Dacă Shein fixează un preț conservator și se tranzacționează puternic, bancherii ar putea avea mai multă încredere în a aduce alte companii mari din sectorul de consum și internaționale la Hong Kong.

Dacă cererea forțează evaluarea semnificativ sub $30 billion, sau acțiunile se confruntă cu dificultăți după listare, investitorii ar putea deveni mai exigenți privind prețurile în întregul flux de IPO-uri.

Asta face din Shein un test util al redresării Hong Kong-ului. Orașul a demonstrat deja că poate atrage sume enorme de bani pentru companii din AI, industriale și din China continentală.

Shein va arăta dacă acel apetit se extinde și la o companie globală de consum care se confruntă cu creștere mai lentă, presiuni de reglementare și o evoluție a câștigurilor mult mai dificilă.