Nvidia se confruntă cu un nou test major: UBS vede un număr ignorat de Wall Street

Nvidia se îndreaptă către raportul de câștiguri din August 26, iar Wall Street se aşteaptă deja la încă o depășire a estimărilor, dar UBS crede că testul mai important ar putea veni cu un trimestru mai târziu.

Producătorul de cipuri a raportat venituri record în primul trimestru fiscal de $81.6 billion, inclusiv $75.2 billion din Data Center, şi a estimat aproximativ $91 billion pentru trimestrul din iulie.

Analistul UBS Timothy Arcuri se aşteaptă acum ca Nvidia să obţină $94 billion până la $95 billion, înainte de a ghida către $107 billion–$108 billion pentru trimestrul din octombrie.

Mai remarcabil, Arcuri consideră că veniturile efective din al treilea trimestru ar putea depăşi $110 billion, pe măsură ce cererea pentru Blackwell rămâne solidă iar primele sisteme Rubin încep să contribuie.

UBS vede un număr mai mare dincolo de Q2

Un alt trimestru cu rezultate peste aşteptări nu ar surprinde prea mult investitorii, după ce Nvidia a depăşit în mod repetat estimările în timpul boom‑ului infrastructurii AI.

Ceea ce ar putea conta mai mult este viteza următorului pas înainte.

Potrivit TipRanks, Arcuri se aşteaptă ca cererea pentru Blackwell să rămână constantă în timp ce Rubin începe să contribuie, pregătind terenul pentru o accelerare mai amplă mai târziu în an.

UBS şi-a majorat prognoza de venituri pentru calendarul 2027 la $681 billion de la $649 billion şi a crescut estimarea livrărilor de GPU la aproximativ 10.8 milioane de unităţi, de la 9.2 milioane.

Un trimestru peste $110 billion ar însemna, prin urmare, mai mult decât un nou record.

Ar arăta că Nvidia poate trece între arhitecturi majore fără pauza de venituri de care investitorii se tem uneori în timpul tranziţiilor de produs.

Rubin ar putea extinde ciclul de upgrade

Bank of America vede o configuraţie similară.

Analistul BofA Vivek Arya se aşteaptă ca Nvidia să raporteze $94 billion–$95 billion pentru al doilea trimestru şi să ghideze către $107 billion–$108 billion pentru al treilea trimestru.

El crede că livrările Vera Rubin, noile produse CPU Vera şi cheltuielile continue în cloud ar putea declanşa un „ciclu de upgrade pe mai multe trimestre”.

Economia noilor sisteme ar putea fi la fel de importantă.

BofA estimează că rack‑urile Vera Rubin NVL ar putea costa aproximativ $7 million–$8.5 million, comparativ cu circa $4 million pentru Blackwell Ultra.

Acea valoare sistemică mai mare ar putea ajuta Nvidia să absoarbă creşterea costurilor memoriei, protejând în acelaşi timp profitabilitatea.

BofA se aşteaptă la marje brute pe termen lung în jur de 73%–74%, chiar şi după includerea costurilor mai mari ale memoriei.

Asta înseamnă că Rubin nu are nevoie doar de o creştere explozivă a unităţilor pentru a extinde oportunitatea de venit a Nvidia. Sisteme cu valoare mai mare pot creşte vânzările în sine.

Also read- Nvidia, Alphabet, Harvard disclose SpaceX stakes: here’s what they’re worth

Finanţarea devine următorul test

Întrebarea mai amplă este dacă maşina de cheltuieli AI care susţine acele prognoze rămâne credibilă.

Nvidia a anunţat recent parteneriate cu Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs şi KKR pentru a stabili platforme independente de finanţare a calculului, concepute să mobilizeze mai mult de $500 billion de capital terţ pentru infrastructura AI.

Analistul Morgan Stanley Joseph Moore a declarat că structura „ar trebui, în principiu, să atenueze preocupările privind circularitatea”, conform MarketWatch, deoarece investitori sofisticaţi externi ar furniza majoritatea capitalului.

Arya de la Bank of America a numit aranjamentul o „configuraţie structural bullish”, argumentând că întăreşte ecosistemul CUDA al Nvidia în timp ce transferă o mare parte din povara finanţării în afara Nvidia.

Există totuşi un risc. Moore a descris garanţiile financiare ale Nvidia pentru unii clienţi neocloud şi pentru proiectele suverane‑AI drept „următoarea mare dezbatere pentru acţiune”.

Acea dezbatere contează deoarece prognozele de venit ale Nvidia depind, în ultimă instanţă, de continuarea finanţării de către clienţi a programelor masive de infrastructură şi de obţinerea unor randamente acceptabile din acestea.

Raportul din August 26 este, prin urmare, despre mai mult decât dacă Nvidia depăşeşte estimarea de $91 billion.