Acțiunile XPeng scad 10% după estimări slabe pentru T3; analiștii reduc țintele ADR SUA

Acțiunile XPeng au scăzut brusc marți după ce producătorul chinez de vehicule electrice a publicat estimări pentru trimestrul al treilea mai slabe decât se aștepta, reaprind îngrijorările privind capacitatea sa de a transforma cererea puternică în livrări.

Acțiunea a coborât cu 9,5% în tranzacțiile de la Hong Kong, pregătind terenul pentru cea mai mare scădere într-o singură zi din noiembrie anul trecut.

Acțiunile sale listate în SUA scăzuseră deja cu 9% luni.

XPeng a pierdut acum mai mult de 45% din valoare atât în tranzacțiile de la Hong Kong, cât și în cele din SUA în acest an, reflectând îngrijorările tot mai mari ale investitorilor privind impulsul livrărilor, profitabilitatea și capacitatea companiei de a scala ultimele modele.

Declanșatorul imediat a fost prognoza pentru trimestrul al treilea.

XPeng se așteaptă la venituri de RMB21.7 miliarde până la RMB23.4 miliarde, mult sub consensul FactSet de RMB26.69 miliarde.

Compania estimează, de asemenea, că va livra între 115,000 și 121,000 de vehicule în trimestru, ceea ce corespunde unui punct median de aproximativ 118,000 de unități.

Această prognoză reprezintă o creștere secvențială, dar, în cel mai bun caz, ar echivala doar cu o creștere modestă anuală.

Constrângerile de capacitate umbrește cererea pentru L03

Estimările slabe sunt deosebit de notabile deoarece XPeng conta pe noul său model de piață de masă L03 pentru a accelera volumele în a doua jumătate a anului.

Modelul a atras comenzi puternice de la lansarea din iulie, dar producția este încă în faza de creștere.

Analiștii de la Citi au spus că perspectiva de livrări a fost probabil afectată în principal de perturbările în ramp-up-ul L03 cauzate de constrângeri din lanțul de aprovizionare.

Problema pare, prin urmare, mai puțin legată de lipsa interesului consumatorilor și mai mult de capacitatea XPeng de a fabrica suficiente vehicule pentru a satisface acea cerere.

Analiștii de la Nomura au declarat că prognoza de venituri implică un preț mediu de vânzare relativ stabil de aproximativ RMB165,000 pe vehicul.

Ei se așteaptă la o revenire mai semnificativă în trimestrul al patrulea dacă XPeng va reuși să rezolve blocajele de capacitate.

Aceasta face ca următoarele câteva luni să fie deosebit de importante pentru investitori.

Un ramp-up de producție reușit ar putea permite companiei să valorifice cererea pentru L03, în timp ce continuarea constrângerilor ar putea împinge recuperarea mai în viitor.

Rezultatele financiare amplifică îngrijorările investitorilor

Rezultatele XPeng pe trimestrul al doilea au oferit puțină relaxare.

Compania a livrat 103,295 de vehicule în trimestru, o creștere de 64.8% față de trimestrul precedent, dar doar cu 0.1% peste nivelul de acum un an.

Veniturile din vânzarea de vehicule au crescut doar cu 1% anual, la RMB17.05 miliarde.

Mai îngrijorătoare a fost deteriorarea profitabilității pe vehicule.

Marja pe vehicule a scăzut la 12.1% de la 14.3% cu un an în urmă, deși marja brută totală s-a îmbunătățit.

Conducerea a atribuit presiunea asupra marjelor în parte tranziției între generații de produse.

Pierderea netă a XPeng s-a adâncit la RMB1.34 miliarde, de la RMB480 milioane în aceeași perioadă a anului trecut.

Pierderea ajustată pe American depositary share a fost de RMB1.29, comparativ cu consensul FactSet de RMB0.91.

Performanța livrărilor din prima jumătate a anului pune, de asemenea, presiune pe ambițiile pentru întregul an.

Livrările au totalizat aproximativ 166,000 de vehicule în primele șase luni, în scădere cu 15.8% față de anul anterior, ceea ce înseamnă că XPeng va avea nevoie de o accelerare semnificativă în a doua jumătate pentru a-și atinge ținta anuală.

Analiștii devin mai prudenți

Ultimele rezultate au determinat unii analiști să își reducă așteptările pentru acțiune.

Tiger Securities și-a redus ținta de preț pentru XPeng la $15 de la $20, păstrând în același timp un rating Hold, invocând rezultate mixte în trimestrul al doilea și perspectiva de livrări pe termen scurt mai slabă.

Macquarie, între timp, a menținut un rating Outperform, dar a coborât ținta de preț la $18, menționând evaluări mai scăzute în rândul concurenților.

Xpang se tranzacționează în prezent la $11.15 în SUA.

Firma și-a redus ținta pentru listarea de la Hong Kong cu 4% și ținta ADR pentru SUA cu 5%.

Macquarie a spus că impulsul volumelor se reconstruiește, sugerând că argumentul de investiție pe termen lung nu a fost abandonat în ciuda provocărilor pe termen scurt.

Bernstein SocGen Group și-a redus, de asemenea, ținta de preț pentru XPeng la $18 de la $20, menținând ratingul Market Perform pentru acțiune.

Pentru XPeng, totuși, testul imediat este dacă poate transforma primirea favorabilă pentru L03 în livrări efective.