Opțiunile anticipează o variație de $280B în acțiunile Nvidia după rezultate

Investitorii Nvidia se pregătesc pentru un nou eveniment major al rezultatelor miercuri, piețele de opțiuni prețuind o posibilă variație de $280 billion în capitalizarea de piață a producătorului de cipuri, a raportat Reuters, în timp ce traderii caută indicii despre durabilitatea boom‑ului inteligenței artificiale.

Opțiunile Nvidia implică o mișcare de 5,4% în ambele direcții joi, la o zi după anunțarea rezultatelor, potrivit Reuters.

Deși ar reprezenta o schimbare substanțială de valoare, mișcarea așteptată este mai mică decât variația de 6,5% anticipată înainte de rezultatele din mai ale companiei.

Mișcarea implicită este, de asemenea, sub media istorică a Nvidia pentru evoluțiile post‑rezultate, de 7,4% în ultimele 12 trimestre, potrivit firmei de analiză Option Research & Technology Services.

„Asta arată o oarecare complacență față de Nvidia și înseamnă că devine mai previzibilă,” a spus Matt Amberson, fondatorul ORATS.

Așteptările relativ moderate ale pieței sugerează că investitorii nu mai anticipează surprize dramatice la nivelul rezultatelor care au caracterizat fazele timpurii ale boom‑ului AI.

Epoca marilor surprize Nvidia ar putea să se stingă

Rezultatele Nvidia au devenit unul dintre cele mai urmărite evenimente de pe piețele globale, deoarece compania se află în centrul dezvoltării infrastructurii AI.

Procesoarele sale grafice alimentează multe dintre centrele de date construite de marii furnizori de cloud, făcând din perspectiva veniturilor un indicator important al ritmului de investiții în AI.

Totuși, traderii de opțiuni par mai puțin convinși că rezultatele de miercuri vor produce încă o mișcare explozivă.

Chris Murphy, co‑șef al strategiei pentru derivate la Susquehanna, a spus că mișcările efective post‑rezultate au fost frecvent mai mici decât cele anticipate de piețele de opțiuni în ultimii doi ani.

„Cred că începutul erei AI, când Nvidia îi surprindea pe toți cu depășiri uriașe ale estimărilor și mișcări de 10, 15, 20%, s‑a încheiat, într‑o oarecare măsură,” a spus Murphy.

„Pur și simplu nu există o mare așteptare că îi vor lua pe toți prin surprindere cu un salt uriaș și că acțiunea va crește puternic.”

Aceasta nu înseamnă că așteptările sunt slabe.

Mai degrabă, investitorii s‑au obișnuit ca Nvidia să livreze rezultate puternice, ceea ce face ca depășirile din ce în ce mai mari ale estimărilor să fie mai greu de obținut.

Acțiunile Nvidia au scăzut timp de șapte sesiuni de tranzacționare consecutive, deși rămân în creștere cu 11,7% în acest an.

S&P 500 a urcat cu 11,8%, în timp ce Philadelphia Semiconductor Index a crescut cu 61%.

Randamentele obligațiunilor adaugă un strat suplimentar de incertitudine

Rezultatele Nvidia vin pe un fundal mai dificil pentru acțiunile din sectorul tehnologiei.

Creșterea prețurilor la energie și îngrijorările legate de povara datoriei în creștere a guvernului SUA au împins în sus randamentele titlurilor de stat.

Randamentul titlurilor de stat pe 30 de ani a atins recent un maxim al ultimilor 19 ani, determinând Departamentul Trezoreriei să anunțe măsuri menite să reducă presiunea pe piața obligațiunilor.

Rapoartele că secretarul Trezoreriei, Scott Bessent, ar putea utiliza fonduri din Treasury General Account pentru a ajuta la finanțarea răscumpărărilor de obligațiuni au contribuit la scăderea ușoară a randamentului pe 30 de ani luni, deși acesta a rămas peste 5%.

Randamentele mai ridicate pe termen lung pot apăsa asupra acțiunilor din tehnologie, deoarece cresc rata de actualizare aplicată câștigurilor viitoare și fac activele cu venit fix mai atractive.

Investitorii urmăresc, de asemenea, discursul planificat al președintelui Rezervei Federale, Kevin Warsh, la Jackson Hole, mai târziu în această săptămână, pentru indicii privind perspectiva ratelor dobânzilor.

Aceasta face ca ghidarea Nvidia să fie deosebit de importantă. Investitorii vor urmări prognozele de venituri, marjele, cererea pentru cipuri AI și dacă marii furnizori de cloud continuă să-și mărească cheltuielile de capital pentru infrastructura AI.

Strategia de finanțare complică dezbaterea despre Nvidia

Nvidia se confruntă, de asemenea, cu un control mai atent privind rolul său în expansiunea finanțării ecosistemului AI.

Compania a fost implicată într‑un număr tot mai mare de aranjamente care depășesc simpla vânzare de cipuri, inclusiv investiții, garanții și acorduri de finanțare ce implică companii AI și operatori de centre de date.

Nvidia a fost raportată că a acceptat să ofere o garanție de până la $105 billion pentru a ajuta OpenAI să închirieze un mare centru de date din Ohio, dezvoltat de SB Energy, deținută de SoftBank.

Un posibil aranjament de finanțare de $30 billion care implică Perplexity a mai adăugat îngrijorări privind natura din ce în ce mai interconectată a investițiilor și clienților Nvidia.

IG.com a spus că piața începe să includă în preț unele dintre aceste riscuri structurale.

Spread‑urile swapurilor pentru default de credit (CDS) ale Nvidia au urcat, potrivit rapoartelor, la niveluri record, în jur de 85 puncte de bază, sugerând că investitorii solicită mai multă protecție împotriva unei posibile deteriorări a calității creditului.

Totuși, strategia de finanțare ar putea și consolida poziția Nvidia în ecosistemul AI, ajutând clienții să asigure infrastructura necesară pentru a implementa tehnologia sa.

Analiștii rămân optimiști în privința Nvidia

În ciuda declinului recent și a îngrijorărilor tot mai mari legate de tranzacția AI, mai mulți analiști rămân optimiști în privința potențialului de câștiguri pe termen lung al Nvidia.

Analistul Cantor Fitzgerald C.J. Muse i‑a îndemnat pe investitori să adopte o poziție agresivă pe acțiune.

„Este momentul să vă închideți ochii” și să pariați masiv pe acțiunile Nvidia, a scris Muse într‑o notă către clienți luni.

Muse crede că acțiunile ar putea înregistra mișcări puternice odată ce momentumul revine.

„Când această acțiune începe să se miște, credem că se va mișca foarte, foarte repede,” a spus el.

Argumentul său optimist se bazează parțial pe potențialul de creștere al câștigurilor Nvidia.

Muse a menționat estimări de $17 câștig pe acțiune pentru anul calendaristic 2027 și $25 pentru 2028.

La aceste niveluri, el susține că Nvidia se tranzacționează la aproximativ 14 ori câștigurile proiectate pentru 2027 și 10 ori cele proiectate pentru 2028.

Muse are un preț‑țintă de $350, implicând un avans semnificativ față de nivelurile actuale.

Rosenblatt Securities a menținut, de asemenea, o recomandare Buy, așteptându‑se ca veniturile și câștigurile Nvidia să depășească estimările consensului.

Benchmark a reiterat, la rândul său, o recomandare Buy, cu un preț‑țintă de $335.

Firma se așteaptă ca Nvidia să raporteze venituri de aproximativ $92 billion și câștiguri de $2.10 pe acțiune.

Contrastul dintre așteptările temperate ale piețelor de opțiuni și prognozele optimiste ale analiștilor conturează un eveniment de raportare potențial semnificativ.

Pentru investitori, raportul de miercuri nu va fi doar despre dacă Nvidia depășește estimările.

Întrebarea mai amplă va fi dacă compania poate continua să producă creșterea extraordinară necesară pentru a justifica rolul său central în boom‑ul AI — și dacă angajamentele financiare în expansiune consolidează acea poziție sau introduc riscuri noi.

Având în vedere că piețele de opțiuni se așteaptă la o reacție mai redusă decât în trimestrele anterioare, Nvidia ar putea avea nevoie să livreze mai mult decât o simplă depășire obișnuită a estimărilor pentru a schimba semnificativ percepția pieței.