De ce acțiunile Nvidia cresc astăzi după patru vânzări consecutive post-raportări

Nvidia a petrecut ultimul an livrând un raport trimestrial puternic după altul, doar pentru ca investitorii să reacționeze cu scepticism când rezultatele ajungeau pe piață.

Acest tipar s-a schimbat joi.

Acțiunile celei mai mari companii din lume după capitalizarea de piață au sărit cu aproximativ 7% în tranzacțiile premarket după ce Nvidia a raportat încă un rezultat trimestrial peste așteptări, dar, mai important, a oferit un indiciu neobișnuit de clar despre cât de rapid se așteaptă ca afacerea să-i crească în următorii doi ani.

Producătorul de cipuri a prognozat o creștere a veniturilor de 70% pentru exercițiul fiscal 2028, care se desfășoară din februarie 2027 până în ianuarie 2028.

Această prognoză a fost considerabil superioară creșterii de 45% anticipată de analiștii sondati de FactSet.

Guidance-ul a oferit investitorilor un motiv proaspăt de a crede că cheltuielile pentru infrastructura de inteligență artificială încă au mult teren de parcurs, în pofida lunilor de îngrijorare că boom-ul AI ar putea ajunge la un platou.

Directorul financiar Colette Kress a dezvăluit prognoza în cursul conferinței despre rezultate, în timp ce CEO-ul Jensen Huang a subliniat că cererea chiar rulează înaintea a ceea ce compania se așteaptă să poată furniza.

„Am vrut să ne asigurăm că toată lumea are același set de informații,” a spus Huang în cadrul apelului.

„Ne așteaptă un an uriaș anul viitor și va fi destul de extraordinar.”

„Este cazul că nu am prognozat niciodată, nu am ghidat niciodată pentru un an în avans,” a adăugat Huang.

Acest nivel neobișnuit de vizibilitate pare să fi fost unul dintre cele mai mari motive pentru care investitorii au reacționat atât de pozitiv.

Melissa Otto, șefa globală a cercetării Visible Alpha la S&P Global, a spus că amploarea prognozei Nvidia „a depășit așteptările,” în special pentru că compania, de regulă, nu oferă guidance atât de îndelungat.

„Cred că ceea ce a uimit piața a fost acel număr de 70% pentru exercițiul fiscal 2028 pe care l-au dat și care a fost mult peste consensul Visible Alpha,” a declarat Otto pentru Fortune.

„Cred că întreaga piață a spus: ‘Wow, 70%.’”

Centru de date rămâne motorul, dar diversificarea e încurajatoare

Ultimele cifre trimestriale ale Nvidia arătau că cererea pentru acceleratoarele sale AI rămâne excepțional de puternică.

Compania a raportat venituri trimestriale de $96.2 billion, depășind așteptările Wall Street.

Veniturile din centre de date au atins $89 billion, peste $86.33 billion anticipați de analiști, conform StreetAccount.

Aceasta a reprezentat o creștere de 117% față de aceeași perioadă a anului precedent.

Operațiunile din centre de date reprezintă acum aproximativ 92% din vânzările totale ale Nvidia, subliniind cât de centrală a devenit infrastructura AI pentru povestea de creștere a companiei.

Per ansamblu, veniturile trimestriale au crescut cu 106% an‑la‑an.

Dar Nvidia a căutat de asemenea să demonstreze că baza sa de clienți devine mai largă.

Clienții din AI Clouds, industrial and enterprise, sau ACIE, au generat $40.3 billion în venituri în trimestru, în creștere cu 138% față de anul anterior.

Această cifră sugerează că creșterea Nvidia nu este alimentată exclusiv de cei mai mari hyperscaleri care construiesc centre de date AI masive.

Acea diversificare ar putea deveni din ce în ce mai importantă, pe măsură ce mulți hyperscaleri sunt văzuți acum construind propriile cipuri.

Cererea depășește în continuare oferta, memoria rămâne o constrângere

Cea mai mare constrângere a creșterii Nvidia poate să nu fie cererea, ci capacitatea sa de a fabrica și livra suficiente produse.

„Întregul nostru lanț de aprovizionare este provocat, și este la nivelul tuturor; toată lumea funcționează la capacitate maximă,” a spus Huang.

CEO-ul Nvidia a sugerat că prognoza de 70% este, efectiv, un număr constrâns de ofertă.

„Chiar dacă cererea noastră este mult mai mare decât 70%, oferta ne permite să livrăm cu încredere 70%,” a spus Huang ca răspuns la o întrebare a unui analist.

Acea declarație a fost deosebit de importantă pentru investitori deoarece implică că Nvidia ar putea crește chiar mai rapid dacă reușește să depășească blocajele de fabricație și componente.

Compania face deja angajamente majore pentru a asigura capacitate.

Kress a spus că angajamentele din ecosistemele de aprovizionare, infrastructură și parteneri ale Nvidia au crescut de la $119 billion în trimestrul anterior la $279 billion, mare parte din creștere fiind legată de achizițiile de memorie.

Disponibilitatea memoriei devine o preocupare particulară pe măsură ce cererea pentru sisteme AI crește.

Marjele sunt sub presiune, dar rămân mult ridicate

Creșterea extraordinară a Nvidia a venit și cu profitabilitate neobișnuit de puternică pentru o companie din sectorul semiconductorilor.

Marja brută a rămas la 75% pentru al doilea trimestru consecutiv.

Totuși, Nvidia se așteaptă ca acest nivel să scadă la 74% în trimestrul curent și, în cele din urmă, să atingă un minim între 71% și 72% în al patrulea trimestru al exercițiului fiscal 2027.

Prețurile mai ridicate ale memoriei sunt așteptate să contribuie la această presiune.

Pentru investitori, perspectiva marjelor oferă un contrapunct important la proiecțiile optimiste ale veniturilor Nvidia.

Compania poate vinde mai multă infrastructură AI într-un ritm extraordinar, dar costul asigurării componentelor necesare pentru a satisface aceea cerere crește, de asemenea.

Totuși, marjele proiectate rămân excepțional de ridicate pentru o companie hardware și oferă Nvidia o flexibilitate financiară substanțială.

Datoria devine o considerație mai importantă

Depunerea trimestrială a Nvidia a evidențiat, de asemenea, un risc financiar care a primit mai puțină atenție în timpul boom‑ului AI: datoria.

La 26 iulie, compania avea $33.5 billion în obligațiuni seniore în circulație, alături de un program de commercial paper de $25 billion.

Nvidia a spus că $15 billion din datoria sa este scadentă în intervalul unu‑cinci ani, comparativ cu $2.75 billion raportate în aceeași categorie de scadență în depunerea trimestrială precedentă.

Compania a avertizat că îndatorarea sa ar putea afecta condițiile financiare și fluxurile de numerar.

″Maintenance of our indebtedness, contractual restrictions, and additional issuances of indebtedness could cause us to dedicate a substantial portion of our cash flows from operations towards debt service obligations and principal repayments,” a spus Nvidia în depunerea sa.

Analiștii văd mai mult potențial

Răspunsul pieței sugerează că investitorii au fost dispuși să treacă peste aceste riscuri.

După o raliu istoric de trei ani, entuziasmul investitorilor pentru titlu s‑a temperat în acest an, acțiunile înregistrând doar un avans de 11% până la închiderea de miercuri, ușor peste performanța Nasdaq.

Totuși, după raportări, cel puțin 10 case de brokeraj și‑au majorat obiectivele de preț pentru Nvidia, conform datelor LSEG, sugerând că aceasta ar putea oferi un impuls acțiunii.

Morgan Stanley a descris prognoza de creștere de 70% drept remarcabilă având în vedere că compania rămâne constrânsă din punct de vedere al ofertei.

„70% creștere, constrânsă de ofertă, este o cifră remarcabilă, iar în măsura în care este posibil ne așteptăm ca Nvidia să continue să elimine barierele pentru o creștere mai mare,” au spus analiștii Morgan Stanley.

Firma a identificat totodată avansul Nvidia în partajarea veniturilor din cloud drept un potențial catalizator suplimentar.

Goldman Sachs și‑a majorat ținta la 12 luni la $300 de la $285, invocând un „traseu mai clar” pentru ca Nvidia să performeze peste sectorul mai larg al semiconductorilor.

Banca a identificat trei motive pentru optimismul său: potențialul Nvidia de a depăși prognoza de creștere pentru exercițiul fiscal 2028 dacă colaborează cu companii tehnologice pentru a reduce ecartul cerere‑ofertă, o marjă brută proiectată de 72%–73% în exercițiul 2028 și o transparență mai mare în jurul angajamentelor financiare ale clienților.

Analiștii Goldman au spus de asemenea că se așteaptă ca divulgările conducerii să ajute investitorii să evalueze mai bine riscurile financiare, consolidând totodată angajamentul managementului de a returna mai mult de jumătate din fluxul de numerar excedentar acționarilor.

Citigroup și‑a ridicat ținta la $315 de la $300, menționând returnarea record de $26 billion către acționari prin dividende și răscumpărări.

Compania mai are în continuare aproximativ $99 billion disponibili pentru răscumpărări suplimentare.

Cantor și‑a menținut ținta de $350, spunând că conducerea a făcut o „treabă excelentă în a readuce investitorii la atenție asupra capacităților unice ale companiei care vor genera creștere peste medie.”

Nvidia oferă în sfârșit ceea ce doreau susținătorii AI

Ultimele rezultate ale Nvidia fac mai mult decât să depășească așteptările trimestriale.

Ele oferă o privire rară asupra a ceea ce compania crede că ar putea arăta afacerea sa mult dincolo de ciclul curent de cheltuieli AI.

Piața a pus în repetate rânduri întrebarea dacă hyperscalers pot susține cheltuielile de capital enorme necesare pentru a construi infrastructură AI și dacă acele investiții vor genera randamente adecvate.

Prognoza Nvidia de 70% pentru exercițiul fiscal 2028 este, în esență, un pariu că aceștia vor face acest lucru.

Acțiunea companiei se tranzacționează la aproximativ 17.9 ori câștigurile forward, conform datelor analiștilor furnizate, semnificativ sub 37.2 ori pentru AMD și 46.2 ori pentru Intel.

Acest ecart de evaluare ar putea adăuga atractivitate Nvidia dacă investitorii devin din ce în ce mai convinși că traiectoria sa de creștere poate rămâne substanțial peste cea a competitorilor.

Deocamdată, Nvidia transmite un mesaj clar: boom‑ul AI nu pare să dea semne că își pierde combustibilul.

Provocarea mai mare ar putea fi fabricarea suficientă de cipuri, asigurarea memoriei și infrastructurii necesare și gestionarea investiției uriașe cerute pentru a ține pasul cu cererea.