ETF DRAM +18% luna trecută: poate continua supraperformanța?

Roundhill Memory ETF a câștigat aproape 18% în ultima lună, pe măsură ce investitorii se concentrează pe restrângerea ofertei de memorie și pe creșterea cererii pentru memoria high-bandwidth (HBM) utilizată în infrastructura inteligenței artificiale.

Construirea infrastructurii pentru AI impulsionează cererea de memorie

Un raport Seeking Alpha a evidențiat importanța tot mai mare a memoriei în construirea infrastructurii AI, citând cercetări ale firmei taiwaneze de analiză a pieței de semiconductori TrendForce.

TrendForce a raportat că DRAM și NAND Flash ar urma să reprezinte 47% din cheltuielile totale de capital ale furnizorilor de servicii cloud în 2026, pondere care ar urma să crească la 68% în 2027.

Cercetarea a pus în legătură restrângerea pieței DRAM cu creșterea cererii pentru HBM.

HBM este utilizată pe scară largă în fluxurile de lucru AI, iar fiecare unitate HBM necesită aproximativ de trei până la patru ori capacitatea waferei comparativ cu memoria tradițională DDR5.

Pe măsură ce producătorii își redirecționează capacitatea de producție către HBM, rămâne mai puțină capacitate disponibilă pentru DRAM convențional.

Industria memoriei a cunoscut istoric cicluri puternice de boom și crash, ceea ce a contribuit la perioade de subinvestiție și consolidare.

Samsung Electronics, SK hynix și Micron sunt acum cele trei companii majore rămase pe piața DRAM și HBM.

Prețurile DRAM urcă pe fondul ofertei strânse

Dezechilibrul dintre cerere și ofertă s-a reflectat și în prețurile memoriei.

Raportul Seeking Alpha a precizat că prețurile spot pentru DDR5 16G DRAM au urcat de la 6,20 USD pe unitate la începutul lui august 2025 la 54 USD la data de 3 septembrie 2026, reprezentând o creștere de 775,6%.

Raportul a mai notat că prețurile mai mari la memorie au ajutat marii producători să își îmbunătățească profitabilitatea. A citat urcarea recentă a Samsung în fruntea unui clasament al celor mai profitabile companii la nivel mondial, detronând Nvidia.

În ciuda contextului favorabil al industriei, Roundhill Memory ETF a suferit anterior un declin semnificativ de la un vârf de peste 80 USD. Vânzarea a fost cauzată de lichidări forțate legate de poziționarea cu pârghie a retailului din Coreea de Sud, mai degrabă decât de deteriorarea fundamentelor industriei.

Raportul afirma că evaluările și programele de returnare către acționari ale celor trei mari producători de memorie ar putea oferi suport suplimentar. ETF-ul oferă o modalitate pentru investitori de a obține expunere la Samsung, SK hynix și Micron fără a selecta o companie individuală.

Concentrarea creează atât oportunitate, cât și risc

Samsung, SK hynix și Micron reprezintă aproximativ 73% din activele Roundhill Memory ETF.

Această concentrare oferă investitorilor expunere direcționată la marile companii de memorie, dar amplifică și impactul evenimentelor specifice unei companii.

ETF-ul se confruntă cu mai multe riscuri. Un trimestru slab al uneia dintre cele mai mari dețineri sau o reducere a cheltuielilor pentru infrastructura AI de către un mare hiperscaler ar putea apăsa disproporționat asupra fondului. Prețurile memoriei sunt, de asemenea, ciclice și se pot modifica rapid.

Totuși, analistul Seeking Alpha susține că ciclul actual s-ar putea diferenția de boomele anterioare ale memoriei, deoarece HBM devine din ce în ce mai important pentru sarcinile AI.

Analiza a spus că, deși cheltuielile pentru infrastructura AI s-ar putea normaliza în cele din urmă, o prăbușire a cererii pentru HBM pare puțin probabilă atât timp cât marii furnizori cloud continuă să se extindă.

Așadar, Roundhill Memory ETF oferă investitorilor o expunere concentrată la o industrie a memoriei care beneficiază de cererea legată de AI, în timp ce performanța sa rămâne sensibilă la ciclurile semiconductoarelor, evaluări și cheltuielile marilor companii tehnologice.

Investitorii pasivi care doresc să valorifice boom-ul cipurilor de memorie pot investi în DRAM sau în alte fonduri tematice precum acesta prin platforme ETF.