Acțiunile AB Foods cad 11% după vânzările Primark sub așteptări, risc de redresare

Acțiunile Associated British Foods LON:ABF au scăzut cu peste 11% joi, după ce proprietarul Primark a avertizat asupra unor vânzări comparabile mai slabe la retailerul de modă și a declarat că pierderile diviziei Sugar sunt probabil să se încadreze spre extremitatea superioară a intervalului de estimări anterioare.

Actualizarea a stârnit noi îngrijorări privind ritmul redresării Primark și profitabilitatea pe termen scurt a AB Foods, în pofida afirmației grupului că câștigurile ajustate pe acțiune pentru întregul an fiscal sunt estimate a fi peste așteptările anterioare.

Performanța Primark este deosebit de importantă pentru investitori pe măsură ce AB Foods se pregătește să separare retailerul de operațiunile sale alimentare într-un proces de demergere așteptat a se finaliza în decembrie 2027.

Vânzările Primark rămân sub presiune

Vânzările comparabile ale Primark sunt estimate să scadă cu 3% în trimestrul patru încheiat la 12 septembrie, după o contracție de 2,2% în trimestrul anterior.

Pentru întregul an fiscal, vânzările comparabile sunt prognozate să se reducă cu 2,6%.

Cu toate acestea, vânzările totale ar urma să crească cu 2% atât în trimestrul patru, cât și pe întreg anul, susținute de expansiunea continuă a rețelei de magazine a retailerului.

Slăbiciunea vânzărilor comparabile sugerează că magazinele noi contribuie la creșterea veniturilor totale ale Primark, dar încă nu se traduc într-o redresare pe scară largă în cadrul portofoliului existent.

„Acțiunile pentru consolidarea ofertei Primark pentru clienți au continuat într-un ritm susținut. Zonele noastre prioritare — Marea Britanie și segmentul de îmbrăcăminte feminină — au continuat să performeze peste celelalte piețe și categorii. Comerțul pe continentul european a rămas dificil, unde măsurile pentru întărirea ofertei pentru client sunt într-un stadiu mai incipient”, a spus directorul executiv George Weston.

Performanța din Europa devine o preocupare deosebită pentru investitori, regiunea reprezentând o parte substanțială din rețeaua de magazine Primark.

Mark Crouch, analist de piață la platforma de tranzacționare eToro, a afirmat că redresarea retailerului este încă departe.

„Scăderea abruptă la deschidere este semnalul pieței că redresarea Primark rămâne o poveste, nu un număr”, a spus el.

Pierderile din Sugar adâncesc îngrijorările investitorilor

Divizia AB Foods Sugar a furnizat o altă sursă de presiune în actualizarea de joi.

Compania se așteaptă acum ca divizia să raporteze o pierdere operațională ajustată apropiată de extremitatea superioară a intervalului de ghidaj anterior, de 25 milioane £ până la 60 milioane £ pentru anul fiscal 2026.

AB Foods a pus în vedere înrăutățirea pe seama provizioanelor pentru contracte oneroase, a prețurilor scăzute la zahăr în Europa, a costurilor mai mari cu gazele și a estimărilor reduse pentru randamentul culturii de sfeclă din Marea Britanie.

Perspectivele devin mai provocatoare în 2027.

Compania se așteaptă ca pierderea operațională ajustată a diviziei Sugar să se lărgească semnificativ, la un interval între 70 milioane £ și 170 milioane £.

Costurile mai mari cu gazele și riscurile legate de condițiile meteorologice în Africa se numără dintre factorii care vor apăsa asupra afacerii.

Perspectivele înrăutățite pentru divizia Sugar amenință să compenseze îmbunătățirile din alte părți ale grupului, sporind importanța redresării viitoare a Primark și performanța celorlalte divizii alimentare ale AB Foods.

Analyzerii Jefferies au descris actualizarea de tranzacționare drept o „perspectivă pesimistă pentru titlu în această dimineață”, semnalând un final de an moderat pentru Primark și vânzări deosebit de slabe în Europa.

Afacerile alimentare oferă un anumit sprijin

Nu toate segmentele din portofoliul AB Foods sunt în dificultate.

Se estimează că vânzările Grocery vor crește în cifre medii de un singur digit în trimestrul patru, în timp ce veniturile din Ingredients sunt prognozate să crească cu 10%.

Agricultura este de așteptat să fie mai slabă, cu vânzări proiectate să scadă în cifre medii de un singur digit.

La nivel de grup, AB Foods a afirmat că profitul operațional ajustat ar trebui să fie în linii mari în acord cu așteptările anterioare, în timp ce câștigurile ajustate pe acțiune pentru anul fiscal 2026 sunt estimate a fi peste previziunile inițiale.

Totuși, investitorii privesc deja dincolo de anul curent.

Primark lansează livrare la domiciliu în Marea Britanie: poate salva vânzările?

În contextul vânzărilor slabe, Primark face și un pas semnificativ în strategia sa digitală.

Retailerul va oferi livrare la domiciliu în Marea Britanie pentru prima dată, AB Foods anunțând că a achiziționat o facilitate automatizată de fulfilment în Sheffield.

Compania a spus că livrarea la domiciliu va fi introdusă „în viitor” și a susținut că capacitățile digitale în creștere ale Primark și succesul serviciului click-and-collect creează o oportunitate pentru o creștere online profitabilă.

„Maturitatea digitală a Primark, inclusiv succesul click-and-collect, și evoluțiile pieței online înseamnă că există acum oportunitatea pentru creștere profitabilă prin canalul de livrare la domiciliu”, a transmis compania.

Măsura abordează una dintre principalele deficiențe din modelul de afaceri al Primark.

În contrast cu mulți dintre rivalii săi din fast-fashion, retailerul s-a bazat istoric în mare măsură pe magazine fizice și a avut o ofertă online limitată.

Centru de fulfilment din Sheffield ar putea oferi Primark, prin urmare, o nouă cale de creștere a veniturilor pe măsură ce se pregătește să devină o companie independentă.

Crouch a declarat că mișcarea este strategic adecvată, dar nu va schimba imediat percepția pieței asupra afacerii.

„Livrarea la domiciliu în Marea Britanie este decizia corectă și acoperă o lipsă îndelungată. Nu va salva acest Crăciun, iar piața a tratat-o în consecință”, a spus el.

„Cazul pe termen lung pare în continuare valabil pentru investitorii răbdători: o structură financiară decentă, o separare în 2027 care ar trebui să aducă valoare la suprafață și un brand care funcționează când oferta este corectă. Această dimineață reamintește că City-ul nu mai plătește pentru plan. Vrea dovezi în magazine, și nu le-a primit”, a adăugat Crouch.

Demergerul pune accent pe valoarea Primark ca entitate independentă

Actualizarea slabă a tranzacțiilor vine într-un moment important pentru strategia pe termen lung a AB Foods.

Compania plănuiește să separe Primark de operațiunile sale alimentare, creând potențial două companii listate la FTSE 100.

Analiștii au estimat că Primark ar putea fi evaluat la până la 9 miliarde £, în timp ce afacerea alimentară ar putea valora în jur de 4 miliarde £.

Demergerul are ca scop permiterea investitorilor să evalueze separat retailerul și afacerile alimentare, posibil deblocând valoare dificil de capturat în structura conglomeratului existent.