Varför ökar cannabis-aktier? Sektorn studsar efter fula 2022

Jag skrev ett stycke i oktober förra året och ställde den enkla frågan: vad hände med cannabis-aktiebubblan?

Bidens val ansågs vara ett enormt uppsving för cannabisindustrin. Branschen har länge kämpat för juridisk status, och Biden ses generellt som pro för att legalisera drogen.

Även inom USA, inte bara internationellt, är den juridiska statusen oklar med en skillnad mellan federal och statlig laglighet. Diagrammet nedan visar det aktuella landskapet.

Så en relativt pro-legaliseringspresident presenterade en del positivitet i cannabisnyhetscykeln. Naturligtvis var detta också sent 2020, en tid då räntorna fortfarande var nära noll, pengaskrivaren var påslagen och hysterin strömmade genom marknaderna, med varje risktillgång som gick spektakulärt norrut.

Cannabisaktier tackade inte nej till inbjudan och skrev ut svindlande vinster. Och så tog det stopp. En övergång till högre räntor som svar på inflationskrisen drog ut mattan under marknaden. Cannabisaktier, som ligger långt ut i riskspektrumet, föll längre än de flesta.

Cannabisaktier stiger 2023

Men även om 2022 presenterades som en brutal beatdown, har de första veckorna av 2023 gett investerare ett andrum.

Inflationsdata har tyckts avta, och marknaden satsar på att detta kan få Federal Reserve att svänga av sin högräntepolitik tidigare än annars förväntat.

En kartläggning av prishistoriken under 2022 mot Federal Reserves räntepolicy berättar allt du behöver veta.

Men med optimism om att en stram penningpolitik kan sluta tidigare än vad marknaden tidigare hade prisat in, har det äntligen blivit lite grönt på cannabismarknaderna (jag kunde inte motstå).

Det kanadensiska cannabisindexet är upp 20% på två veckor, medan de två stora spelarna, Tilray och Canopy Growth Corp, båda är upp över 15%.

Alan Brochstein, analytiker på New Cannabis Ventures, varnade för att trots vinsterna i starten av det nya året så ser han inte mycket värde i duon.

Utsikter för cannabismarknaden

Det som gör cannabissektorn så utmanande att förutsäga är sammanflödet av faktorer som påverkar den. Uppenbarligen är makroklimatet nyckeln och har behandlats i det här avsnittet ovan, men det finns också juridiska och regulatoriska variabler som påverkar prissättningen avsevärt.

Det skulle dock inte vara försumligt att säga att många av dessa faktorer kastades ut genom fönstret under COVID. Sektorn handlades nästan som en meme, med multiplar som skjuter i höjden när Robinhood-frensinen strömmade genom alla sidor på aktiemarknaden.

Det fanns en frestelse för lat analys under COVID, ett naivt antagande om "lagligheten är på väg, priserna stiger redan, de kommer att stiga mer när det oundvikligen är fullt lagligt". Kombinerat med den perfekta stormen av låga räntor, stimulanscheckar och hemmavistelse, gick pristabellerna bananas.

Brochstein ger en tankeställare som står i kontrast till det enkla antagandet att laglighet ger lätta vinster:

Ändå har 2023 varit snällt mot investerare efter mardrömmen 2022. Marknaden är fortfarande nere betydligt från toppar, men ljuset i slutet av tunneln är åtminstone lite mer synligt idag än det var för ett par månader sedan.